24/06/11(화) 한눈경제

24/06/11(화) 한눈경제

 

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■ 한국증시 마감

오늘 한국증시는 앞선 뉴욕증시 상승영향에 +0.3% 내외 상승출발했으나, 12일밤 미국시장의 CPI와 FOMC등 주요 이벤트를 앞두고 관망세에 횡보하는 흐름. 외인 수급은 코스피현물시장에서 매도우위, 지수선물, 주식선물시장에서 중립. 미 국채금리가 뉴욕시장 중에 상승했다가 아시아 장중에 하락으로 되돌림하면서 장초반 상승했던 산업재, 금융, 가치주가 하락으로 돌아서며 하루종일 업종간 부침이 지속되는 특징이 나타남. 코스피 +0.15%, 코스닥 +0.42%로 마감.

 

아시아 장중 미 국채금리하락, 달러가치 보합, 원화약세, 유가하락. 미 지수선물은 하락해 있다가 장 마감무렵 낙폭을 축소. 상하이증시와 홍콩 증시도 오전장 큰폭 하락했다가 오후장 낙푹을 줄임. 한국증시와 일본증시는 소폭 상승.

 

EU의 중국 전기차 관세부과에 낙폭과대 2차전지 밸류체인 저가매수 유입. 미국의 중국태양광 제품 관세면제시한이 지난 6월 6일로 종료되어 중국업체들의 잇따른 공장가동 중단, 국내 업체 반사 수혜 기대감에 한화솔루션 등 태양광 업체 큰폭 상승. 여름철 석유수요 증가 기대감에 정유주 강세.  화학제품 가격과 기초소재간 스프레드 확대에 화학소재업종 일제히 상승. 음식료와 화장품간 순환매로 화장품주 상승. 반면, HMM은 올해 2조단위 당기순이익이 기대됨에도 전환사채 2천만주 주식전환에 큰폭하락. 비에이치와 엘지이노텍 등 애플밸류체인은 간밤 애플 주가하락과 WWDC모멘텀 소멸로 큰폭 하락.  영국원전팀의 한국방문에도 원전, 스마트그리드, 유틸리티업종 큰폭 하락.

 

 

 

■ Apple WWDC24 :  LG이노텍,비에이치 - DB

ㅇ Apple Intelligence 공개 : 모든 출발은 소프트웨어로부터

애플이 현지시간 10일 시작된 연례 개발자회의 WWDC24 기조 연설을 통해 자체 AI 체제인 Apple Intelligence를 공개했다. 1) 문서 요약, 2) 이미지 생성, 3) 관련성 높은 데 이터 검색에서의 편의성 향상을 강조했으며 iOS, iPadOS 및 macOS 전반에 걸쳐 적용될 예정이다. Apple Intelligence를 활용하기 위해서는 아이폰은 아이폰15 프로 라인업 이상, 아이패드나 맥은 M1칩 이상이 탑재되어 있어야 한다.

ㅇ Open AI 파트너십 공식화:

Siri의 발전이 특히 두드러졌는데, 기존의 제한적인 형태의 지원 기능에 서 디바이스 전반의 기능을 제어하는 형태로 진화하였다. 기존의 음성 인식 기반에서 벗어나 텍스트 를 통한 요청도 수행할 수 있도록 하였다. 그리고 오픈AI와 파트너십을 공식화하며 Siri에 Chat GPT 를 접목시켰는데, 사용자가 질문을 했을 경우 이를 Chat GPT와 공유할 것인지 확인한 뒤 Chat GPT 챗봇을 이용하는 방식을 취한다. Siri가 자체적으로 처리하기 어려운 요청들이 Chat GPT를 통해 보 완되는 형태일 것으로 예상된다.

또한 Chat GPT는 시스템 전체의 글쓰기 도구에 내장되어 있어 어조변경(Friendly/Professional/Concise)과 내용 교정 등을 가능하도록 지원할 예정이다. 기존 예상대로 온디바이스 AI와 외부 클라우드를 혼합한 형태를 취하는데, 기본적인 연산은 디바이스 내에서 온 디바이스 AI 형태로 구현할 예정이다. 애플은 알고리즘 기반 판단을 통해 강력한 연산을 클라우드 서버로 보낼 경우 정보 유출이 없는 애플 실리콘 기반의 프라이빗 클라우드로 이동하여 데이터는 저장되지 않도록 한다는 점을 밝혔다.

ㅇ Vision Pro 2차 출시국 발표:

Vision Pro 2차 출시국도 발표되었다. 중국, 홍콩, 일본, 싱가포르는 현 지시간 기준 6월 13일 오후 6시부터 선주문 시작하여 6월 28일부터 출하, 호주, 캐나다, 프랑스, 독 일, 영국은 6월 28일 오전 5시부터 선주문 시작하여 7월 12일부터 출하 예정이다. 당초 기대와는 달리 한국은 2차 출시국에 포함되지 않았다.

ㅇ 애플 AI 전략 공개

개인용 인공지능 시스템인 Apple Intelligence를 활용하여 1) 언어 및 이미지 생성, 2) 다수 앱에 걸친 상황에 대처, 3) 사용자 경험을 바탕으로 맥락을 파악, 일상적인 업무 간소화 및 가속화할 수 있다고 소개.

주목할 기능은 2)와 3)일 듯. 여기에서 향상된 Siri의 역할이 강조. 화면내용 인지능력을 갖추게된 Siri. 시간이 지날수록 더 많은 앱에서 화면속 정보를 이해, 사용자의 동의에 따라 필요한 동작을 수행할 수 있게 됨.

예를 들어 친구가 메시지로 새 주소를 보낸 경우, 주소를 연락처 카드에 추가해 줘라고 말하기만 하면 주소록에 친구의 주소 추가할 수 있음. 혹은 친구가 추천한 팟 캐스트를 재생해달라고 말하면, 팟캐스트 이야기를 문자로 했는지, 이메일로 했는지 기억이 나지 않아도 Siri가 해당 팟캐스트를 찾아 재생해줌.

Apple의 핵심 전략인 AI 디바이스의 성공을 위한 초석인 개인정보보호를 강조. 개인정보의 온디바이스 처리 원칙을 기본, 비공개 클라우드 컴퓨팅을 통해 더 고 차원적인 요청도 처리할 수 있도록 함.

Apple 플랫폼에 긴말하게 통합되는 ChatGPT. Siri도 필요한 경우 ChatGPT의 전문지식 활용가능, 사용자의 허락을 먼저 구하고 사용자의 질문을 ChatGPT로 보내 곧바로 답변 표시. 개인정보 보호기능으로 사용자의 IP주소는 가려지고 OpenAI도 사용자의 요청 저장을 할 수 없음. ChatGPT는 하반기 iOS18, macOS Sequoia에 적용, 사용자는 계정을 생성하지 않고도 ChatGPT 무료 엑세스 (GPT-4o), 구독자라면 계정을 연결해 Apple 기기에서 유로 기능 이용 가능

 

ㅇ Apple Intelligence 총평

전반적으로 타 스마트폰 업체 대비 반년 가량 늦어진 시간적 격차를 줄이기 위한 노력과 사용자의 실질적인 편의성을 높이고자 하는 움직임이 관찰되었다. 폐쇄적인 생태계를 대표하던 애플이 Chat GPT 를 적극 차용한 것과 OS 기반의 앱이 아닌 타사 앱간 소통을 강화하였다는 점이 대표적이다.

Bloomberg의 기존 조사에 따르면 온디바이스 AI 효용성을 높일 기능으로 사용자들이 원하는 기능 1 위는 기기에 저장된 데이터 검색을 효율적으로 하는 것이었던 만큼, 애플의 금번 소프트웨어 가 실제 출시 시에도 오류 없이 자연스럽게 구현될 경우에는 사용자의 편의성을 크게 향상시킬 수 있을 것으로 보인다.

 

ㅇ 전기전자 업종 Overweight, LG이노텍/비에이치 매수 의견 유지:

시장이 기대하던 수준에는 부합하 는 내용이었다고 판단한다. 애플 주가는 행사 이후 낙폭을 확대하여 종가 기준 1.9% 하락 마감하였 는데, 지난 2개월여간 WWDC24에 대한 기대감이 반영되며 주가가 15% 상승했다는 점을 고려하면 행사 종료에 따른 기대감 소멸에 따른 결과로 판단된다. 따라서 LG이노텍, 비에이치도 이벤트 종료에 따른 단기조정의 가능성이 있으나 주가 조정시 매수의 기회로 삼을 것을 권고한다.

1) 기존에 도 금번 소프트웨어 발표가 단기 아이폰 출하량에 미칠 영향은 제한적일 것으로 예상했으며, 2)그럼에도 LG이노텍과 비에이치는 각각 P 믹스 개선과 사업 포트폴리오 고도화라는 자체적인 돌파구 를 보유하고 있기 때문이다. 전기전자 섹터에 대한 비중확대 의견과 애플 및 애플 서플라이 체인에 대한 긍정적인 시각을 유지한다.

 

 

 

■ AI산업의 발전방향 : 내 손안의 AI - NH

 

ㅇ AI 산업 발전 현황 및 매크로 영향

 

2022년 말 GPT-3.5 기반의 ChatGPT가 공개된 지 1년 반이 지났지만, 생성형 AI 산업은 아직 초기 성장 단계. 2023년 글로벌 생성형 AI 산업의 매출은 전체 IT 산업의 1% 수준에 불과.  국가별로는 미국의 AI 산업 민간 투자액이 가장 높은 수준을 기록. 매크로 관점에서 AI는 자동화 확장, 작업 보완성 등을 통 해 TFP(총요소생산성) 개선에 기여할 것으로 기대됨. 아직 AI가 총생산 증가 및 생산성 향상에 유의미하게 기여하는지는 확인되지 않은 상태. 이를 확인한 이후 AI 투자가 늘어날 가능성.

 

ㅇ 기업의 AI 도입은 어디까지 진행되었나?

 

AI 아나운서, AI 애널리스트 등 일부 산업에서 AI 도입이 진행되고 있지만, 아직 생성형 AI가 대중화 단계에 접어들었다고 보기는 어려움. 미국인 중에서 ChatGPT를 매일 주기적으로 사용한다고 응답한 비율은 7%. 1990년대 인터넷 사용 비율과 비교 시, 일부 얼리 어답터 기업이 AI를 도입한 수준.  GPT-4o는 연산에 따른 토큰 사용량을 기존 모델 대비 줄여줌. 소프트웨어의 혁신으로 AI 도입 비용이 낮아질 경우, 기업 의 AI 도입은 가속화될 것으로 예상.

 

ㅇ AI 대중화 진행에 따라 시장의 초점은 On-Device로

 

개인의 AI 사용에 있어서는 AI 모델의 성능보다는 AI의 실용성과 사용자 친화성(User-Friendly)이 중요. GPT-4o가 실생 활에서 활용 가능한 AI 기능을 선보이고, 애플이 스마트폰에 생성형 AI를 도입할 것으로 기대되는 등 개인의 AI 대중화는 조금씩 진행 중.  AI 대중화에 따라 주식시장의 초점은 점차 On-Device AI 산업과 AIoT 산업에 쏠리고 있음. GPU가 대형 AI 모델의 연산처 리를 담당하며 주목받았던 사례로 미루어 볼 때, On-Device 기기의 연산처리를 담당하는 NPU, AP 관련 기업에 주목할 필 요.

 

 

 

 

■ 에스앤에스텍 : 둘중 하나만 반영된 주가 - 신한

 

달라진 EUV 펠리클/블랭크마스크 수요. EUV 부품업체로의 전환이 본격화될 전망. 국내 고객사향 EUV 펠리클 적용지연에 주가 박스권 등락. 2024년 EUV 시장 급성장으로 EUV 부품 (블랭크마스크, 펠리클) 공급이 예상됨에 따라 주가 레벨업 기대.

 

ㅇ투자포인트

 

2024년 매출 1,792억원(+19% YoY), 영업이익 314억원(+26%, OPM 17.5%) 추정. 연간 중국향 블랭크마스크 안정적 성장외 하반기부터 EUV 제품 신규 매출 가능. 2024년 레거시 중심 안정적 성장에서 2025년 EUV 제품 중심 고수익성 성장 전환 가속화 전망.

 

파운드리 2나노 개발 경쟁 가속화 및 5나노 이상 생산단가 증가로 EUV 생태계 확장. EUV 블랭크마스크 2024~2027년 연평균 +58% 성장 추정, 독과점시장 기업 구매부담 증가 공급 다원화 선호도 지속 확대.

 

하반기 첫 매출 발생 기대. EUV 펠리클 수요 2024~2027년 연평균 +160% 성장추정, 3~5나노 중심 저 스펙 제품 매출 선발생 기대.

 

파운드리 5나노 이하 캐파부족, 자연재해로 인한 펠리클 수급 부족, 7월 신규 EUV용 공장준공으로 해외 고객사 중심 긍정적 수요 전망.

 

기존 반도체 블랭크마스크도 중국 레거시 및 DUV 본격화로 수요 +2배 이상 증가 및 시장 공급 부족 속 글로벌 3위, 국내 1위 시장 지배력으로 2024년 성장 지속 전망.

 

ㅇ Valuation 투자의견 BUY, 목표주가 65,000원으로 커버리지 개시.

 

목표주가는 EPS 1,693원, Target PER 38.5배 적용해 산출. 2024년 EUV 부품 시장 급성장, 하반기 EUV 제품 첫 매출 발생 및 2025년 매출 본격화로 벨류에이션 리레이팅이 필요

 

 

 

 

■ 화학 : 긴 재고 조정이 끝나가는 시점 -한화

 

ㅇ 긴 재고 조정이 끝나가는 시점

 

세계 최대 화학제품 유통 업체인 Brenntag은 2024년까지 화학제품 수요개선은 지속할 수 있을 것으로 예상하며, 근거로 12~18개월 지속되었던 재고소진이 끝나가고 있다고 언급했다. 남미를 중심으로 수요개선이 눈에 띄게 나타나고 있으며, 중국과 유럽도 점차 상황이 개선되고 있는 것으로 파악된다. 다만, 미국을 중심으로 한 “리쇼어링”, 운임상승으로 수요는 주로 근거리에서 발생하고 있어 아시아 화학업체들에 대한 수요개선은 아직 제한적인 것으로 파악된다

 

ㅇ 운임상승으로 강 달러 효과 상쇄

 

6/3일 글로벌 해상운임지수는 3,185로 YTD +68% 상승했다. 이로인해 수출 경쟁력이 증가 했어야 할 아시아 화학 업체들은 그다지 수혜를 보고 있지 않는 것으로 파악된다. 최근 중국 유조선이 홍해 지역에서 공격을 받는 등 당분간 지정학적 긴장이 계속될 것으로 예상되기 때문 에 해상운임은 높은 수준이 계속될 전망이다. 즉, 아시아 역내 화학업황 개선을 위해선 중국수요 회복이 중요한 시점이다.

 

ㅇ 중국 제조업 PMI 다시 위축 국면이지만 화학 가격은 상승세

 

중국의 5월 제조업 PMI는 49.5로 다시 위축 국면으로 전환했지만, 화 학제품 가격 상승세는 이어지고 있다. 상승세를 주도하고 있는 제품은 SBR(+6.4%)로 중국 내 타이어 업체 가동률 상승과 더불어 높은 BD가격이 반영된 것으로 파악된다. 한편, 하반기부턴 대만에 대한 관세 유 예 조치가 해제될 것이기 때문에 이 역시 업황 개선에 영향을 줄 수 있 을 것으로 판단한다.

 

ㅇ 고무 가격 급등 중 : LG화학, 금호석유 수혜 

 

물류 운임 급등, 천연고무 태핑지연, 높은 부타디엔·스티렌 가격과 고무 선물 가격의 급등으로 합성고무 현물 가격도 상승. 이구환신으로 OE 타이어 판매량 증가가 예상됨에 따라 타이어 업체들의 가동률이 회복하는 가운데, 정기 보수 영향으로 합성고무 수급은 타이트해지는 중.

 

특히 6월 정기보수가 집중 된 BR과 미국의 대중국 관세 인상 수혜가 가능한 NB Latex는 강세가 지속될 전망. LG화학(BR/SSBR/NBR CAPA 37 만톤)과 2분기 NB Latex 24만톤 증설 완료예정인 금호석유(BR, SBR 등 합성고무 170 만톤)의 수혜를 기대

 

 

 

 

 

 

■  태양광 : 미국의 우회수출 차단에 중국 태양광업체 동남아 철수 움직임 -한화

 

ㅇ 미국 ITC, 동남아산 태양광 패널에 대한 조사 진행 결정.

 

동남아 4개국에서 태양광 제품과 배터리를 조립해온 중국 주요제조사들은 잠재적인 대규모 생산중단 가능성에 대비해 설비를 해체하고 있는 것으로 파악. 이는 이들 4개국에서 생산된 특정 태양광 전지 와 모듈에 대해 관세를 면제했던 임시조치가 6일부터 만료되었기 때문.

 

미국 주택용 태양광 설치량 2년래 최저치 기록. 1Q24 미국의 주택용 태양광 설치량은 높 은 금리와 정책 변화로 인해 2년래 최저치인 1.28GW를 기록. 이는 YoY -25% 감소 한 수준. 그러나 산업용 태양광 설치량은 9.8GW를 기록하며 사상 최대치를 기록하며 주택용 태양광 부진을 상쇄.

 

 미국 ITC는 6/8일 동남아산 태양광 패널이 미국 제조업을 저해하고 있는지에 대한 조사를 진행하기로 결정했으며, 이는 대부분 패널수입에 관세를 부과할 수 있는 조치로 이어질 가능성 존재. 투표는 큐셀과 퍼스트솔라 등 미국 태양광 패널제조사들이 제기한 청원에 따라 진행.

 

ㅇ중국 태양광 업체, 동남아 생산설비 가동률 축소

 

그간 동남아 4개국에서 태양광 제품을 조립해온 중국 주요 업체들은 상계관세를 면제했던 임시 조치가 6/6일부터 만료됨에 따라 가동률을 축소하거나, 심지어 철수도 고려하고 있는 것으로 파악된다. LONGi 와 Trina Solar는 생산 활동을 중단했는데, 각각 설비 개선과 정기 보수 를 이유로 들고 있다. 그럼에도 향후 미국 정책에 맞춰 생산을 조정할 것이라 밝혀 관세 부활 영향이 상당함을 알 수 있다.

 

ㅇ1Q24 미국 태양광 제조설비 생산능력 11GW 증가

 

줄어든 수입량 상당량 부분은 미국 내 제조설비가 충당할 수 있을 것으로 판단된다. 1Q24 미국 내 태양광 모듈 생산능력은 QoQ 11GW 증가 하며 역대 최대 증가폭을 기록한 것으로 파악된다. 현재 미국 내 모듈 생산능력은 27GW로 올해 설치 전망치 40GW의 약 68% 수준이다. 미 국 내 모듈 제조능력이 가파르고 증가하고 있지만, 수요 또한 IRA 정책 등 영향으로 빠르게 늘고 있어, 수급을 더 이상 악화시키지 않는 것으 로 파악된다.

 

ㅇ2025년 미국 내 태양광 모듈 가격 안정화 기대

 

미국 내 모듈 가격은 2024년 말을 저점으로 내년부턴 안정화될 것으로 예상한다. 1) 현재 수입량 중 86%에 달하는 동남아 4개국 물량이 관세 면제 조치 해제에 따라 줄어들 가능성이 높고, 2) 현재 재고가 올해 말 까지 소진되지 않더라도 관세 적용되며 가격이 상승할 것이기 때문이 다. 3) 리스크로 여겨졌던 미국 자체 생산능력 증가도, 예상보다 가파 른 수요 성장으로 그 위험이 줄어들고 있다. SEIA의 조사에 따르면 2024년 미국 태양광 설치량은 기존 38GW에서 40GW로 증가했으며, 특히 비수기인 1분기에 11GW를 설치하는 등 긍정적인 수요가 나타나고 있다.

 

ㅇ 한화솔루션 탑픽  

하반기 미국 태양광 시황 저점 확인 기대. 점진적 회복 전망으로 한화솔루션 주가 역시 회복 전망

 

 

 

 

 

■ 고려아연 : 업종 내 최선호주 -하이

 

ㅇ 하반기 동사를 최선호주로 추천함. 추천 근거는 다섯 가지로 요약

 

『첫째, 금리 인하 및 경기 불확실성이라는 Macro 환경에서 높은 귀금속 비중을 보유한 동사의 포트폴리오가 업종 내 가장 우위,

 

둘째, 아연/연 등 비철금속 가격이 하락하더라도 원/달러 환율 상승이 이를 상쇄. 통상 비철금속 가격 하락시 달러강세인 경우가 대부분이어서 실적이 유지되는 안정적 이익구조,

 

셋째, 전기동 증설, 니켈 제련소 건설 등 향후 성장 동력 보유, 넷째, SMC, 스틸사이클, 이그니오홀딩스 등 자회사의 구조적인 실적 턴어라운드, 다섯째, 높은 배당 등 향후 주주 친화정책 지속 

 

ㅇ 자회사 실적의 구조적 개선에 주목할 필요.

 

가동률 상승에 따른 판매량 정상화 [SMC], 자회사 인수로 인한 손실 폭 축소 [이그니오홀딩스], 고가 원재료 효과 소멸 및 고정비 하락 [스틸사이클] 등 2분기 이후 자회사 실적은 유의미하게 개선될 수 있을 것. 아연/은 강세에 따른 실적 호조는 유의미한 투자포인트가 아님

 

ㅇ 투자의견 Buy, 목표주가 60만원으로 상향 [기존 57만원]

 

수익 예상 상향 조정을 반영, 목표주가는 12개월 Forward BPS 464,440원에 Target P/B 1.3x [12개월 Forward ROE 7.5%]를 적용하여 산출

 

 

 

 

 

■ 대한항공 : 항공화물호조로 2분기 깜짝 실적 가능성 -대신

 

[항공화물운임 C-commerce물량 증가와 컨테이너 운임 상승으로 호조. 2024년 2분기 연결 영업이익 5천억원으로 깜짝 실적 시현 가능성 높아. 하반기 성수기 수요와 유가 하락의 lagging효과로 실적 개선 지속 전망.]

 

ㅇ 투자의견 매수, 목표주가 30,000원 유지

 

대한항공의 2024년 2분기 연결 영업이익은 약 5천억원으로 당사의 직전 추정과 시장 컨센서스를 큰 폭으로 상회할 전망. 깜짝 실적을 예상하는 이유는 1)국제여객 부문의 견조한 수요가 지속되고 있고, 2)항공화물운임 및 수송량 호조, 3)유가하락 에 따른 연료 유류비 감소 등 때문.

 

특히, 동사의 2분기 항공화물 Yield는 479원/kg으로 당사의 직전 추정 대비 약 40원 높을 것으로 예상. 화물 Yield 10원 상승에 따른 화물 매출의 증가효과는 2 분기 기준 약 215억원으로 직전 추정 대비 화물 매출액은 약 860억원 증가하면서 깜짝 실적에 기여할 것으로 예상. 2분기 $107/bbl까지 상승했던 항공유 가격도 최 근 $90/bbl 수준으로 하락. 국제여객 3분기 성수기, 항공화물 4분기 성수기 효과 감안 시 하반기까지 실적 개선 이어질 전망으로 주가 상승 흐름 이어질 것으로 예상.

 

ㅇ 2분기 여객과 화물 모두 생각보다 더 좋다

 

2분기 국제선 여객은 노선별로 장거리인 미주와 유럽의 수요 견조하게 유지되는 가운데, 중·단거리 노선인 동남아, 일본, 중국의 수요 강세가 이어지고 있는 것으 로 파악. 5월~6월 연휴로 인해 일본과 동남아 노선의 관광수요가 증가하고, 중국 노선 회복 영향으로 판단. 항공화물부문은 C-commerce 물량 증가와 컨테이너 운임 상승으로 예상보다 강한 반등세 시현. 3분기 여객 성수기 도래, 하반기 반도 체 회복 및 4분기 항공화물 성수기 도래 등으로 실적 개선 지속 전망.

 

 

 

 

■ 오늘스케줄 - 06월 11일 화요일

1. 영국 원전 기업단 방한
2. 세계은행(WB) 세계경제전망 발표(현지시간)
3. 자율생산 월드 콩그레스
4. 농식품부, 우유 원유가격 협상 시작
5. 태영건설, 사채권자집회 소집
6. 한-칠레 핵심광물 비즈니스라운드테이블 개최
7. 서울국제식품산업대전 개최
8. 삼성카드, 삼성, 26년만에 르노삼성차 지분 정리에 대한 답변 관련 재공시 기한
9. 4월 국제수지(잠정)
10. KDI 경제동향
11. 24년 10차 금통위 의사록 공개

12. 다원넥스뷰, 스팩합병 상장
13. 한중엔시에스 공모청약
14. 씨어스테크놀로지 공모청약
15. 케이비제29호스팩 공모청약
16. 미래에셋비전스팩5호 공모청약
17. 한국제14호스팩 공모청약
18. 에이치엠씨아이비제7호스팩 공모청약
19. 제일일렉트릭 추가상장(무상증자)
20. 푸른소나무 추가상장(유상증자)
21. 큐리언트 추가상장(유상증자)
22. 베노티앤알 추가상장(CB전환)
23. 노브랜드 추가상장(CB전환)
24. 중앙첨단소재 추가상장(CB전환)
25. 이엔플러스 추가상장(CB전환)
26. HMM 추 가상장(CB전환)
27. 국동 추가상장(CB전환)
28. 네온테크 추가상장(CB전환)

29. 美) 5월 NFIB 소기업 낙관지수(현지시간)
30. 美) 10년 만기 국채 입찰(현지시간)
31. 영국) 앤드류 베일리 잉글랜드은행(BOE) 총재 금융정책위원회(FPC) 회의 참석(현지시간)
32. 영국) 4월 실업률(현지시간)

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06월11일 : 한국 5월 금통위 의사록
06월11~14일 : 영국 원전 기업단 방한
06월11~14일 : 애플 개발자회의 WWDC
06월11~12일 : FOMC회의, 한국시간 13일새벽 결과발표
06월12일 : 삼성파운드리 포럼2024
06월12~15일 : 유럽 류마티스학회
06월13일 : 선물/옵션 동시 만기일
06월13~14일 : 일본은행(BOJ) 금융정책회의
06월13~15일 : G7정상회의, 이탈리아
06월13~16일 : 유럽혈액학회(EHA) : 큐로셀이 CD19 CAR-T치료제 ‘안발셀(Anbal-cel)’ 임상2상결과 발표
06월14일 : 코스피200, 코스닥150 정기변경 리밸런싱
06월18일 : 알리바바, 6·18 쇼핑 페스티벌
06월19일 : 미국증시 노예해방일 휴장
06월19일 : 일본은행(BOJ) 금융정책결정회의 의사록 공개
06월19~21일 : 인터배터리(InterBattery)개최 독일 뮌헨
06월20일 :  BOE 통화정책회의
06월21일 : 美선물/옵션 동시만기일
06월21일 : ADA 미국 당뇨학회(~24)
06월24일 : 일본은행 금융정책결정회의 요약본 발표
06월25일 : 세계경제포럼 아시아회담(~27일)
06월27일 : EU 정상회담(~28일)
06월27일 : 미국 대통령 1차 후보자 TV토론(CNN, 애틀란타)
06월27~07월28일 : 효성 거래정지(회사분할)
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07월중 : 한국 하반기 경제정책방향
07월중 : IMF 세계경제전망
07월중 : 중국 정치국회의
07월01일 : 홍콩 증시 휴장
07월03일 : 미국 증시, Independence Day로 조기 폐장, 거래시간 9시30분~오후1시00분(현지시간)
07월9-11일 :  NATO 정상회의
07월11일 : 7월 금통위
07월11일 : 옵션만기일
07월13~21일 : 국제우주연구위원회(COSPAR), 세계최대규모 국제우주과학학술대회, 벡스코 : 60여개국 천문·우주 연구자, 나사, 글로벌 우주항공기업, 국내 우주항공기업 등이 참여, 각국 우주기관 수장 등 3500여명 우주항공분야 인력 참가예정. 미국 항공우주국(NASA), 스페이스X, 한화에어로스페이스, 이노스페이스 등 국내외 우주기관 및 기업들의 전시도 병행. 
07월15일 : 일본 증시, 바다의 날 휴장
07월15일 : 美 공화당 전당대회 개최(현지시간)
07월19일 : 가상자산 이용자보호법 시행
07월19일 : 美 옵션만기일(현지시간)
07월26일 : 파리올림픽~8월11일까지
07월30~31일 : 일본은행 금융정책회의, 31일 BOJ 전망보고서 발표
07월30~31일 : 美 FOMC회의(현지시간)

 

 

 

 

■ 미드나잇뉴스

 

ㅇ 뉴욕 연방준비은행은 지난 5월 소비자 설문에서 향후 1년 기대 인플레이션이 전달 3.3%에서 3.2%로 하락한 것으로 집계됐다고 발표함. 3년 기대 인플레이션은 2.8%로 제자리걸음을 했고, 5년 기대 인플레이션은 3.0%로 전달보다 0.2%포인트 상승함 (CNBC)

ㅇ 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재는 정책금리를 연속해서 내리지는 않을 것이며 추가 인하까지 휴지 기간이 있을 수 있다는 뜻을 밝힘 (Bloomberg)

ㅇ 콘퍼런스보드는 미국 5월 고용추세지수(ETI)가 111.44로 직전 달보다 상승했다고 발표함. 5월의 ETI 상승은 2024년 하반기에 고용이 증가할 수 있다는 신호이면서, 장기적인 하락 추세는 팬데믹 이후의 월간 증가폭이 둔화되고 있음을 시사한다고 설명함 (CNBC)

ㅇ 일본 내각부는 올해 1분기 실질 GDP 계절 조정치가 전 분기 대비 0.5% 감소했다고 발표함. 이는 물가변동 영향을 제외한 실질 계절조정치로, 연율로는 1.8% 감소함. 이는 지난달 발표한 속보치인 전기 대비 0.5%, 연율 2.0% 감소보다 상향 조정된 수치임

ㅇ 중국은 유럽연합(EU)에서 수입하는 유제품에 대한 보조금 조사를 추진하고 있다고 보도됨. 유럽위원회에 따르면 지난해 EU에서 중국에 수출한 유제품은 17억 유로(약 2조5161억원 18억4000만 달러)를 기록하며 2022년 20억 유로 대비 3억 유로 감소함

ㅇ 중국 증권거래소는 프로그램 매매에 대한 감독과 관리를 강화하는 차원에서 추가 수수료를 징수할 방침이라고 밝힘. 한 계좌에서 1조 사이에 300건 이상 주문을 내거나 하루 2만번 넘게 주문하고 취소하는 고빈도 거래에는 추가로 수수료를 부과할 예정임

ㅇ 튀르키예 상무부는 다음 달부터 중국산 하이브리드차와 전통형 휘발유차에 40% 추가 관세를 부과할 것이라고 밝힘. 7월7일부터 중국산 하이브리드차와 휘발유차에 대해 대당 최저 7000달러(약 964만원)의 수입관세를 징수한다고 발표됨

ㅇ 글로벌 행동주의 투자자인 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트가 미국 사우스웨스트 항공에 대한 지분 투자에 나선 것으로 보도됨. 엘리엇은 거의 20억 달러(2조8천억원)를 투자해 지분을 매입했으며, 이로써 시가총액 22조 9천억원)인 사우스웨스크 항공사의 최대 투자자 중 하나가 됨. 엘리엇 매니지먼트는 CEO인 밥 조던과 게리 켈리 회장을 외부 후보로 교체할 것이라 밝힘 (Reuters)

 

ㅇ 애플은 WWDC 2024에서 아이폰, 아이패드, 맥에서 공통적으로 사용되는 생성형AI인 'Apple Intelligence'를 공개했으며, 챗GPT를 만든 오픈AI와의 협력도 발표함. iOS에 챗GPT 기능을 통합해 사용자가 챗GPT의 역량을 사용할 수 있도록 구현할 예정임 (Bloomberg)

 

 

 

 

■ 금일 한국증시 전망

 

MSCI 한국지수 ETF +0.82%, MSCI 신흥지수 ETF +0.59% 상승. 필라델피아 반도체 지수 +1.42%, 러셀2000 지수 +0.25% 상승. 다우운송지수 +0.92% 상승. KOSPI야간선물 +0.37%상승. 전일 1,376.00원으로 마감한 달러/원 환율에 영향을 주는 NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,372.20원을 기록.

 

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10일 월요일 한국증시는 앞선 뉴욕시장의 부정적 매크로 변화 영향에 외인의 현물, 지수선물 동반 매도세로 -1.0% 내외 하락출발, 이후 주식선물과 현물시장에서 적극적 매수로 순매수를 기록하며 지수낙폭을 축소. 지수선물시장에서 외인이 1조가량의 순매도를 보였으나 이는 지주를 리드하지 않는 소극적 매도였음. 외인의 지수선물 순매도와 함께, 국내기관들이 마감 동시호가에  코스피 현물시장과 지수선물시장에서 매도를 확대한 점은 한국시간 13일로 예정된 CPI, FOMC, 선옵만기일 불확실성 헤지수요 때문으로 풀이. 코스피 -0.79%, 코스닥 -0.17%로 마감.

 

상하이, 홍콩, 대만증시가 단오절 휴장인 가운데 일본증시는 1%내외 상승. 국채금리, 달러, 유가 강세, 원화는 통화당국의 개입으로 추정되며 약세로 출발했다가 강세로 전환.

 

FOMC를 앞두고 글로벌 증시 변동성 확대에 음식료, 유틸 등 경기방어주 강세. 자동차업종 강세는 미국의 중국 전기차수입관세와 인도 수출증가 영향, 방산주 강세는 북한 오물풍선 살포관련 남북 갈등 고조영향, 음식료와 빙과류주 강세는 수출호조와 올여름 폭염 가능성에 강세,  금요일 뉴욕시장 금리상승 영향에 헬쓰케어, 미디어/컨텐츠, 소프트AI, 로봇/전자장비 등 성장주 업종이 약세 

 

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간밤 뉴욕증시에서 주요지수가 상승한 점은 한국증시에 긍정적. 뉴욕 연은이 발표한 소비자 기대인플레이션이 하락하였음에도 3년만기 국채입찰 수요부진이 금리상승을 초래,

 

달러화는 유로화 약세발로 장중반까지 강세를 보였지만 이후 상승폭을 반납하며 달러외 통화가 강세를 보였고 전일 한국장 마감시점 기준으로 원화대비 하락을 보인점은 긍정적.

 

국제유가는 최근 OPEC+이 감산량 축소하는 등 공급 이슈로 하락세를 보였지만, 골드만삭스가 올해 여름 수요증가로 인한 재고부족 언급에 3%넘게 급등. 매크로변화는 오늘아침 한국증시에 부정적.

 

이날 미국시장에서 주요 경제지표 발표가 소강상태였지만, 한국시간 내일밤(12일)  미국 주요경제지표 집중 발표가 예정되어 있고, FOMC 결과도 발표 예정되어 있어. 이는 오늘 한국증시 참여자들에게 현물 매수에 관망세를 키우게 할 요인이면서  외인들의 포지션에 대한 헤지성 선물매도가 우위를 보이게 할 요인.

 

오늘 한국증시는 +0.3% 내외 상승출발 예상. 내일밤 발표될 주요이벤트를 앞두고 현물수급은 관망세가 우세한 가운데 제한적 매수우위, 선물수급은 헤지성 매도우위를 예상. 유가급등과 금리상승에 밸류업 모멘텀 살아나며 유틸리티, 금융, 산업재 중심의 가치주 상대적 강세를 예상. 반도체업종 상승했으나 WWDC에서 애플의 실망성 하락이 오늘 한국 IT부품 밸류체인에 부정적일 듯. 금리상승 영향에 헬쓰케어, 정보기술, 미디어컨텐츠 업종의  상대적 부진예상.

 

 

 

 

 

■ 전일 한국증시마감시점 이후 매크로변화로 본 아침투자환경

S&P500선물지수 : +0.34%
WTI유가 : +3.34%
원화가치 : +0.10%
달러가치 : -0.13%
미10년국채금리 : +0.40%

위험선호심리 : 확대
안전선호심리 : 확대
글로벌 달러유동성 : 확대
외인자금 유출입환경 : 유입
장단기금리 역전폭 : 축소

 

 

 

 

■ 전일 뉴욕증시 : CPI와 FOMC 앞두고 반도체의 힘으로 상승

 

ㅇ다우+0.18%, S&P+0.26%, 나스닥+0.35%, 러셀+0.25%, 필 반도체+1.42%

10일 뉴욕증시는 지난 금요일 고용보고서 발표 이후 금리상승이 지속된 여파로 하락 출발. 뉴욕연은 소비자 기대 조사에서 기대인플레이션은 하향 조정됐지만, 가계재정과 주식시장에 대한 낙관적 전망이 여전함을 확인한 점도 금리상승 요인.

 

그럼에도 엔비디아(+0.75%) 등 반도체 업종의 강세 전환에 주요 지수는 견고한 모습. 애플(-1.91%)이 WWDC 개막 후 하락해 상승을 제한하기는 했지만, 반도체의 힘으로 소폭 상승 마감

 

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ㅇ 뉴욕증시 변화요인: 애플의 WWDC, 소비자 기대조사

애플(-1.91%)은 WWDC를 통해 애플 인텔리전스 AI 기능을 출시한다고 발표. 지난 일요일 설문 조사를 통해 아이폰 수요가 계속적으로 약세를 보이고 있다는 점에서 새로운 돌파구가 필요한 상태인데 이날 발표된 내용은 시장의 기대심리를 약화.

 

실제 이날 발표된 내용은 iOS 18 등 소프트웨어와 비전 프로 판매 확대, 그리고 AI 관련 일부 기능 발표 정도에 그침. 시장 참여자들은 AI 전략에 대한 새로운 내용이 발표되는지 여부를 더 중요하게 생각했지만 관련 내용이 없었다는 점에 매물 출회되며 시장에 부담.

 

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뉴욕 연은은 소비자 기대조사를 통해 1년 기대 인플레이션을 3.3%에서 3.2%로 하향 조정, 3년은 2.8% 유지, 5년은 2.8%에서 3.0%로 상향. 

 

음식과 의료 부문이 상향 조정됐지만 임대료는 9.1%로 유지된 점이 특징. 고용시장과 관련해서는 실직 가능성이 크게 낮아진 가운데 구직 기대가 높아지는 등 견조함을 보임. 

 

다만, 실업률 상승 가능성은 크게 높아진 점도 특징. 이날 발표된 컨퍼런스보드의 고용동향지수는 소폭 개선됐지만, 2022년 3월 정점 이후 하락 추세를 되돌리지 못하고 있어 고용 둔화가 지속되고 있음을 보여줌

이런 가운데 가계재정 상황은 개선됐고, 연체우려도 소폭 감소했으며, 주식시장 상승 기대도 지속적인 확대. 물론, 소비 지출은 감소해 금융시장 관련해서는 견고하지만, 실질 소비 둔화는 지속됨을 시사.

 

관련 소식에 경기에 대한 자신감이 여전히 영향을 주며 국채 금리 상승 요인으로 작용했지만, 주식시장에도 긍정적인 영향

 

 

 

 

 

■ 주요종목 : 애플, 테슬라 부진 Vs. 반도체 장비업종 강세

애플(-1.91%)은 AI와 관련된 내용을 발표했지만, 대체로 미리 알려진 내용과 크게 다르지 않았다는 점에서 하락. 더불어 주말에 발표된 아이폰 수요 둔화에 대한 내용도 투자심리 위축 요인으로 작용. 발표말미에 Chat GPT와 협력할 것이라는 발표에 낙폭은 일부 축소. 스카이웍(+2.98%), 쿼보(+2.88%), 애널로그 디바이시스(+0.26%) 등 부품주는 상승.

 엔비디아(+0.75%)는 주식분할 후 다우 30지수 편입 기대 속 매물 소화하며 변동성 키웠으나 장 후반 재차 강세폭 확대하며 마감. AMD(-4.49%)는 모건스탠리가 투자자들의 기대가 너무 높다며 투자의견을 비중 확대에서 동일 비중으로 하향 조정하자 하락. TSMC(+2.29%)는 지난 주 발표된 5월 매출 성장률이 강한 모습을 이어간 후 상승세가 지속. ASML(+1.29%), AMAT(+2.90%), 램리서치(+4.19%) 등 반도체 장비 업종의 강세가 뚜렷. 이에 필라델피아 반도체 지수는 1.42% 상승. 

테슬라(-2.08%)는 이번 주 일론 머스크 보상 관련 주주총회를 앞두고 불확실성 여파로 매물 소화하며 하락. 여기에 BNP파리바가 시장 수익률 의견에 목표주가를 하향 조정한 점도 부담. GM(+4.05%)은 오하이오에 있는 EV 배터리 공장에서 전미 자동차노조와 노동 조건 계약을 처리 했다는 소식이 전해지자 강세. 포드(+1.89%)도 동반 상승. 니오(-2.28%), 리오토(-3.09%), 샤오펑(-2.70%) 등 중국 전기차는 부진했지만 퀀텀스케이프(+3.82%), 블링크차징(+5.88%) 등은 강세를 보이는 등 미국 전기차 관련주는 강세

국제유가가 3% 넘게 급등하자 엑슨모빌(+0.29%), 셰브론(+0.42%), 코노코필립스(+1.16%)등 에너지 업종이 상승. 사우스웨스트항공(+7.03%)는 행동주의 헤지펀드의 지분 인수 소식이 전해지자 상승. 

 

스포츠 도박 업체인 드래프트킹스(+3.14%)는 모건스탠리가 최근 일리노이주의 스포츠 베팅 회사에 대한 누진세 합법화로 인한 하락이 과도하다며 Top Pick으로 선정했다는 소식에 강세. 

일라이릴리(+1.77%)는 장중 FDA의 알츠하이머 치료제 승인 소식이 전해지자 상승.   

 

 

 

 

 

 

■ 새로발표한 경제지표

 

이날 주요 경제지표 발표가 없는 가운데, 뉴욕 연은이 발표한 소비자기대인플레이션은 하락, 반면 3년만기 국채입찰 수요부진이 금리상승을 초래.

 

미국 주요경제지표 발표가 한국시간 내일밤(12일) 집중발표 예정 

 

 

 

 

■ 전일 뉴욕 채권시장

 

국채금리는 지난 주 고용보고서 결과에 이어 이날 뉴욕연은이 발표한 가계재정의 견고함이 경기에 대한 자신감을 높이자 상승.

 

3년물 국채 입찰에서 응찰률이 12개월 평균인 2.66배를 하회한 2.43배에 그쳐 수요둔화 우려를 자극한 점도 금리상승 요인. 물론, 간접입찰은 63.5%보다 높은 64.1%를 기록해 단기금리 상승은 제한. 

 

10년-2년 금리역전폭 축소, 실질금리와 기대인플레이션 상승, TED Spread 확대

 

 

 

 

 

■ 전일 뉴욕 외환시장

 

ㅇ 상대적 강세통화 순서 : 파운드>유로>원화>엔화>위안>홍콩달러>달러인덱스

 

달러화는 FOMC 등을 앞두고 유로화 약세 여파로 여타 환율에 강세.

 

유로화는 프랑스 마크롱이 EU 선거 이후 조기 총선을 언급하자 정치 불확실성을 이유로 달러대비 약세. 현재 마크롱의 지지율이 30% 내외에 그쳐 조기 총선시 르펜 등 극우정당의 약진 가능성이 높아진 점이 부담.

 

역외 위안화는 달러 대비 소폭 약세를 보였지만, 멕시코 페소, 호주달러 등은 강세를, 브라질 헤알, 엔화 등은 약세를 보이는 등 개별 국가별 외환시장 차별화가 진행

 

 

 

■ 전일 뉴욕 상품시장 : 국제유가, 유럽 천연가스 상승 Vs. 밀 급락

국제유가는 최근 OPEC+이 감산량 축소하는 등 공급 이슈로 하락세를 보였지만, 골드만삭스가 올해 여름 수요증가로 인한 재고부족을 언급하며 3분기까지 86달러로 상승할 것이라고 발표한 데 힘입어 3% 넘게 급등. 

 

미국 천연가스는 제한적인 상승에 그쳤는데 이는 EU와 러시아와 천연가스 파이프라인 유지 관련 협상을 진행중이라는 소식에 따른 것으로 추정. 미국으로부터의 수입이 제한될 수 있기 때문. 반면, 유럽 천연가스는 수요 증가를 시사한다는 점에서 상승

금은 금리상승에도 강세를 보임. 지난 금요일 급락에 따른 되돌림이 유입된 데 따른 것으로 추정. 구리 등 비철금속은 니켈이 아르헨티나 공급 증가 소식에 하락했을 뿐 여타 품목은 지난 금요일 하락에 따른 반발 매수세가 유입되며 강세. 

 

밀은 최근 하락세를 이어가며 부진. 미 농무부가 겨울밀 수확이 5년 평균을 웃돌고 있다고 발표하는 등 공급 증가 이슈를 반영하며 급락. 대두는 반등

 

 

 

 

 

■ 전일 아시아증시 : 범 중화권 증시(상하이, 홍콩, 대만) 전일 단오절 휴장