26/06/10(수) 한눈경제

26/06/10(수) 한눈경제

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■ 한국증시 마감시황

 

간밤 뉴욕시장에서 팩트셋이 5월 CPI의 4.2% 재상승 예측에 따른 미 연준의 통화정책 긴축전환 경계감과, 월가 대형 투자은행들의 AI 반도체 섹터 고점 위험 경고 보고서, 스페이스X의 나스닥지수 조기 편입 규정 적용 등의 악재가 겹치며 뉴욕증시가 하락하고 안전선호심리가 확대된 영향이 오늘 한국증시를 직격하며 지속적으로 낙폭 확대. 미국과 이란의 상호 응징 보복 확대, 오늘밤 CPI발표에 따른 불확실성 헤지수요 확대와 내일 한국증시 선물옵션 만기일 포지션 선제적 정리도 하방 변동성을 키운 요인으로 풀이. 아시아 장 내내 미 국채금리가 상승하며 아시아증시 동반 하락하다가 오후장에 미 국채금리가 반락하자  낙폭을 축소하며 마감

 

오늘 한국증시 변화요인을 다음과 같이 요약정리. 

 

△미국 인플레이션 악화 및 아시아장중 국채금리 지속 상승에 따른 코스피 하락압박 : FactSet 등 월가의 5월 미국 CPI 반등 전망(4.2% 상회 예측)과 뉴욕 연은의 1년 기대인플레이션 고착화(3.5%) 발표가 연준의 긴축 장기화 리스크를 실시간으로 주입함. 아시아 장중 미 10년물 국채금리가 저점 대비 4.545% 선까지 계단식으로 계속 상승함에 따라, 전일 급등 피로감이 겹친 코스피 지수가 외국인 수급 악화로 장중 저점을 낮추며 -5.64%(7,640.38선)로 낙폭을 확대함.

△ AI 인프라 속도 조절론 및 월가 고점 경고에 따른 반도체주 급락 : 애플 WWDC의 하드웨어 교체 모멘텀 부족 혹평(본장 주가 -3.64%) 및 크루소 에너지의 데이터센터 프로젝트 중단 보도가 그간 증시를 주도한 AI 인프라 섹터의 속도 조절론을 촉발함. 시티그룹 등 대형 투자은행들의 반도체 멀티플 과열 경고가 차익 실현 빌미를 제공하여 국내 증시 핵심인 삼성전자와 SK하이닉스의 동반 급락을 초래.

△ 스페이스X 나스닥 조기편입으로 인한 수급교란과 중동 지정학적 리스크 재발 : 나스닥의 스페이스X 조기 지수 편입 특혜 승인으로 패시브 펀드들의 기존 대형 기술주 매도(재원 마련) 수급 압박이 개시되며 국내 증시 외인 자금 이탈을 가속화함. 미국-이란 상호간 응징보복이 확대되며 전면전 우려가 안전자산 선호 심리를 자극, 원/달러 환율 상방 압력을 높이며 코스피의 추가 하방 요인으로 작용함.

코스피는 -2.43%(7899.77)로 출발하여 상승과 반락으로 저점과 고점을 낮추어 가며 완만하게 하락추세를 지속하다가, 오후장에 하락속도가 급해지며 낙폭을 확대하여 14:21경 -6.86%(7541.11) 저점도달, 이후 상방전환하여 장막판 외인수급전환에 낙폭축소하다가 -4.52%(7730.82)로 마감. 코스닥은 -0.95%(958.58)로 출발과 함께 개장초반동안 급변동을 보이며 -1.12%(957.00)~+1.48%사이를 등락하다가 10:40경 +1.48%(982.13)에서 급하게 하방진행하여 14:25경 -3.67%(932.27) 저점도달, 이후 상방전환하여 장막판 외인수급전환에 낙폭축소하다가 -1.67%(951.63)로 마감.

장막판에 상승종목수가 증가하며, 코스피 코스닥 합산하여 상승종목수 33% 하락종목수 67%로 집계. 코스닥은 장초반 상승하기도 했으나 금리상승에  하락으로 전환. 하루종일 대부분의 업종이 하락해 있다가 장막판에 상승업종이 추가됨. 하락업종 순서는 반도체, IT소부장>로봇,자동차>AI소프트클라우드>게임,K팝>2차전지>철강금속화학>지주,은행,금융>전력인프라,원전>운송,건설장비>바이오,제약 순 하락. 반면 상승업종순서는 방산,조선>전력인프라>신재생,에너지,유틸>의류,리테일>화장품>해외건설 업종순 상대적 강세.

 

한국증시가 종료된 15:32경 매크로 변화를 보면, 달러인덱스 -0.09%, 원/달러환율 +0.06%, Gold선물 -1.19%, WTI유가 -0.77%, 미 10년국채금리 +0.33%로 변화. 한국증시가 종료된 15:32경 아시아증시 변화를 보면, S&P500지수선물 -0.26%, 니케이 지수 %, 코스피 지수 -4.52%, 상하이 지수 -0.37%, 항셍지수 -0.79%, 가권지수 -3.31%로 아시아증시 동반 하락. 

 

오늘 지수낙폭을 지속적으로 헉대하게 한 수급추체는 외인들로서 지수선물, 주식선물, 현물 가리지않고 매도확대. 코스피와 코스닥 현물, 지수선물, 주식선물, 옵션을 총괄하여, 주가변동이 종료된 15:30경 수급집계로 추정한 베팅 방향을 보면, 외인은 현금화를 위한 수익실현과 증시 하방변동성 확대를 기대하여 선물 -23,020억, 현물 -36,794억, 합계 -59,81억 순매도. 매수여력이 소진된 기관은 외인의 선물 거래 상대방으로서 떠안은 물량을 개인에게 전달하면서 선물 +24,679억, 현물 -25,657억, 합계 -978억 순매수. 개인은 최종보유 또는 최종 거래 상대방 역할을 하며 선물 -965억, 현물 +59,809억, 합계 +58,844억 소극적 순매수.

 

 

 

■ 주요 5개 섹터별 주요종목 주가변화

ㅇ 반도체

삼성전자 -5.43%, SK하이닉스 -6.14%, DB하이텍 -9.51%, 제주반도체 -6.87%, 세미파이브 -6.39%, 가온칩스 -3.49%, 에이디테크놀로지 -5.05%, 두산테스나 +8.78%, 에스앤에스텍 -3.06%, 리노공업 -6.06%, 한솔케미칼 -6.29%, 동진쎄미켐 -2.43%, 한미반도체 -1.08%, 피에스케이 +5.35%, 테스 +7.81%, HPSP -6.84%, 원익IPS -1.51%

미국 소비자물가지수 발표를 앞두고 미 10년물 국채금리가 계단식으로 지속 상승함에 따라 기술주 중심의 고밸류에이션 부담이 가중되었음. 시티그룹과 뱅크오브아메리카 등 월가 대형 투자은행들이 고점 경고 보고서를 배포하며 차익 실현 욕구를 자극하였고, 반도체 장비사 브로드컴의 가이드라인이 시장 눈높이를 하회하며 글로벌 AI 거품론이 재발하였음. 이로 인해 국내 증시 시가총액 상위권인 대장주들을 중심으로 외국인과 기관의 매도세가 전방위적으로 출회되었음.

ㅇ 로봇/AI

현대차 -5.79%, 현대오토에버 -0.44%, 현대모비스 -4.20%, LG전자 -9.88%, 에스엘 -3.53%, 뉴로메카 -0.43%, 두산로보틱스 -8.15%, 유일로보틱스 -1.40%, 레인보우로보틱스 -4.01%, 현대무벡스 +2.73%, 삼현 +3.68%, 원익홀딩스 -4.98%, 로보티즈 -4.66%, NAVER -11.28%, LG씨엔에스 -5.25%, 삼성에스디에스 -10.69%, NHN -4.71%

데이터센터 개발사인 크루소 에너지가 빅테크 기업들의 요청으로 프로젝트를 중단하면서 전력 및 인프라 병목 현상에 따른 AI 산업의 속도 조절론이 제기되었음. 애플이 연례 개발자 회의에서 자체 엔진 대신 오픈AI 및 구글 제미나이 모델을 탑재한다고 발표함에 따라 독자적인 하드웨어 교체 주기를 이끌 모멘텀이 부족하다는 혹평을 받았음. 글로벌 빅테크 및 플랫폼 기업들의 주가 하락세가 국내 인공지능, 소프트웨어, 대형 IT 서비스 기업들에 연쇄적인 투자 심리 냉각으로 이어졌음.

ㅇ 전력인프라

삼성물산 -5.71%, 현대건설 -5.48%, 대우건설 -1.43%, 한국전력 +0.55%, 두산에너빌리티 -2.06%, 비에이치아이 -3.51%, 태웅 +1.94%, 우진엔텍 -1.18%, 한전KPS -0.85%, 한전기술 -1.58%, 우리기술 -3.79%, 범한퓨어셀 +4.30%, 두산퓨어셀 -0.42%, HD현대에너지솔루션 +2.64%, OCI홀딩스 -2.54%, 한화솔루션 +2.53%, 씨에스윈드 +2.11%, 씨에스베어링 -4.21%, SK오션플랜트 +15.75%, HD현대일렉트릭 +4.77%, 효성중공업 -1.76%, LS ELECTRIC +6.83%, 산일전기 -2.67%, LS마린솔루션 +0.52%, 대한전선 -3.23%

미국 프리마켓에서 테나스, 퍼스트 솔라, 선런 등 신재생에너지 관련주들이 전력망 쇼크 수혜와 실적 우상향 기대감으로 급등했던 훈풍이 국내 증시로 전이되었음. 정부의 재생에너지 확대 목표에 따른 공급망 수혜와 미국 IRA 세제 혜택 유지가 전력 인프라 및 신재생 섹터 내 일부 수출 주도주들의 지지력으로 작용하였음. 다만 고금리 장기화 기조로 인해 대규모 자본 투자가 필요한 건설 및 일부 원전 기자재 종목들은 지수 폭락세와 연동되며 매물이 출회되었음.

ㅇ 조선/방산/우주항공

HD현대중공업 -4.41%, 삼성중공업 +0.39%, 한화오션 +8.12%, HD한국조선해양 +5.52%, HJ중공업 0.00%, HD현대마린엔진 +1.28%, 한화엔진 +2.31%, 세진중공업 -5.59%, 성광벤드 +2.50%, 한화에어로스페이스 +0.69%, 한화시스템 +4.97%, 현대로템 +3.92%, 한국항공우주 +7.83%, LIG넥스원 +8.28%, STX엔진 +6.95%, 쎄트렉아이 -1.16%, 아이쓰리시스템 -1.85%, 인텔리안테크 -4.32%, RF시스템즈 -1.62%, 라이콤 -6.84%, AP위성 -2.79%, 컨텍 -1.49%

미국이 호르무즈 해협 미군 헬기 추락에 대응하여 이란 배후 세력에 공습을 단행함에 따라 중동 전면전 우려 및 지정학적 리스크가 고조되었음. 글로벌 안보 불확실성 증폭은 해외 수주 모멘텀과 납기 경쟁력을 보유한 국내 방산 완제품 및 유도무기 수출 기업들로의 위험 회피성 자금 유입을 유도하였음. 조선 섹터 역시 해상 물류 불안에 따른 친환경 선박 개조 수요와 신조선가 상승 기조가 유지되며 대형사 위주로 강한 차별화 장세를 나타냈음.

ㅇ 바이오제약

셀트리온 -1.88%, 삼성바이오로직스 -0.46%, 한미약품 -4.32%, SK바이오팜 -5.88%, 녹십자 -0.65%, 종근당 -0.56%, HK이노엔 +0.97%, 에스티팜 -0.93%, 알테오젠 -3.83%, 일동제약 -1.17%, 케어젠 -3.76%, 파마리서치 +1.27%

미국 물가 지표 쇼크 경계감으로 자산시장 내 현금 확보 욕구가 강해지면서 고밸류에이션 바이오 및 제약 섹터 전반의 투자 심리가 제한되었음. 글로벌 비만치료제 개발사의 임상 호평 소식 등 개별 모멘텀이 존재하는 일부 종목을 제외하고는 대형 위탁생산 및 바이오시밀러 주도주들 역시 지수 폭락에 따른 기계적 프로그램 매도 물량을 피해가지 못했음. 매크로 긴축 연장 리스크가 미래 가치 할인율 부담으로 작용하며 기관 투자자들의 비중 축소가 수급을 압박하였음.

■ 매크로 변수 변화 원인 분석 [6월10일 06:00~13:00]  

ㅇ 달러인덱스 (-0.05%) : 인플레이션 선반영에 따른 단기 숨고르기
99.95 → 99.90, 오늘밤 21:30 예정된 미국 5월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고, 외환시장 참여자들이 FactSet 및 Reuters가 제시한 4.2% 반등 전망치를 직전 주기에 이미 가격에 선반영함에 따라 추가 매수세를 자제함. 미국 채권 금리 변동성 대비 주요 통화국 간의 포지션 청산 물량이 미세하게 유입되며 보합권 하방 흐름을 나타냄. 지수선물 하락 등 자산시장 전반의 위험자산 회피 기조 속에서 나타난 일시적 정체국면이므로 장중 증시 하락방향과는 괴리를 보임.

ㅇ 원/달러 환율 (+0.01%) : 외국인 주식 매도세에 유래한 하방 경직성
수치 변화: 1523.31원 → 1523.51원, 글로벌 달러화 자체는 소폭 진정세를 보였으나, 아시아 개장 이후 외국인 투자자들이 코스피 시장에서 위험 회피 목적으로 주식 매도 우위를 지속함에 따라 환율의 하방 경직성이 강하게 유지됨. 미국 물가 재상승 압박과 국내 증시 자금 이탈 우려가 맞물려 1,520원대 중반에서 강한 횡보세를 형성함.

ㅇ Gold 선물가 (-1.71%) : 연준 긴축 장기화 전망에 따른 보유 기회비용 상승
4284.85달러 → 4210.25달러, 월가에서 5월 CPI 반등 가시화로 인해 미 연준(Fed)이 금리 인하를 장기간 보류하거나 연내 추가 금리 인상을 단행할 수 있다는 매파적 분석이 확산됨. 이에 따라 이자가 없는 안전자산인 금 선물의 보유 매력도가 급격히 훼손되고 현금 확보(청산) 욕구가 강해짐. 고금리 기조 장기화에 따른 자산 시장 내 유동성 위축을 반영하고 있으므로 지수선물 및 전체 증시 하락 압력과 결을 같이함.

ㅇ WTI 유가 (+0.07%) : 미 재고 발표 대기 속 중동 지정학적 불안 잔존
88.71달러 → 88.77달러, 미국 에너지정보청(EIA)의 주간 원유 재고 보고서 발표를 앞두고 대기 심리가 유입된 가운데, 이스라엘과 헤즈볼라 간의 휴전 불안정성 등 중동 지역의 잠재적 공급 차질 리스크가 하방 지지력으로 작용함. 아시아 거래 시간대 동안 유동성이 제한되며 88달러대 후반에서 좁은 폭의 횡보 추세를 나타냄.

ㅇ 미 10년물 국채금리 (+0.48%) : CPI 쇼크 경계감 재발에 따른 채권 매도세
4.521% → 4.543%, 뉴욕 장 마감 시점에는 증시 폭락에 따른 대피 자금 유입으로 금리가 일시 하락했으나, 아시아 시간대로 접어들며 당일 밤 발표될 CPI 쇼크(4.2% 상회 전망)에 대한 경계감이 재차 시장을 압박하면서 채권 매도세(금리 상승)가 부활함. 연준의 매파적 통화정책 기조가 연장될 것이라는 월가의 강력한 신호가 선제적으로 반영되며 국채 수익률이 우상향함. 국채금리 상승은 기술주 중심의 할인율 부담을 키워 S&P500 지수선물의 추가 하락을 유도하는 직접적인 원인

ㅇ S&P500 지수선물 (-0.26%) : 매크로 긴축 공포와 기술주 과열 경고의 누적
7390.50 → 7371.00, 전날 미국 본장의 AI 반도체 및 대형 테크주 밸류에이션 과열 충격이 아시아 장 시간대까지 잔존하며 매수세를 위축시킴. 특히 장중 미 10년물 국채금리가 다시 4.54%대로 고개를 들고, 3년 만에 최대 폭의 인플레이션 반등을 목도할 수 있다는 월가의 CPI 공포감이 아시아 참여자들의 저가 매수세 유입을 차단. 매크로 긴축 장기화 압박과 기술적 매물 출하가 유기적으로 연결되며 지수선물의 하락세를 이끌어내고 있음.

 

 

 

■ 보유 포트폴리오 하락상위 17종목 하락원인 분석

1. 삼성전자 (-10.18%) : 미국 기술주 시장에서 브로드컴의 AI 매출 전망이 기대치에 미치지 못함에 따라 글로벌 'AI 거품론'이 재발함. 이로 인해 필라델피아 반도체 지수가 급락하며 국내 증시의 외국인 자금이 역대 최대 규모로 이탈함. 미국 고용 호조발 연준의 금리 인상 공포가 더해져 고점 부담을 느끼던 반도체 섹터 전반에 차익 실현 물량이 대거 출회됨.

2. LG전자 (-7.46%) : 올해 5월 한 달간 AI 인프라(냉각 칠러) 및 로보틱스 신사업 모멘텀으로 단기 주가가 70% 이상 급등한 것에 따른 고점 피로감이 작용함. 6월 들어 미국 엔비디아 CEO의 방한을 앞두고 관련 기술주들의 변동성이 확대되며 차익 실현 욕구가 강해짐. AI 쏠림 현상이 일부 완화되고 경기 방어주나 비테크 업종으로의 자금 순환매가 일어나면서 장중 매도세가 심화됨.

3. 삼성물산 (-5.83%) : 글로벌 인플레이션 경계감 속에 미국 국채 금리가 높은 수준을 유지함에 따라 자산 가치 할인율 부담이 부각됨. 외국인 투자자들이 국내 대형 지주사 및 가치주 포트폴리오를 비우고 안전자산으로 자금을 회수하는 흐름을 나타냄. 기술주 폭락에 따른 시장 변동성 지수(VIX) 급증이 대형 지주사인 삼성물산의 기관 수급 위축으로 연결됨.

4. 삼성전기 (-4.57%) : 미국발 반도체 및 IT 하드웨어 쇼크 여파로 글로벌 IT 기기 전방 수요의 회복 속도에 대한 의구심이 투자자들 사이에서 재확산됨. 인공지능 서버용 AI 기판(FC-BGA) 부문의 중장기 성장성은 유효하나 단기 업황 기대감이 과도하게 선반영되었다는 분석이 제기됨. 대형 IT 부품주 전반에 걸친 리스크 회피 성향 확대로 인해 외국인 매물이 집중됨.

5. HPSP (-4.21%) : 글로벌 반도체 장비 시장의 투자 스케줄 지연 우려와 미·중 정치적 갈등에 따른 장비 수출 통제 불확실성이 심리적 압박으로 작용함. 고압 수소 어닐링 장비의 독점적 지위에도 불구하고 주요 파운드리 고객사들의 설비투자(CAPEX) 속도 조절론이 제기됨. 반도체 전공정 및 소부장 섹터의 전반적인 차익 실현 매물 출회 기조에 동조함.

6. 현대차 (-3.91%) : 미국의 고용 지표 호조에 따른 고금리 장기화 기조가 자동차 할부 금융 금리 상승 압박으로 이어져 구매력 위축 우려를 자극함. 그간 호실적을 바탕으로 주가가 역사적 고점 부근에 위치했던 점이 부각되며 외국인들의 포트폴리오 리밸런싱 타깃이 됨. 환율 급등세에도 불구하고 글로벌 경기 둔화에 따른 임의소비재 피크아웃 우려가 유입됨.

7. 고영 (-3.59%) : 반도체 후공정 3차원 부품 검사 장비 사업 부문이 전방 칩메이커들의 투자 대기 심리와 기술주 조정 장세의 직격탄을 맞음. 온디바이스 AI 및 HBM 관련 장비 수주 모멘텀이 단기적으로 숨고르기에 들어갈 수 있다는 신중론이 확산됨. 중소형 기술주 섹터 내에서 기관 투자자들의 위험자산 비중 축소 물량이 출회됨.

8. NC (-3.21%) : 신작 게임의 글로벌 흥행 성과가 시장의 눈높이를 충족하지 못하면서 차기 파이프라인의 매출 기여도에 대한 불확실성이 상존함. 고금리 환경 지속으로 성장주 멀티플에 대한 밸류에이션 압박이 지속되어 주가의 하방 경직성이 약화됨. 게임 업종 전반의 성장성 정체 우려와 함께 외국인 및 기관의 동반 순매도가 수급을 악화시킴.

9. SK텔레콤 (-1.76%) : 해킹 및 개인정보 이슈 여파가 지나가며 증권가의 목표주가 상향이 잇따랐으나 당일은 지수 급락에 따른 기계적 프로그램 매도세의 영향을 받음. 통신 업종 전반의 이익 성장 모멘텀이 둔화된 가운데 배당 매력 외에 단기 주가 상승 촉매가 부족하다는 평가가 지배적임. 시장의 유동성 위축 환경 속에서 기관의 대규모 순매도가 하락을 이룸.

10. LG유플러스 (-1.01%) : 엘지유플러스의 파주 데이터센터 비상발전기 수주 등 개별 호재가 존재했으나 통신 섹터 전반의 보수적인 가이드라인에 발목이 잡힘. 통신 시장 내 마케팅 비용 통제력은 개선되는 추세이나 금리 경계감에 따른 지수 연동 매물이 유입됨. 방어주로서의 하방 경직성을 시험받으며 장중 외국인 매도세 속에 소폭 하락 마감함.

 

11. RF머트리얼즈 (-7.47%) : 화합물 반도체용 패키지 및 5G 통신 인프라 부문의 글로벌 수주 회복 속도가 시장의 컨센서스를 하회함. 인공지능 데이터센터발 특수에도 불구하고 광통신 부품 제조 부문의 실적 턴어라운드 시점이 지연될 수 있다는 신중론이 확산됨. 거래량이 제한된 상태에서 지수 급락에 따른 기계적 프로그램 매도세가 유입되며 주가 하방을 자극함.

12. 예스티 (-6.01%) : 고대역폭메모리(HBM) 핵심 제조 장비인 가압 웨이퍼 경화 시스템의 경쟁사 간 특허 소송 불확실성이 지속적으로 심리적 압박을 가함. 주요 메모리 고객사향 장비 인도 스케줄의 단기 조정 가능성이 제기되며 실적 모멘텀이 숨고르기에 들어감. 반도체 후공정 장비 섹터 전반에 걸친 강력한 차익 실현 기조에 동조하며 낙폭이 확대됨.

 

13. 에스에이엠티 (-5.35%) : 글로벌 정보기술(IT) 전방 수요의 단기 회복 지연 우려로 인해 전자부품 및 반도체 유통 물량이 감소 흐름을 보임. 미국 기술주 중심의 차익 실현 매물 출회 장세 속에서 중소형 IT 유통 섹터 전반의 투자 심리가 동반 위축됨. 배당 매력도에도 불구하고 시장 유동성 축소에 따른 기관 투자자들의 위험자산 비중 축소 물량이 유입됨.

14. 넥스트칩 (-5.83%) : 자율주행 차량용 반도체 및 고성능 이미지 처리 프로세서(ISP)의 고객사 다변화 일정 지연 우려가 심리적 부담으로 작용함. 미국 테슬라의 주가 급락과 글로벌 완성차 업체들의 자율주행 투자 속도 조절론이 섹터 전반의 투심을 냉각시킴. 반도체 설계(팹리스) 업종 내 고밸류에이션 논란과 함께 장중 외국인 매도세가 집중됨.

15. 민테크 (-5.18%) : 배터리 및 에너지저장장치(ESS) 진단 시스템 부문의 전방 산업인 2차전지 업항의 피크아웃 우려와 전기차 수요 둔화(캐즘) 지속의 영향을 받음. 기술성장기업 특성상 고금리 장기화 기조에 따른 미래 가치 할인율 부담이 주가 하방 압력을 가중시킴. 신규 상장 이후 보호예수 해제 물량에 대한 오버행(잠재적 매도 물량) 경계감이 수급 악화로 연결됨.

16. 삼성전기 (-4.57%) : 미국발 반도체 및 IT 하드웨어 쇼크 여파로 글로벌 IT 기기 전방 수요의 회복 속도에 대한 의구심이 투자자들 사이에서 재확산됨. 인공지능 서버용 AI 기판(FC-BGA) 부문의 중장기 성장성은 유효하나 단기 업황 기대감이 과도하게 선반영되었다는 분석이 제기됨. 대형 IT 부품주 전반에 걸친 리스크 회피 성향 확대로 인해 외국인 매물이 집중됨.

17. LG씨엔에스 (-4.55%) : 기업용 인공지능(AI) 및 클라우드 전환 수요는 견고하나 장기 투자 비용 증가에 따른 단기 마진율 둔화 가능성이 제기됨. 상장을 앞두고 구주매출 물량 부담 및 장외 시장과의 밸류에이션 괴리율 조율 과정에서 매도 압력이 발생함. 대형 IT 서비스 업종 전반의 성장성 정체 우려와 함께 기관의 포트폴리오 리밸런싱 물량이 출회됨.

■ 급등종목 급등원인분석 [11:20]

1. 화신정공 (+29.91%) : 최근 1주일간 기관 투자자들의 지속적인 순매수세가 유입되며 수급적 개선이 이루어짐. 현대차그룹의 휴머노이드 로봇 상용화 계획과 맞물려 보스턴 다이내믹스 엔지니어들의 국내 공장 방문 소식 및 핵심 로봇 부품 공급체인 편입 가능성 모멘텀이 시장의 집중적인 주목을 받음. 자동차 부품 및 금속절삭 가공 분야의 정밀 기술력을 바탕으로 로봇 구동계 부품 공급으로의 사업 다각화 기대감이 작용하며 장 초반 거래량 급증과 함께 가격제한폭까지 상승함.

2. 지엔씨에너지 (+16.01%) : 엘지유플러스와 381억 6,000만 원 규모의 파주 데이터센터 2단계 비상발전기 공급 계약 체결을 공식 공시함. 이는 최근 매출액 대비 약 14.5%에 달하는 대형 수주로 실적 턴어라운드 가시성을 확보함. 인공지능 데이터센터 가동률 증가에 따른 비상전력 인프라 수요 선점 효과가 투자 심리를 자극함.

3. 두산테스나 (+13.01%) : 주요 반도체 고객사의 파운드리 발주 물량 증가와 합병을 통한 전공정 내재화 시너지 효과가 본격화됨. 시스템 반도체 테스트 장비에 대한 대규모 시설 투자가 향후 실적 증익으로 이어질 것이라는 월가 컨센서스가 형성됨. AI 반도체 후공정 테스트 가동률 회복세와 함께 주식선물 가격제한폭 확대 요건에 도달하며 상승함.

4. 피에스케이 (+12.30%) : 국내외 주요 메모리 반도체 제조업체인 삼성전자, 마이크론, 인텔의 설비 투자 확대 수혜 기대감이 유입됨. 신한투자증권 및 하나증권 등 주요 금융사들이 2026년 전공정 장비 최선호주로 꼽으며 목표주가를 대폭 상향 조정함. 글로벌 반도체 투자 스케줄 단축(Pulling)에 따른 장기 실적 우상향 전망이 수급을 주도함.

5. 기가비스 (+11.31%) : 반도체 기판 검사 및 수리 자동화 장비의 글로벌 수요 확대에 힘입어 실적 업사이클 진입이 가시화됨. 2026년 예상 매출액과 영업이익이 전년 대비 대폭 성장할 것이라는 증권가 분석 보고서가 발행됨. 인공지능 기반 고부가가치 기판 검사 부문의 과점적 지위가 부각되며 자금이 유입됨.

6. 테스 (+11.28%) : 화합물 반도체 박막 형성을 위한 핵심 전공정 장비인 'AlN 에피 공정' 장비의 혁신적 상용화 및 글로벌 공급 확대 소식이 전해짐. 축적된 반도체 화학기상증착(CVD) 및 증착 기술력이 AI 반도체 인프라 시장에서 재평가받음. 국내 대형 칩메이커들의 전공정 라인 가동률 회복에 따른 추가 수주 기대감이 반영됨.

7. SK오션플랜트 (+11.14%) : 해외 해상풍력 하부구조물 대규모 수주 가능성과 정규장 마감 후 애프터마켓에서의 10%대 급등 훈풍이 본장으로 연결됨. 북미 및 아시아 시장 중심의 신재생에너지 인프라 투자 세제 혜택 유지가 실적 개선의 직접적 동인으로 분석됨. 모회사 SK에코플랜트와의 에너지 밸류체인 내 시너지 가시화가 투심을 지지함.

8. 코오롱인더 (+9.52%) : Exxon Mobil의 미국 공장 폐쇄에 따른 글로벌 석유수지 공급 부족으로 인해 산업용 접착소재 부문의 증익이 유력시됨. 2026년 초 아라미드 설비 가동률의 완전 가동 전환에 힘입어 연간 적자 사업부의 흑자 전환 가능성이 제기됨. 반도체 칩 절연제인 m-PPO 증설과 코오롱ENP 흡수합병 시너지로 4년 만의 대규모 실적 상향이 기대됨.

9. 코미코 (+9.28%) : 반도체 세정 및 코팅 부문의 글로벌 데이터센터 고객사향 공급 물량 확대 기조가 유지됨. 주요 반도체 제조사들의 미세공정 전환 가속화에 따라 소모성 부품의 정밀 세정·코팅 수요가 동반 상승함. 일본 구마모토, 중국 등 해외 신규 거점 법인들의 본격적인 가동에 따른 연결 실적 성장세가 유입됨.

10. 주성엔지니어링 (+8.50%) : 글로벌 메모리 반도체 및 태양광 전지용 원자층증착(ALD) 장비의 독점적 기술 경쟁력이 지속적으로 부각됨. 비메모리 및 파운드리 부문으로의 고객사 다변화 성공 소식과 대규모 공급 계약 체결 가능성이 제기됨. 전공정 장비 내 수급 개선 및 기술적 반등 흐름에 힘입어 기관 투자자들의 순매수세가 강화됨.

11. 유진테크 (+8.55%) : 삼성전자 및 SK하이닉스와의 반도체 전공정 제조장비 공급 계약이 꾸준히 이행되며 실적 안정성을 증명함. 차세대 메모리 공정 도입에 필요한 단일 웨이퍼 화학기상증착(CVD) 장비의 수주 모멘텀이 부각됨. 반도체 소부장 으뜸기업으로서의 지위와 장기 실적 성장성에 기반한 대기 매수세가 가세함.

12. 신세계 (+8.33%) : 자산가 중심의 명품 가구 및 프리미엄 유통 채널 매출이 견고성을 나타내며 내수 소비 위축 우려를 일부 해소함. 외국인 관광객 다변화에 따른 면세점 부문의 수익성 개선 흐름이 가시화됨. 고금리 환경 속에서도 백화점 핵심 점포들의 리뉴얼 효과 및 마진 방어력이 호평을 받으며 방어적 자금이 유입됨.

13. 제이에스코퍼 (+8.06%) : 글로벌 의류 및 핸드백 원공정(OEM) 부문의 북미 바이어향 신규 수주 회복 신호가 확인됨. 동남아시아 생산 기지의 효율화 작업을 통한 원가 통제력 확보 및 영업이익률 회복세가 긍정적으로 작용함. 낮은 밸류에이션 매력도와 안정적인 배당 수익률을 바탕으로 기관의 저가 매수세가 유입됨.

14. 현대건설 (+7.77%) : 해외 원전 및 초대형 플랜트 사업부의 추가 수주 가시성이 대폭 높아진 점이 주가를 견인함. 고금리 기조 장기화에 따른 국내 주택 경기 약화를 해외 인프라 및 신재생에너지 건설 부문의 마진 확대로 상쇄함. 원자력 발전소 시공 역량 부각에 따라 에너지 전환 수혜주로 묶이며 매수세가 강화됨.

15. HD현대마린솔루션 (+7.62%) : 친환경 선박 개조(Retrofit) 및 전방위 선박 관리 서비스의 글로벌 장기 계약 건수가 최고치를 유지함. 국제해사기구(IMO)의 환경 규제 강화에 따른 노후선 개조 수요 폭증이 독점적 캐시카우 역할을 수행함. 높은 진입장벽과 그룹사 조선 부문과의 강력한 연계 수급이 긍정적 요인으로 작용함.

16. 메디톡스 (+7.46%) : 해외 보툴리눔 톡신 제제의 대규모 수출 물량 확대 및 해외 유통 파트너사와의 신규 계약 체결 가능성이 전해짐. 주요 소송 관련 리스크가 상당 부분 통제 가능한 수준으로 진정되며 불확실성이 해소됨. 고마진 완제품의 글로벌 매출 비중 증가에 따른 수익성 턴어라운드 기대를 자극함.

17. LS ELECTRIC (+7.06%) : 북미 고전압 변압기 및 배전 시스템의 초과 수요 국면이 수년간 지속될 것이라는 수주잔고 분석이 유입됨. 인공지능 데이터센터 및 신재생에너지 인프라 구축의 필수 부품인 송배전 장비의 판가 인상 효과가 반영됨. 글로벌 공급 병목 현상 속에서 확고한 시장 지배력이 입증되며 유동성이 집중됨.

18. HD현대에너지솔루션 (+7.22%) : 정부의 2030년 재생에너지 100GW 확대 목표에 따른 국내 태양광 모듈 공급망의 최대 수혜주로 재부각됨. 미국 인플레이션 감축법(IRA)에 기반한 고효율 모듈 수출 물량 확대가 실적 개선을 주도함. 글로벌 AI 데이터센터 전력 수요 폭증에 따른 재생에너지 PPA 파트너십 가치가 부각됨.

19. 한국항공우주 (+6.89%) : 폴란드 및 말레이시아향 완제품 인도 본격화에 따른 2026년 분기별 실적 가시성이 매우 높은 것으로 평가됨. 미국 고등훈련기 도입 사업(UMTS) 수주전에 참여한 록히드마틴과의 컨소시엄 경쟁력이 지속적으로 부각됨. 지정학적 리스크 지속에 따른 고부가가치 방산 부품 및 완제품 수출 확대 기조가 반영됨.

20. 미코 (+6.66%) : 종속회사인 미코세라믹스와 코미코의 반도체 공정용 부품 세정 및 기능성 세라믹 부품 매출 성장이 연결 실적 개선으로 직결됨. 고성능 반도체 칩 패키징에 필요한 세라믹 히터 부문의 국산화 점유율 확대 소식이 긍정적으로 작용함. 자회사들의 글로벌 시설 투자 지표 개선에 따른 가치 재평가 자금이 유입됨.

 

 

 

 

■  왜 고용 전망은 자주 빗나가나 -KB

ㅇ 팬데믹 이후 크게 하락한 고용 및 경제 전망 정확도 : 유독 ‘코로나 팬데믹’ 이후 고용을 중심으로 경제 전망이 자주 빗나가고 있다. 그 이유는 무엇일까?

ㅇ 2024년, '샴의 법칙' 공포가 덮치다

2024년, "샴의 법칙 (Sahm Rule)"이 시장을 공포에 몰아넣었다. 샴의 법칙이란 '실업률이 임계점 (‘최근 3개월 평균 실업률’-‘1년 최저치’>0.5%p) 넘어서면 경기침체'가 발생한다는 가설이다. 그런데 이 지표가 2024년 8월에 임계점 (0.58%p)을 넘었다. 그리고 유튜브/뉴스 등에서 경기침체를 경고하는 메시지가 나오기 시작 했다. 당시 경기침체 논란을 많은 투자자들이 기억할 것이다.

하지만 당시 '경기침체' 우려는 틀린 것이었다. 지금 보면, 오히려 그 때가 주식을 매수하기 좋은 시점이었다 (당시 코스피 2,500pt에 불과했다!). 우리도 '화폐환상’과 ‘B2B-B2C 디커플링’을 근거로 경기침체는 이미 지나갔다는 의견을 여러번 제시한 바 있다.

ㅇ 올해 3월, 고용 쇼크+이란전쟁 = 스태그플레이션 공포

 

올해 3월에도 고용 부진에 대한 우려가 있었다. 3월에 발표된 ‘2월 고용지표’는 -9.2만명 (전망 +5만)으로 쇼크였다. 여기에 이란 전쟁으로 유가 가 급등하면서 "스태그플레이션"을 경고하는 목소리가 커졌고, 증시는 급락했다.

그리고 유가 상승은 소비/무역에 타격을 줄 것이고, 그래서 고용은 더 악화될 것이란 전망이 많았다. 하지만 이것은 잘못된 우려였다. 바로 다음달 인 4월 신규고용은 21.4만명으로 급증했다. 그리고 5월, 6월 신규고용도 17~18만명으로 매우 견조하게 발표되면서오히려 지금은 과열을 우려 하고 있다.

ㅇ 5월 고용 서프라이즈가 불러온 우려

이번엔 반대로 고용 서프라이즈가 시장 분위기를 바꿨다. 지난 금요일, 5월 고용지표가 서프라이즈로 발표되자, 금리 인상 우려가 나오며 주가가 급락했다. 실제로 CME (시카고 상품거래소) 금리 선물은 올해 12월 FOMC에서 금리인상이 단행 될 것을 반영하고 있다.

ㅇ 고용은 미지근, 향후 완만하게 개선 그렇다면 지금은 고용이 좋은 것인가, 나쁜 것인가?

이것의 답은 'AI 투자'가 쥐고 있다. 지금 경제는 'AI 투자'가 이끌고 있다. 그런데 이런 'B2B (Business to Business)'는 고용효과가 매우 작다. 예를 들 어 빅테크 (애플+메타+구글+엔비디아)는 미국 내 직원을 전 부 합쳐도 약 80만명이 채 되지 않는다

 

미국 신규고용이 매달 10~20만명씩 추가되는 것을 고려하면 너무 작은 숫자이다. 즉 아무리 'AI투자'가 호황이더라도, 고용이 빠르게 과열되기 는 어렵다는 뜻이다. 반면 고용은 대부분 'B2C (Business to Consumer)'에서 나온다. 예를 들어 '월마트' 한 개 기업이 고용한 미국 직원은 210만명이 넘는다.

그런데 팬데믹 이후 B2C 사이클과 B2B 사이클이 디커플링 되는 예외적인 사태가 발생했다. 팬데믹 보조금 때문이었다. 대규모 팬데믹 보조금 지급으로 사람들의 지갑엔 현금이 넘쳐났고, B2C는 2023년 초까지 초호황을 누렸다. 실업률도 2023년까지 3%대에 머무는 '고용 초강세'가 유지됐다. 하지만 돈이 떨어지자, B2C가 둔화되기 시작했다. 그리고 이것은 고용시장을 타격했다. 2024년에는 실업률이 4.2%까지 상승하며, 앞서 말한 '샴의 법칙' 논쟁이 나왔다.

하지만 당시 경기침체에 빠질 가능성은 '제로 (Zero)'에 가까웠다. 왜냐하면 당시 B2B는 '엔비디아+빅테크'를 중심으로 대규모 투자가 이미 시 작됐기 때문이다. B2B투자 덕분에 GDP 성장률도 3%대로 매우 견조했다. 경제성장률이 3%를 넘는데 '샴의 법칙'만 보고 경기침체 우려를 하 는 것은 애초에 말이 되지 않았다. 이런 편향된 우려로 인한 주가 하락은 투자자에게 매우 좋은 매수 기회가 된다.

지금은 부진했던 'B2C'도 바닥을 찍는 모습이다. B2B의 호황이 B2C로도 서서히 퍼져나가고 있는 것이다. 다만 낙수효과가 아주 큰 것 같지는 않다. 따라서 고용은 향후 '완만한 속도로' 개선될 것으로 보는 게 가장 적절하다

ㅇ 요약 

유독 팬데믹 이후 고용을 중심으로 경제전망이 자주 빗나가고 있다. B2B와 B2C 사이클의 디커플링이 주요 원인이다. 2024년 샴의 법칙 논란, 올해 3월 스태그플레이션 논란 모두 마찬가지이다. 이번 고용도 과열로 해석하긴 어려우며, 매우 완만한 속도로 개선될 것으로 보는 것이 적절하다.

 

■ 원화 약세 원인 찐단 -HMSEC

 

[요약 : - 원화, 양호한 펀더멘털(경상수지 흑자 > 자본유출) 대비 약세 폭 과도. 변동성 높고, 쏠림도 관찰 - 원화 약세 요인은 중동 전쟁, 달러화 강세, 엔화 약세, 외국인 국내 주식 순매도 지속 등 다양 - 그 중에서도 올해는 특히 외인 주식 순매도 영향이 강하게 작용(YTD 환율 누적변동 절반 기여) - 외인 주식 순매도 시 일부 시차 존재하나 대부분이 해당월에 국제수지상 주식자금 유출로 연결 - 단기적으로는 외인 주식 순매도발 환율 상승압력 남아있으나 당국 개입 강화가 상단을 제한 - 하반기 중동 전쟁 해소, 대규모 경상수지 흑자발 외환순공급 확대 지속이 원화 강세.]

 

ㅇ 올해 원화 약세 주범은 외국인의 국내 주식 순매도 누적에 따른 수급 부담.

 

- 원화 약세 원인은 다양 1) 중동 지정학적 이슈(유가 상승)발 대외 악재, 2) 달러화 강세, 엔화 약세, 유가 민감도 높은 신흥통화 약세, 3) 외인 국내 주식 순매도 누적에 따른 자금유출 압력, 4) 역외(NDF) 투기적 수요 영향 확대, 5) 자기 실현적인(self-fulfilling) 환율 상승 기대 악순환.

 

- 여러 약세 요인중에서도 가장 영향력이 큰 요인은 대규모 외국인 주식 순매도(YTD 114조원) - 국내 외환시장 일평균 거래대금(현물 기준)은 46.3조원(1~6월초). 올해 5월 7일부터 외국인 이 20일간 순매도를 지속(66조원)하는 동안 일평균거래대금 대비 외국인 순매도 규모의 비중 은 5.6%를 기록(25년 일평균거래대금 대비 외인 순매수·매도 비중 1.5%).

 

- 올해 원/달러 환율 변동분(로그 수익률 누적, +6.8%)을 요인별로 분해하면 달러화 기여도가 +1.27%p, 달러/엔 환율이 +0.52%p, 유가가 +1.44%p, VIX가 +0.16%p 그리고 국내 고유 요인 중 외국인 주식 순매도의 기여도가 +3.43%(실제 누적 영향은 +4.27%p이나 기타 고유 요인(거주자 해외투자 축소, 경상수지 흑자 등)이 상쇄). 올해 외국인 주식 순매도 누적이 YTD 환율 상승분의 약 50%를 설명.

 

- 외국인 주식 순매도는 금융계정의 증권투자-주식(부채) 항목 변화를 통해 실제로 자금 유츌로 이어졌는지 사후적으로 판단할 수 있는데 실제로 매우 강한 연결고리가 확인(2015년부터 2026년 4월까지 데이터 기준 월별 상관계수 0.96, 3개월 누적 상관계수 0.98, 월별 부호 일 치율 84.6%, 26년 1월~4월 외국인 주식 순매도 53.9조원, 동기간 국제수지상 주식자금 유출 64.5조원(원/달러 환율을 해당 월 평균 환율을 사용했으므로 과다 계상됐을 가능성).

 

- 월별로 보면 3월에는 전쟁으로 인한 유가 상승과 안전자산 선호(달러화 강세), 외국인 주식 순 매도가 복합적으로 작용, 5월에는 외국인 주식 순매도 영향이 가장 크게 작용했고, 6월에는 외 인 주식 순매도와 더불어 달러화 상승(연준 인상 기대 강화 등)이 원화 약세 주도.

 

ㅇ 코스피, 수출, 성장률 눈높이 변화가 일시적이 아니라면 원화 약세 폭 과도 → 하반기 강세 전환에 무게.

- 단기적으로는 외인 주식 순매도발 환율 상승압력 남아있으나(단순 계산 기준 코스피 1만포인 트 도달 시 추가 외인 순매도 약 56조원 추정) 당국 개입이 상단 제한할 것. 대외여건 악화 시 1,600원 터치할 가능성 있으나 국내 펀더멘털과의 괴리 감안하면 빠른 되돌림 나타날 것 으로 예상.

- 하반기 중동 전쟁 해소, 대규모 경상수지 흑자발 외환순공급 확대가 원화 강세를 지지해 펀 더멘털과 원/달러 환율 괴리 축소될 전망.

- 올해 경상수지 흑자는 4개월만에 1,027억달러로 작년 연간 경상수지 흑자 규모(1,231억$) 에 근접(연간 경상수지 흑자 규모는 2,700~3,000억달러 추정) - 반도체 수출 실적 기반 수출과 경상수지 흑자 규모 눈높이 빠르게 업그레이드 중. 금융계정 에서 자본유출(거주자 대외투자, 외국인 자금유출) 감안해도 경상수지 흑자발 외화 공급 우위 환경 이어질 전망(다만, 수출기업의 달러화의 원화 환전 여부, 규모, 시점은 불분명).

 

- 외환순공급(경상수지에서 거주자의 해외투자와 외국인 자금 유출 제외하고 외화예금 변화분 도 조정) 측면에서 보면 2023년까지는 외환순공급 감소가 원화 약세의 주요 원인으로 작용 했으나 24년부터는 외환순공급이 지속적으로 쌓이고 있음에도 불구하고 대외 악재, 경제주 체의 원화 약세 기대 강화가 자기실현적인 약세 고리로 작용하는 것으로 보임.

 

- 또한 야간시장(24년 7월부터 연장)의 얕은 호가와 유동성 부족이 NDF시장의 투기적 수요와 대외 악재 민감도 높이는 방향으로 작용하고 있을 가능성 있으므로 이와 관련된 정부 대책이 추가로 마련될 것.

 

- 최근 당국 개입 강화 시그널은 열려 있는 환율 상단을 누르는 요인으로 작용한다는 점에서 긍정적이나 대외 악재가 있을 경우 환율 상승을 비교적 쉽게 용인하는 경향은 환율 상단에 대한 레드라인 인식과 경계감을 희석할 수 있음. 이러한 점 고려할 때 향후 신임 한은 총재하 의 한은과 재경부의 환율 쏠림에 대한 경계와 시장 모니터링은 더 강해질 전망.

 

- 한편, 외국인은 국내 주식 순매도 이어가고 있으나 속도는 둔화, 주식 보유 비중은 오히려 늘 어나고 있어 셀 코리아로 보기는 어려움, 코스피 상승에 따른 기술적인 비중 축소로 해석.

 

- 종합해볼 때 외인 주식 순매도 측면에서 원화 약세 압력이 여전히 남아 있는 것으로 보이나 대규모 경상수지 흑자 누적으로 국내 외환순공급이 지속적으로 확대될 가능성이 높은 만큼 수급 측면에서의 부담은 점차 완화될 전망(대미 투자 200억불 하반기에 집행한다 해도 부담은 제한적).

 

- 중동 전쟁이라는 특수한 환경도 하반기에 점차 해소될 가능성이 높고, 외환시장 24시간 거래 연장과 더불어 당국의 시장 모니터링과 쏠림에 대한 개입 스탠스가 더 강해질 공산이 커 원 화 약세 압력도 점차 완화될 전망(하반기 평균 1,460원 수준).

 

 

 

■ 명목 GDP가 말해주는 것 - 키움

올해 1분기 한국 경제는 실질 성장과 명목 소득 측면에서 모두 예상보다 양호한 모습을 보였다. 실질 GDP 성장률은 전기 대비 1.8%로 잠정치(1.7%)를 상회했다. 반도체를 중심으로 수출이 호조를 보인 가운데 기업들의 설비투자도 개선되면서 성장세를 견인한 결과다.

특히 명목 GDP는 전기 대비 10.5% 증가하며 1976년 이후 가장 높은 증가율을 기록했다. GDP 디플레이터가 전년 동기 대비 12.9% 상승하면서 명목 GDP 증가폭이 크게 확대됐는데, 이는 국내 물가 상승에 따른 결과라기보다 수출 가격 상승의 영향이 컸다는 점이 특징이다. 내수 디플레이터 상승률은 2.1%에 그친 반면, 반도체 가격 상승 등을 반영한 수출 디플레이터는 23.5% 급등했다. 국내 물가 부담은 상대적으로 제한적인 가운데 수출을 통해 창출되는 소득이 크게 늘어났음을 의미한다.

명목 GDP 증가는 거시경제 측면에서도 중요한 의미를 가진다. 국가채무, 재정수지, 가계부채 등은 통상 명목 GDP 대비 비율로 평가되는데, 분모인 명목 GDP가 빠르게 증가하면 동일한 부채 규모에서도 관련 비율이 낮아지는 효과가 나타난다. 이를 고려하면 이번 명목 GDP 확대는 국가채무비율과 재정수지 적자 비율을 완화하고, 가계부채의 GDP 대비 부담을 낮추는 데 긍정적이다. 이는 국가채무와 재정수지 부담을 완화해 정부의 확장적 재정기조를 뒷받침하는 한편, 적극적인 재정정책의 지속 가능성을 높이는 배경으로 작용할 것으로 예상된다.

물론 반도체 중심의 성장 편중과 양극화 심화 가능성은 부담 요인으로 남아 있다. 다만 1분기 경제지표는 예상보다 강한 성장 모멘텀과 교역조건 개선에 따른 소득 증가를 보여준다. 이에 따라 한국은행은 경기 부양보다 성장 회복과 금융안정에 보다 무게를 둘 가능성이 높다. 특히 수출 호조와 확장적 재정정책 기조가 이어질 경우 총수요 확대 압력이 높아질 수 있다는 점에서, 향후 기준금리 인상 논의의 명분도 한층 강화될 것으로 본다.

 

 

 

■ 6월 FOMC 프리뷰 :  감독 교체에도 팀은 바뀌지 않는다 -하나

 

[요약 : 6월 FOMC 만장일치 동결 전망. 워시 등판에도 연준 매파적 색체 변하지 않을 것 ¶완화적 편향 문구 삭제되고 양방향 가능성 모두 열어두는 중립적인 표현으로 교체될 것. 인하 기대감 소멸되면서 연내 인상 우려 높아질 전망 ¶미 국채 금리 상방 압력 유효. 투자 의견 ‘축소’로 하향 조정. 10년 4.4~4.8% 제시]

 

ㅇ 양방향 가능성 모두 열어둘 연준

6월 FOMC에서 만장일치 동결 전망한다(3.75%). 줄곧 인하 소수의견을 개진했던 마이런 이사가 물러나고 케빈 워시 신임 연준 의장이 데뷔전을 갖게 된다. 워시 등판에도 연준의 매파적 색체는 당분간 지속될 전망이다.

성명서에서는 주요 변화가 예상된다. ① 고용 증가가 ‘낮은 수준을 유지(remained low)’ 에서 ‘반등’으로 변경이 예상되며 ② ‘완화적 편향’ 문구를 삭제하고 ‘인내심’ 문구를 소환해 장기 동 결 명분을 쌓을 것으로 예상한다.

지난 4월 FOMC에서 핵심은 성명서 내 추가 금리 인하 가능성을 시사하는 문구가 더 이 상 필요한지에 대한 의문을 제기했다는 점이다. 3주 뒤 공개된 의사록에 따르면, ‘완화적 편향’ 문구 유지를 반대한 위원들은 ‘다수(many)’를 차지했으며, “과반수(majority) 위원 들은 인플레이션이 2%를 지속적으로 상회할 경우 일부 정책 긴축이 적절해질 가능성이 크다”고 강조했다. 이제는 중립이 아닌 ‘긴축 편향(tightening bias)’으로 전환한 것이다.

지난 4월 FOMC 원문을 보면 향후 금리 인하의 시기와 폭을 저울질하는 명백한 완화적 가이드라인을 포함하고 있었다. 그러나 최근 3개월 연속 10만 명을 상회한 고용 지표와 점차 높아지는 물가 상방 압력은 연준 위원들로 하여금 매파적인 색체를 짙게 만들었다. 월러 이사를 포함한 주요 연준 인사들도 4월 FOMC 이후 발언에서 해당 문구를 삭제하는 데 동의한다는 점을 확인했다.

연준이 인하 깜빡이를 끄면서도, 잠재적인 경기 하방 위험에 대응하기 위해 선택할 가장 유력한 카드는 2019년 1월에 활용했던 ‘정책 유연성(patient)’을 선택할 가능성이 높다고 판단한다. 당시 연준은 2018년 12월 인상을 마지막으로 2019년 1월부터 장기간 금리를 동결한 바 있다. 

ㅇ 6월 FOMC 성명서 문구 예상

 

인하를 전제로 두는 문구를 삭제하고, ‘어떤 조정이 적절할지’로 대체해 양방향 가능성을 모두 열어두는 중립적인 표현으로 교체된다면 시장은 인하 가이드라인의 전면 폐기로 받 아들이는 동시에, 연내 인상 가능성을 강하게 반영하기 시작할 가능성이 높다. 당분간 금 리차 축소에 무게를 두는 이유이다.

점도표 중간값은 지난 3월 전망(26년과 27년 각 한 차례 인하)과 달리 대다수의 위원들은 26년과 27년 모두 동결(3.625%)에 점을 찍을 것으로 예상한다. 3월에는 연내 인상에 점 을 찍었던 위원이 부재했지만, 새로운 점도표에서는 최소 2명 이상이 연내 인상(중간값 3.875%)에 점을 찍을 것으로 예상한다. 새롭게 발표될 경제 전망에서도 GDP 성장률과 PCE 물가는 기존 3월 전망 대비 상향 조정될 것으로 예상한다.

기자회견에서 주목할 부분은 ① 통화정책과 관련해 연준 인사들과 워시 의장 간 의견 차 여부 ② 향후 연준의 포워드가이던스 제공 여부 및 시장과의 커뮤니케이션 방식 ③ 대차 대조표 축소 논의 여부 등이 있겠다.

ㅇ 미 국채 투자 의견 ‘축소’로 하향 조정

 

중동 전쟁 이후 미국을 포함한 주요국 국채 금리는 유가와 유사한 궤적을 보이다, 5월 중 순부터 주요국 간 금리 차별화 장세가 나타나고 있다. 특히 미국의 경우 이란과 의 합의 기대감이 높아지면서 유가가 배럴당 $80대까지 하락했음에도 불구하고 10년물 금리는 하단을 점차 높여가는 중이다.

5월 비농업 고용을 통해 3월과 4월 고용 반등이 일시적이 아닌 고용 호조 모멘텀을 반영 하고 있음을 확인했으며, 미시간대와 컨퍼런스보드(CB) 심리 지표 역시 노동 시장에 대한 우려보다 물가 안정에 무게를 두고 있음을 시사하고 있다

과거보다 공급망이 단순하지 않으며, AI 관련 지적재산권(IP) 등 서비스업 비중이 꾸준히 늘어나고 있어 과거 전쟁 국면(1990년 걸프전 4개월, 2022년 러-우 전쟁 9개월)보다 유가 (브렌트유) 고점에서 물가(Sticky CPI) 고점까지의 시차는 길어질 전망이다.

전반적인 임금 상승률은 하향 안정화되고 있어 소비 여력이 줄어들고 있지만, AI 열풍으로 IT 업종과 이민자 감소 영향으로 노동 부재에 시달리는 현장직 및 블루칼라 업종의 임금 프리미엄은 꾸준히 높아지는 추세이다.  현재 매크로 국면은 연준으로 하여금 금 리 동결이라는 카드를 쓸 수 밖에 없는 환경이 조성되고 있는 것이다.

연내 기준금리 동결 전망을 유지한다(3.75%). 미 국채 금리 상방 압력은 여전히 유효하다고 판단하며 10년물 금리 하단은 4.4%, 상단은 4.8%로 제시한다. 미 국채에 대한 투자의 견은 ‘축소’로 하향 조정했다

 

■  한국항공우주(KAI) 투자포인트

대한민국을 대표하는 항공우주 및 방위산업체로, 고등훈련기(T-50), 한국형 전투기(KF-21), 수리온 헬기(KUH-1) 등 군용 항공기 제작과 위성·우주선 개발을 주도하고 있음. 최근 글로벌 안보 환경 변화와 국내외 수주 모멘텀을 바탕으로 가시적인 성장 궤도에 진입하고 있음

1. 글로벌 안보 리스크 고조 및 해외 수출 모멘텀 확장

ㅇ폴란드, 말레이시아 등 유럽·동남아 추가 완제품 인도: 이미 수주 확보된 폴란드향 FA-50GF/PL 및 말레이시아향  블록 20 모델의 본격적인 양산과 인도가 진행되면서 매출 가시성이 매우 높음. 유럽 및 아시아·태평양 지역 내 군비 증강 기조와 맞물려 납기 경쟁력을 입증함에 따라 추가적인 후속 군수 지원 및 부품 정비(MRO) 매출 기반이 다져지고 있음.

ㅇ 미국 해군·공군 훈련기 사업(UMTS/ATT) 진출 가시화: 미국 록히드마틴과 컨소시엄을 구성하여 추진 중인 미 해군 및 공군의 대규모 전술훈련기 도입 사업 수주전이 핵심적인 장기 모멘텀임. 세계 최대 방산 시장인 미국 진출 성공 시 차세대 베스트셀러 기종으로서 글로벌 훈련기 시장의 독점적 지위를 확보하게 됨.

ㅇ 중동 및 남미 시장 신규 수주 개척: UAE(아랍에미리트), 이라크 등 중동 국가들과의 헬기(수리온) 및 FA-50 추가 수출 협상이 진전되고 있으며, 지정학적 불확실성이 지속되는 한 방산 완제품의 해외 영토 확장은 지속될 것으로 전망됨.

2. KF-21(보라매) 본격 양산 돌입 및 파생 기종 다변화

ㅇ KF-21 최초 양산 계약 및 매출 본격화: 한국형 차세대 전투기 KF-21의 비행 시험이 안정적으로 완료되고 본 양산 체제에 돌입함에 따라 국내 방위사업청향 대규모 고정 매출이 확보됨. 향후 대한민국 공군의 노후 전투기 교체 수요를 독점하며 장기 성장 동력을 제공함.

ㅇ 해외 파생 수출형 모델(KF-21N 등) 개발: 공동 개발국 리스크를 통제하는 가운데 5세대 미디엄급 전투기 시장에서 탁월한 가성비와 성능을 무기로 글로벌 노후 전투기 교체 시장을 선제 공략하고 있음. 무인 편대기(MUM-T)와의 유무인 복합 체계 연동 기술이 고도화되면서 미래 전장 환경에 맞춘 고부가가치 제품 라인업이 완성되고 있음.

3. 민수 항공기 부품 사업의 회복 및 MRO 강화

ㅇ 글로벌 여객 수요 회복에 따른 보잉·에어버스 부품 수주 확대: 글로벌 항공 수요의 견고한 우상향 흐름에 맞춰 보잉과 에어버스 등 글로벌 민항기 제조사로 공급하는 기체 구조물(날개, 동체 부품) 사업 부문이 턴어라운드를 나타내고 있음. 고마진 민수 부품 부문의 가동률 상승이 전체 영업이익률 개선을 견인함.

ㅇ 국내 유일의 종합 항공 MRO 역량: 군용기 정비 노하우를 바탕으로 민항기 및 관용 헬기 MRO(유지·보수·정비) 시장 점유율을 넓혀가고 있으며, 이는 경기 변동에 유연하게 대응할 수 있는 고정적이고 안정적인 캐시카우 역할을 수행함.

4. 뉴 스페이스(New Space) 시대, 우주·위성 사업 선도

ㅇ 중대형 위성 및 독자 위성 플랫폼 수출: 다목적 실용위성, 정지궤도 복합위성 등 국가 우주 개발 프로젝트의 주관 업체로서 축적된 기술력을 보유하고 있음. 민간 주도 우주 개발 시대를 맞아 초소형 위성 군집 시스템 및 우주 서비스 분야로 사업 영역을 확장 중임.

ㅇ 재사용 발사체 및 달 탐사 프로젝트 참여: 정부의 우주 경제 로드맵에 맞추어 독자적인 발사체 고도화 사업 및 민간 주도 우주 수송 시스템 개발에 핵심 축으로 참여하여 미래 기술 자산을 선점해 가고 있음.

5. 실적 전망 및 투자 리스크 점검

ㅇ 견고한 펀더멘털과 수주잔고: 국내외 방산 및 우주 부문의 수주잔고가 사상 최고치 수준을 유지하면서 향후 수년간 연평균 10% 안팎의 안정적인 매출 및 영업이익 성장이 유력시됨. 경기 방어적 성격과 성장주 모멘텀을 동시에 보유함.

ㅇ 밸류에이션 및 매크로 리스크 우려: 글로벌 방산 랠리와 함께 주가가 역사적 고점 부근에 위치함에 따라 단기적인 밸류에이션(높은 PER) 부담과 차익 실현 수급 변동성이 상존함. 미국 대형 수주전의 일정 지연 가능성 및 고금리 장기화에 따른 원자재 조달 비용 부담은 장중 변동성을 유발할 수 있으므로 중장기 관점에서의 분할 접근이 유효함.

 

 

 

■ HD현대에너지솔루션 주요 투자포인트

HD현대그룹 계열의 태양광 모듈 전문 제조기업으로, 최근 글로벌 및 국내 전력 인프라 환경 변화 속에서 핵심적인 재생에너지 수혜주로 부각되고 있음. 

1. 전력 수요 폭증 및 정부의 재생에너지 육성 정책 수혜

ㅇ2030 재생에너지 100GW 목표: 정부가 현재 약 37GW 수준인 재생에너지 설비를 2030년까지 100GW로 확대한다는 청사진을 제시함에 따라, 향후 5년간 매년 약 11GW 규모의 태양광 신규 설치가 필요할 것으로 분석됨.

ㅇ이격거리 규제 완화 및 영농형 태양광법: 국내 태양광 보급의 걸림돌이었던 이격거리 규제가 완화되고 영농형 태양광법 시행이 추진되면서 내수 시장 규모가 가파르게 확장될 것으로 전망됨.

ㅇAI 데이터센터 및 반도체 클러스터 호재: 인공지능(AI) 데이터센터 가동과 대규모 반도체 클러스터 조성으로 인해 기하급수적으로 늘어나는 전력 수요를 충당하기 위해 청정에너지 공급 계약(PPA)이 늘어나는 구조적 수혜를 누리고 있음.

2. 글로벌 공급망 개선 및 리쇼어링(국내 공급망) 강화

ㅇ중국발 과잉 공급 완화 신호: 중국 정부의 ‘태양광 수출 부가세 환급 폐지’ 방침 등으로 인해 그동안 글로벌 태양광 시장을 누르던 저가 공급 과잉 리스크가 해소될 신호가 나타나고 있음.

ㅇ한국판 IRA(생산촉진세제) 도입 검토: 7월 세법 개정안 발표를 앞두고 국내 재생에너지 산업을 지원하기 위한 세제 혜택 및 보조금 제도가 검토되고 있어, 국내 공급망의 핵심 축인 HD현대에너지솔루션의 시장 지배력이 더욱 공고해질 것으로 기대됨.

3. 북미 시장 중심의 해외 수출 및 차세대 기술 전환

ㅇ미국 IRA 수혜 지속: 북미 주택용 및 상업용 시장을 중심으로 고효율 모듈 판매를 늘리며 미국의 인플레이션 감축법(IRA)에 따른 혜택을 확보해 가고 있음.

ㅇ고효율 셀 기술 경쟁력: 차세대 고효율 태양광 셀 및 모듈 기술 전환을 선제적으로 추진하여 제품 판가 상승 및 수익성 개선을 도모하고 있음.

4. 실적 전망 및 투자 리스크 점검

ㅇ실적 가시성 확보: 증권가(DS투자증권 등)는 2026년 매출액 6,795억 원, 영업이익 1,257억 원 수준의 가파른 실적 성장을 전망하며 최선호주로 제시하고 있음.

ㅇ변동성 및 밸류에이션 리스크: 올해 초 5만 원대에서 출발한 주가가 2026년 5월 중순 장중 최고 256,000원까지 급등한 바 있음. 현재는 단기 고점 경고 및 차익 실현 매물로 인해 주가가 15만 원선 안팎에서 강한 변동성을 보이며 조정 국면에 진입해 있으므로, 고밸류에이션(높은 PER/PBR)에 따른 단기 수급 변동성을 고려한 신중한 분할 접근이 필요함.

 

 

 

■ 오늘 신재생에너지주 폭등이유

1. AI데이터센터발 전력수요 폭증전망 : 빅테크 기업들의 AI 데이터센터 가동으로 인해 미국의 전력 수요가 수십 년 만에 최대 폭으로 급증하고 있음. 이러한 전력 병목 현상을 해결하기 위해 하이퍼스케일러 기업들이 신재생에너지 공급 계약(PPA) 체결을 대폭 늘리면서, 청정에너지 섹터가 자본지출(CAPEX) 급증의 직접적인 수혜주로 부각됨.

2. IRA 세제 혜택 유지로 정책불확실성 해소 : 정치적 리스크와 관세 압박 우려 속에서도 인플레이션 감축법(IRA)에 기반한 보조금 및 세액 공제 혜택이 훼손되지 않고 유지되면서 산업 전반의 펀더멘털 신뢰도가 회복됨. 미국 내 제조 시설을 갖춘 태양광 기업들을 중심으로 세제 혜택이 실적에 본격 반영되기 시작함.

3. 글로벌 원자재 공급망 및 에너지가 변동성 : 중동지역의 지정학적 리스크 지속과 물류망 불안으로 유가 등 전통 에너지 가격의 변동성이 유지됨에 따라, 에너지 자립을 위한 대안으로 태양광 및 배터리 에너지 저장장치(BESS) 시스템에 대한 글로벌 신규 수주 및 장기 계약 계약 건수가 최고치를 경신함.

4. 월가 투자은행들의 신재생 가치 재평가 와 기술적 순환매 : 그동안 증시 상승을 독식하던 고밸류에이션 AI 반도체 주도주들이 단기 고점 부담으로 숨고르기에 들어가면서, 상대적으로 가격 메리트와 장기 성장성이 뚜렷해진 신재생에너지 섹터로 기관 투자자들의 저가 매수세 및 패시브 자금 유입(순환매)이 가속화됨.

 

 

 

■ 오늘스케줄 - 06월 10일 수요일

 

대만) TSMC 5월 매출
빌 게이츠, 엡스타인 관련 美 청문회 출석(현지시간)
국힘 새 원내대표 선출
스마트테크 코리아
카카오 노조, 부분파업 진행
종근당, 새 황금알로 뜬 '바이오의약품'…종근당, 유례없는 '통 큰 투자' 보도 재공시 기한
SK이노베이션, 'SK, 시총4조 SKIET 매각' 관련 보도 재공시 기한
코오롱인더, 디스플레이 코팅액 및 반도체 패키지 소재 사업부 매각 추진 재공시 기한
태광산업, 케이조선 인수전 뛰어든다 관련 보도 재공시 기한
25년 기업경영분석 결과(속보)
세미티에스, 스팩합병 상장
에이리츠 상장폐지
티에스넥스젠 정리매매(~6월18일)
셀레스트라 정리매매(~6월18일)
메리츠제2호스팩 공모청약
컬러레이 변경상장(주식병합)
네오이뮨텍 변경상장(주식병합)
캔버스엔 거래정지(주식병합)
기가레인 거래정지(주식병합)
티비씨 거래정지(주식병합)
아이에이 거래정지(감자)
PKC 추가상장(CB전환)
파인엠텍 추가상장(CB전환)
뉴로메카 추가상장(주식매수선택권행사)
링크솔루션 보호예수 해제

 

美) 5월 소비자물가지수(현지시간)

美) 주간 MBA 모기지 신청건수(현지시간)
美) 주간 원유재고(현지시간)
美) 10년 만기 국채 입찰(현지시간)
美) 오라클 실적발표(현지시간)

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06월9일(화)
한국 1분기GDP
미국  4월 무역수지, 5월 기존주택매매, 5월 NFIB 소기업낙관지수
미국 주간 존슨 레드북지수
미국 3년물 국채 입찰 

06월10일(수)
미국 5월 소비자물가지수, 5월 근원소비자물가지수, 5월 실질평균시간당 임금
미국 주간 EIA 원유재고, 주간 MBA 모기지 신청지수
미국 10년물 국채 입찰 
실적 오라클

06월11일(목)
한국 5월 실업률, 선옵만기일
미국 5월 생산자물가지수
미국 주간 신규실업수당청구건수, 주간 프레디맥 30년물 고정모기지금리, 주간 연준 대차대조표 보고

06월12일(금)
한국 주간 KB주택시장동향
미국  6월(잠정) 미시간대 기대인플레이션, 소비자신뢰지수
미국 주간 원유 채굴장비수, 주간 어닝인사이트,

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06월10일 : 5월 대만 IT수출 데이터 발표
06월10~11일 : ECB 통화정책회의
06월08~12일 : 애플 WWDC 2026
06월04~11일 : SpaceX IPO 청약의사 표시일
06월11일 : 한국 선물옵션 동시만기일
06월11일 : ECB 통화정책회의(경제전망)
06월11일-07월19일, 북중미 FIFA 월드컵
06월12일 : 코스피200·코스닥150 정기변경
06월12일 : SpaceX 상장일
06월12~7월20일 : FIFA 월드컵개최
06월15~17일 : G7 정상회의
06월15~16일 : BOJ 금융정책위원회
06월16~17일 : 미국 FOMC(경제전망)
06월17일 : K-스틸법(철강산업 경쟁력 강화·탄소중립 전환)시행 
06월17일 : 국민연금법 개정안 시행 
06월18일 : 대미투자특별법 시행 : 3,500억 달러 한미 전략적투자 가동.
06월18일 : 중국 6·18축제(중국상반기 최대 온라인쇼핑 행사) 
06월18일 : BOE통화정책회의
06월18~19일 : EU 정상회의
06월19일 : 단오절 휴장 중국·홍콩·대만
06월19일 : 미국 휴장(준틴스데이)
06월19일 : 미국 선물옵션 동시만기일
06월22~25일 : 북미 최대 로봇전시회 '오토메이트 2026', 시카고, 국내로봇기업 총출동
06월23일 : MSCI 연례 시장분류 리뷰 : 한국 관찰대상국등재 확인
06월23~25일 인터배터리 유럽2026
06월24일 : 한은 금융안정회의
06월25~26일 우크라이나 재건회의
06월29일 국내 외환시장 24시간개장 시범거래, MSCI 선진국지수편입 위한 구조개선일환, 7월6일 본거래 개시목표
06월30일 :  5월 DRAM, NAND FLASH 계약가격 발표 
06월중 : WB세계경제전망
06월말 : MSCI 시장분류 검토
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07월04일, 미국 독립 250주년 휴장
07월04일 : Trump Accounts 시행
07월06일 국내 외환시장 24시간개장 개시, MSCI 선진국지수편입 위한 외환시장 구조개선일환.
07월07~8일 : NATO 정상회의
07월15일 : 미 연준 베이지북
07월16일 : 한국 금융통화위원회
07월20일 : FIFA 월드컵 whdfy(06월12~)
07월22~23일 : ECB 통화정책회의
07월28~29일 : FOMC
07월30~31일 : BOJ 금융정책회의
07월30일 : BOE 통화정책회의
07월월중 : IMF 세계경제 전망
07월월중 : 연준의장 반기 의회 증언

 

 

■ 미드나잇뉴스

 

ㅇ 9일 뉴욕시장에서 다우 +0.17%, 나스닥 -0.97%, S&P500 -0.26%, 러셀2000 +0.35%, VIX +5.02%, 필 반도체 -1.93%. 데이터센터 개발기업 크루소의 프로젝트 중단 소식이 전해지며 반도체 중심 급락 후 미 에너지부 장관의 호르무즈 관련 긍정적 언급으로 낙폭 축소. 유럽 증시는 ECB의 금리 결정에 주목하며 혼조세 마감

ㅇ WTI 유가는 크리스 라이트 미 에너지부 장관이 호르무즈 해협 통행량이 정상화되고 있다고 언급하자 전일대비 배럴당 $3.10(-3.40%) 하락한 $88.2에 마감

ㅇ 뉴욕 연은의 소비자기대조사에 따르면 현재 재정상황이 1년 전보다 훨씬 나빠졌다고 응답한 비율은 13.3%로 집계되며 소비자들의 체감경기가 빠르게 악화됨. 하지만 향후 1년 기대인플레이션은 3.5%로 전월 대비 0.1%포인트 하락하며 비교적 안정적인 모습을 보임

ㅇ 미국의 4월 무역적자 규모는 559억달러로 전달보다 7억달러 감소함. 원유 및 석유 제품 수출이 87억달러 증가하며 전체 무역적자 규모가 축소됨 (Bloomberg)

ㅇ 독일의 4월 산업생산은 4개월 만에 증가세로 돌아서며 이란전쟁 발발 이래 처음으로 증가하였음. 건설업 생산이 전월 대비 2.4% 증가하며 반등에 가장 크게 기여하였음 (CNBC)

ㅇ 중국의 5월 수출입이 전년 동월 대비 19.4% 상승하며 시장 전망치를 크게 상회함. 트럼프 대통령의 방중 속 중국의 대미 수출은 지난해 동월 대비 35.4% 급증한 390억 달러를 기록함

ㅇ 일본은행(BOJ)은 이달 회의에서 기준금리를 31년 만에 최고치인 1%로 인상할 전망임. 동시에 채권 시장 안정을 도모하기 위해 내년부터 국채 매입 감액을 중단하고 일정 규모의 매입을 유지하는 방안을 조율중임

ㅇ 이스라엘군이 레바논 남부 해안 도시 티레 전역에 공습을 단행함. 이란은 성명을 통해 휴전에도 불구하고 침략이 지속된다면 이전보다 강력한 조치를 취하겠다고 경고함 (FT)

ㅇ 트럼프 행정부는 미국 국제무역법원 심리에서 불법 관세 환급 범위를 제한해야 한다는 입장을 재차 주장할 예정임. 트럼프는 소송에 참여하지 않은 수입업체들에 대해서는 환급 의무가 없다는 논리를 앞세우고 있음 (FT)

ㅇ 데이터센터 개발기업 크루소가 미국 와이오밍에서 진행하던 1.8GW규모 프로젝트를 일시 중단함. 지역 주민들의 강력한 반발과 청원 압박이 진행 중이었으며, 고객사의 요청에 따라 일시 중단했다고 공식 발표함 (Reuters)

ㅇ 글로벌 지수 산출업체 MSCI가 스페이스X의 IPO에도 기존 규정을 그대로 적용하여 스페이스X는 이르면 상장 10거래일 후 MSCI 글로벌 주가지수에 편입될 것으로 보임. 스페이스X는 이번 IPO를 통해 750억 달러(113조3000여억원)를 조달, 기업가치는 1조7500억달러(약 2644조원)를 목표로 함

ㅇ 일론 머스크가 스페이스X IPO를 앞두고 핵심 성장 전략으로 내세운 우주 궤도형 AI 데이터센터 구상에 대해 필요한 기술의 상당 부분은 이미 스타링크 위성에 적용돼 있다며 자신감을 드러냄. AI 위성은 우주 공간에서 AI 연산을 수행하는 서버 위성이며 위성 1기의 처리 능력은 엔비디아 최신 AI 서버 1대 수준이지만, 이를 대규모 군집 형태로 연결해 거대한 우주 데이터센터를 구축하겠다는 것이 머스크의 구상임

 

■ 전일 한국증시 시황

 

9일 한국증시는 앞선 뉴욕시장에서 중동 전면전 리스크의 극적 진정, 뉴욕연은 소비지표를 통해 확인된 단기물가압력 둔화소식에 유가,금리, 달러인덱스가 하락한 결과로 코스피는 급등하며 갭상승 출발. 그런데 간밤에 하락했던 유가, 금리, 달러가 개장초반에 되돌림성 반등을 하면서 S&P500선물지수가 하락하고 코스피도 이에 연동되어 상승폭을 반납, 10:30이후 유가, 금리, 달러가 재하락하고 미 지수선물도 재상승하면서 전일 대규모 주식선물 숏포지션션을  구축했던 외인들이 급하게 숏커버링을 보이면서 중반에 반등하고 오후장에 강한 상승세를 보이면서 코스피는 8000선을 재 탈환하며 마감. 

젠슨 황 방한 이벤트 '재료 소멸'에 따라 선반영되었던 NAVER, NHN, LG씨엔에스, LG유플러스, NC 등 AI소프클라우드 업종과 자율주행, 로봇업종은 부진했지만, 앞선 뉴욕시장에서 호재성 뉴스를 물려받은 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체와 반도체 공급체인은 폭등. 애플 WWDC 2026에서 시리 AI의 실망감에 갤럭시폰 반사수혜 기대로 삼성그룹주 강세를 보인 반면 애플공급체인인 LG그룹주 부진하고 AI소프트 관련주 부진한 차별화 양상을 보임.
 
이날 한국증시 변화요인은 다음과 같이 요약정리. △ 뉴욕연은 5월 기대인플레이션율 하향 발표, 아시아장중 10년물 국채금리 하락과 S&P 500 지수선물 상승흐름을 지지. △ 외환당국 장 초반 원/달러 환율 1,535원선 돌파에 따른 미세조정 단행,  장 중반 이후 원/달러 환율 하락에 연동되며 코스피 재상승 유인이 됨. △ 트럼프 대통령의 중동 교전 중단 압박 및 양국 수용 공식화로  WTI유가 하락과  달러인덱스 하락을 유도하고 S&P 500 지수선물 상승을 지지. △ 사우디아라비아 아시아향 7월 원유 공식판매가격 인하로 WTI유가 하락에 영향  

 

△ 엔비디아·SK하이닉스 HBM4 공동 개발 및 다년 공급계약 체결소식에 관련 공급체인의 급등으로 코스피·코스닥 선물시장 매수 사이드카 발동을 이끔. △ 마이크론 테크놀로지 AI 메모리 2026년 공급 물량 완판 공시에 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 외인의 공격적인 매수 유입. △ 구글, 인텔향 TPU 300만 개 대량 발주 및 파운드리 외주 계약 국내 주요 비메모리 검사장비 및 팹리스 소부장 종목의 장중 상승 탄력을 보완. △ 애플 WWDC 2026 생성형 AI 플랫폼 차별성 부족 논란 갤럭시 폰의 반사수혜로 삼성그룹 기업들과 LG그룹 기업들 주가가 차별적으로 변동하도록 영향을 미침. △ 마벨 테크놀로지 S&P 500 지수 신규 편입 발표에 시스템 반도체 팹리스·디자인하우스 테마의 하방 지지력을 강화함.

코스피는 개장직후 +4.85%갭상승 출발과 함께 하방 진행하여 10:20경 +1.53%(7598.87)로 상승폭을 반납, 이후 반등하여 11:00경 +3.73%로 수렴 후 횡보하다가 12:00경부터 빠르게 재상승하여 13:40경 +7.76%도달후 완만하게 추가상승하여 +8.18%(8096.93)으로 마감. 코스닥은 개장직후 +3.79% 갭상승 출발과 함께 상방 진행하여 10:00경 +6.58%로 상승했다가 10:20경 +4.14%로 상승폭을 반납, 이후 완만히 우상승하다가 14:00경 +7.49%(979.63)고점기록 후 장막판 등락 변동성을 보인후 +6.19%(967.81)로 마감.

이날 대부분의 업종, 종목수가 상승. 코스피, 코스닥 합산하여 상승종목수가 85%, 하락종목수가 15%로 최근증시하락상황과는 정반대의 시황 연출. 상승업종 순서는 반도체, 반도체소부장>바이오제약>은행금융,지주>전력인프라,원전,신재생>소비재>산업재>자동차>2차전지>소재>K팝,게임,미디어 순 강세, 반면 하락업종은 AI소프트클라우드>방송통신 순 약세

한국증시가 종료된 15:32경 매크로 변화를 보면, 달러인덱스 -0.19%, 원/달러환율 -0.90%, Gold선물 +0.13%, WTI유가 -1.35%, 미 10년국채금리 -0.26%로 변화. 한국증시가 종료된 15:32경 아시아증시 변화를 보면, S&P500지수선물 +0.40%, 니케이 지수 +1.92%, 코스피 지수 +8.18%, 상하이 지수 +1.21%, 항셍지수 +0.18%, 가권지수 +2.76%로 변화. 

 

이날 코스피 급등 개장후 개장초반 상승폭 반납은 외인 코스피 현물, 선물매도세 영향. 10:20이후 장 중반 반등은 외인 주식선물 숏커버링 영향, 오후장 급등은 전일 대규모 주식선물 매도포지션을 확보했던 외인들이 강한 숏커버링에 나선 때문임. 코스피와 코스닥 현물, 지수선물, 주식선물, 옵션을 총괄하여, 주가변동이 종료된 15:30경 수급집계로 추정한 베팅 방향을 보면,  외인은 현금마련을 위한 현물매도와 함께, 향후 증시상승을 기대하여 선물 헤지포지션을 급하게 청산하면서 선물 +2,418억, 현물 -7,968억, 합계 -5,550억 순매도. 기관은 향후 지수상승을 기대하여 현물 공매도 숏커버링을 늘리며 선물 +687억, 현물 +23,914억, 합계 +24,601억 순매수. 개인은 최종보유 또는 최종 거래 상대방 역할을 하며 선물 -4,844억, 현물 -17,310억, 합계 -22,154억 소극적 순매도.

 

 

■ 금일 한국증시 전망

 

오늘 코스피는 -5.0% 내외 하락 출발 후 외인 매도세에 국내 개인수급이 지수 하방을 방어하며 매물을 소화하는 하루가 될 것으로 예상. 앞선 뉴욕증시에서 기술주 중심 하락에 따라 코스피 하락 출발 예상. 특히 CBOE VIX 변동성 지수가 +5.02% 상승하며 20선에 육박(19.87)한 점은  국내증시에 하방 변동성을 키우는  요인. 미국 5월 CPI 발표(예상치 4.2%)를 앞둔 경계감 속에 장중 외인 매도세가 지수반등을 제약할 것으로 예상. 내일 한국증시 6월 선옵만기일이 예정되어있어 파생시장 투자자들이 선제적 포지션을 정리하면서 하방변동성이 커질 것으로 예상. 

간밤 뉴욕시장에서 우량가치주 중심의 다우지수는 +0.17%, 기술성장주 중심의 나스닥지수는 -0.97%, 전일 한국증시 마감시점이후 S&P500 지수선물은 -0.62% 하락한데 비해 KOSPI200 야간선물은 -4.0% 큰폭 하락. 전일 한국증시 정규장에서 코스피 +8.18%(8096.93)으로 마감한데 반해 뉴욕시장에 상장된  MSCI한국증시 ETF는 -0.86%하락, 매크로 변화와 뉴스흐름을 반영하면 오늘 아침 코스피는 -5.0% 내외 하락출발을 예상.

전일 한국장 마감시점이후 매크로변화를 보면, WTI유가는 -1.33%, 미10년국채금리는 -0.66%. 달러인덱스는 +0.09 %오 변화한 반면 달러대비 원화가치는 -0.72% 급락. 오늘아침 외인의 한국투자 환경은 위험선호심리 후퇴, 안전선호심리 확대, 글로벌 달러유동성 중립, 외인자금 유출 우위 환경. 개장이후 외인 패시브자금의 현물수급은 매도우위를 보이며 코스피 하방으로 압박할 요인

올해들어 KOSPI 200지수선물시장에서 외인의 누적포지션은 -17조4000억원 가량 매도우위, 5월28말 18조 4000억 고점에서 6월들어 청산우위 추세를 보임. 오늘 개장이후 외인 지수선물 수급은 오늘밤 CPI발표를 앞두고 신규헤지수요와 기존포지션 청산압박이 팽팽하게 맞서며 소규모 매도우우위를 보이며 코스피지수 하방압박을 예상.

이번주 외인선물 수급 변화를 수반할 경제지표 발표 이벤트는 △06월10일(수) 미국 5월 소비자물가지수, 5월 근원소비자물가지수, 5월 실질평균시간당 임금, 주간 EIA 원유재고, 주간 MBA 모기지 신청지수, 10년물 국채 입찰, 오라클 실적발표. △06월11일(목) 한국 선옵만기일, 미국 5월 생산자물가지수, 미국 주간 신규실업수당청구건수, 주간 프레디맥 30년물 고정모기지금리, 주간 연준 대차대조표 보고. △06월12일(금) 미국  6월(잠정) 미시간대 기대인플레이션, 소비자신뢰지수. 

뉴욕증시에서 엔비디아(-0.22%), 마이크론(-1.41%), 퀄컴(-5.67%), 슈퍼 마이크로(-7.66%) 등 반도체주가 월가의 고점 경고 및 차익 실현 물량으로 동반 하락함. 4월 미국 무역수지 내 반도체 수입 급증에 따른 빅테크 비용 부담론도 가세함에 따라 국내 증시의 시가총액 상위 종목인 삼성전자와 SK하이닉스에 매물이 출회되며 지수에 하방 압력을 가할 것으로 전망됨.

테슬라(-3.03%)의 하락과 퍼스트 솔라(-4.79%), 누스케일 파워(-7.06%) 등 친환경·에너지 기업들의 급락은 국내 관련 섹터에 부담을 줄 것으로 보임. 4월 미국 도매재고의 예상치 상회(+0.6%)에 따른 운전자본 및 공급망 비용 부담이 부각된 버티브 홀딩스(-3.68%)의 조정 여파로, 최근 급등했던 국내 전력기기 및 변압기 제조업체들도 단기 차익 실현 매물 소화 과정을 거칠 것으로 예상됨.

이스라엘·레바논 교전 재개 등 중동 지정학적 리스크 심화로 뉴욕증시 내 L3해리스(+2.00%), 록히드 마틴(+1.93%) 등 방산주가 일제히 상승. 아시아증시 개장전 이란에 대해 미군이 미국헬기격추에 대한 보복응징 시작한 점 등  글로벌 안보 불확실성 고조는 해외 수주 모멘텀을 보유한 K-방산 주도주들에 기관 및 외국인의 저가 매수세를 유입시키는 동인이 될 것으로 보임. 또한 노보 노디스크(+2.85%) 등 헬스케어 방어주의 강세에 힘입어 국내 대형 제약·바이오주도 지수 하락기 대피처로 부각되며 차별화된 흐름을 나타낼 것으로 전망됨. 대형 주도주에 대한 외인수급악화에 피난처가될 국내 우량 중소기업들에 대해 매수세가 유입되면서 코스피와 키맞추기를 할 것으로 에상되는 가운데, 고금리, 고유가는 중소형주 반등의 제약하는 매크로 환경으로 작용할것. 

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중기적으로 한국증시 상승 지속을 예상. 그 이유는 ① 많이 상승했지만 여전한 한국증시 상대적 저평가 상태로, 탈 달러, 탈 미국 자산의 한국증시 유입으로 외인 보유비중 상승추세 지속 예상되며, ② 주요국가들의 금융억압 정책, 전쟁비용 증가, 적자재정 영향으로 시중유동성이 지속적으로 증가하여 자산가격이 오르는 현상 지속. ③ 자사주소각, 배당소득분리과세, 150조원 규모의 국민참여형 공모 정책펀드인 국민성장펀드의 본격활동 등 국내 증시만의 특별한 정부정책효과가 본격적으로 증시에 영향. ④ 개인투자자들이 소외에 대한 두려움(FOMO)으로  공격적으로 주식매수에 참여하면서 하방 지지세력의 역할수행. 

최근 미국-이란간 전쟁영향으로 유가가 급등하면서 물가상승으로 인해 미국 국채금리가 치솟아 미국경제가 견딜수 있는 고금리임계점(10년국채금리 4.8%~5.0%)에 접근하고 있음. 향후 유가상승, 물가상승, 금리상승이 지속될 것이라는 시그널이 지속적으로 나온다면, 언제든지 연준 통화정책을 전환할 가능성이 있고 이 점이 증시조정을 초래할 위험요인으로 점차 떠오르고 있음. 반면 중동전쟁의 종전과 유가하락이 현실화된다면 금리하락을 경유하여 글로벌증시 상승추세 지속가능함. 대개 큰 조정후에는 기존의 주도주군이 바뀌는 경향을 염두에 두어야 함. 

 

 

 

 

 

■ 전일 한국증시마감시점 이후 매크로변화로 본 아침투자환경

 

S&P500선물 : -0.62%
달러가치 : +0.09%
원화가치 : -0.72%
Gold선물가 : -1.80%
WTI유가 : -1.33%
미 10년국채금리 : -0.66%

위험선호심리 : 후퇴
안전선호심리 : 확대
글로벌 달러유동성 : 중립
외인자금 유출입환경 : 유출

 

 

 

■ 전일 뉴욕증시

ㅇ 다우 +0.17%, 나스닥 -0.97%, S&P500 -0.26%, 러셀2000 +0.35%, VIX +5.02%, 필 반도체 -1.93%

간밤 뉴욕증시 하락. 하락요인은 다음과 같이 정리. 5월 CPI의 4.2% 재상승 예측에 따른 통화 긴축 경계감과 월가 대형 투자은행들의 AI 반도체 섹터 고점 위험 경고 보고서가 복합적으로 작용. 여기에 스페이스X의 지수 조기 편입 규정 적용으로 패시브 펀드들이 재원 마련을 위해 기존 대형 테크 주식을 매도하는 수급 악재가 겹침. 매크로 인플레이션 우려와 기술주 차익 실현 압력이 정밀하게 맞물려 지수 하락 변동을 이끌어냄.

 

익일로 예정된 5월 미국 소비자물가지수(CPI)가 4.2%로 재상승할 것이라는 연준의 통화 긴축 경계감이 시장 전반을 지배함. 여기에 월가 투자은행들의 AI 반도체 섹터 고점 경고 보고서와 애플의 WWDC 발표에 대한 실망감이 겹치며 기술주 중심의 차익 실현 매물이 집중됨. 이로 인해 반도체와 대형 테크주 비중이 높은 나스닥과 S&P500 지수가 장중 하방 압력을 크게 받음. 반면 다우지수는 이스라엘·레바논 교전 재개 등 중동 지정학적 리스크 부각에 따른 방산주들의 동반 강세와 제약·바이오 등 경기 방어주로의 자금 대피 흐름에 힘입어 홀로 소폭 상승 방어하는 차별화 장세를 나타냄.

나스닥 거래소의 대형 신규 상장 기업 지수 조기 편입 규정 적용으로 인해 스페이스X 상장 전 패시브 펀드들의 기계적 재원 마련 수급 압박이 개장 초부터 가시화됨. 벤치마크 지수 추종 펀드들이 스페이스X를 포트폴리오에 담기 위해 기존 주도주였던 엔비디아, 마이크론, 애플 등 대형 테크 주식을 선제적으로 매도하면서 수급 불균형을 유발함.

CPI 대기 심리와 기술주 과열 경고로 인해 장중 자산가 및 기관 투자자들의 위험자산 선호 심리가 급격히 위축됨. 이로 인해 주식 시장 유동성이 축소된 반면, 증시 탈출 자금이 미 국채 시장으로 유입되면서 미 10년물 국채금리가 4.551%에서 4.521%로 -0.66% 하락(국채가격 상승)하는 안전자산 이동 현상이 수급 측면에서 관찰됨.

그동안 증시 랠리를 독식하던 고밸류에이션 테크주에서 자금이 이탈하여 상대적으로 금리 부담이 덜하거나 가격 메리트가 있는 헬스케어, 방산, 소형주(러셀2000)로 유입되는 섹터 간 자금 순환매 수급이 전개됨. 이로 인해 대형 기술주 폭락세 속에서도 중소형주와 방어적 가치주 섹터는 매수세가 유입되며 하방을 지지하는 수급적 방어선이 형성됨.

 

ㅇ S&P500 선물지수 시간대별 변화(한국시간 기준)

1.  6월 9일 15:30 ~ 6월 9일 22:15 : 상승 및 횡보 흐름
장 시작 전 발표된 중국의 5월 수출액이 AI 하드웨어 수요 호조에 힘입어 전년 대비 19.4% 급증하며 사상 최대치를 기록했다는 소식이 글로벌 경기 둔화 우려를 완화시켰기 때문임.또한 이스라엘과 이란이 상호 공격을 중단했다는 헤드라인이 전해지며 WTI 유가가 89.91달러 선에서 안정세를 보이고, 개장 전 발표된 미국 4월 무역적자가 수출 증가(2.6% 증가) 영향으로 전월(566억 달러 적자) 대비 축소된 559억 달러 적자를 기록한 점이 위험자산 선호 심리를 자극함. 인텔이 알파벳으로부터 300만 개 규모의 전용 AI 칩 수주를 확보했다는 소식과 마이크론 등 메모리 반도체 업종이 개장 전 최대 5%대 상승세를 보인 점이 선물지수 상단을 지지함.

2. 6월 9일 22:15 ~ 6월 10일 01:00 : 급락 흐름
개장 직후 발표된 미국의 5월 NFIB 소기업 낙관지수가 95.3에 그치며 시장 예상치(96.0)를 하회함에 따라 미국 내 실물 경기의 비용 부담 리스크가 가시화됨. 결정적으로 미 노동부의 5월 소비자물가지수(CPI) 발표를 단 하루 앞두고, 시장 조사기관 FactSet 등이 가솔린 등 에너지 단가 상승 여파를 반영해 5월 Headline CPI 전망치를 전년 동일 대비 4.2%로 크게 상회 재상승할 것이라는 예측치를 발표하면서 투심이 급격히 얼어붙음. 여기에 전날 WWDC에서 공개된 애플의 AI 플랫폼에 대해 월가 투자은행들이 차별성 부족 및 EU 반독점 규제에 따른 출시 지연 리스크를 제기하며 애플 주가가 3.6%대 급락세로 반전함. 동시에 엔비디아, 마이크론 등 그간 증시를 주도하던 AI 반도체 칩 메이커들에 대한 밸류에이션 과열 경고가 복합적으로 작용하며 나스닥과 S&P500 지수의 장중 동반 폭락을 견인함.

3.  6월 10일 01:00 ~ 6월 10일 06:00 : 저점 확인 후 반등 흐름
장중 지수가 급락하자 대기 매수세와 숏커버링 물량이 유입되며 하방을 지지함. 또한 장중 발표된 미국의 4월 기존주택판매가 연율 417만 건을 기록하여 예상치(407만 건)를 상회하며 미국 경기 침체에 대한 극단적인 공포를 차단. 증시 반락에 따라 국채 시장으로 안전자산 대피 자금이 유입되면서 미 10년물 국채금리가 4.551%에서 4.521%로 -0.66% 하락 추세를 보인 점 역시 장 후반 기술주와 지수 선물의 추가 폭락을 방어하고 저가 매수세를 유인하는 매크로적 환경을 제공함. 


ㅇ 뉴욕증시 변화요인

 

1. 중국 5월 수출액 급증에 따른 인플레이션 우려 : 중국 5월 수출이 전년 대비 19.4% 증가하며 1,054억 달러 흑자를 기록함. 물량 증가가 아닌 판가 인상이 주도함에 따라 글로벌 공급망 발 인플레이션 재확산 경계감이 형성됨. 미국 내 수입 물가 상승 압력으로 전이되어 연준의 금리 인하 기대감을 후퇴시킴.

2. 뉴욕 연은 1년 기대인플레이션 3.5% 안착 : 5월 소비자 설문조사 결과 향후 1년간 기대인플레이션율이 3.5%로 집계됨. 소폭의 둔화세에도 불구하고 장기 물가 전망치가 여전히 높은 수준을 유지함. 연준의 긴축 완화 시점을 앞당길 만한 신호가 되지 못해 시장의 관망세를 고착화함.

3. 5월 소비자물가지수(CPI) 재상승 전망치 발표 : FactSet 등은 가솔린과 에너지 비용 상승 여파로 5월 CPI가 전년 대비 4.2% 급등할 것으로 예측함. 직전 달(3.8%)을 크게 상회할 것이라는 경고가 시장에 확산됨. 고금리 장기화 우려가 기술주들의 밸류에이션 압박으로 직결되어 지수 하락을 유도함.

4. 월가 투자은행들의 AI 반도체 고점 경고 확산 : 주요 투자은행들이 단기 급등한 AI 반도체 섹터의 밸류에이션 과열을 경고함. 주요 칩 메이커들의 위험 구역 진입 신호가 전해지며 장 초반의 매수세가 위축됨. 투자자들에게 차익 실현 빌미를 제공하여 나스닥과 반도체 지수 하락을 견인함.

5. 스페이스X 상장 규정 변경에 따른 기술주 수급 교란 : 나스닥이 대형 신규 상장 기업의 지수 조기 편입 규정을 적용함. 스페이스X 상장을 앞두고 패시브 펀드들의 기계적 매수 재원 마련 부담이 가시화됨. 펀드들이 기존 보유 중이던 대형 테크 주식을 매도하면서 개장 직후 매물 출하를 자극함.

6. 애플 WWDC 발표에 대한 시장의 실망감 반영 : 애플이 알파벳 제미나이를 탑재한 신형 시리(Siri)와 신규 OS를 공개함. 자체 AI 엔진 구축 대신 외부 파트너십에 의존하는 구조가 확인되며 차별성 부족이 지적됨. 하드웨어 교체 주기를 이끌 모멘텀이 약하다는 평가로 주가가 하락하며 지수 하방 압력을 높임.

7. 인텔·알파벳 AI 칩 공급 계약에 따른 반도체 순환매 : 인텔이 구글의 맞춤형 specialized AI 칩을 대량 수탁 생산하는 계약을 수주함. 파운드리 역량 입증으로 소외되었던 인텔에 자금이 유입되며 기술주 내 포트폴리오 재편이 유도됨. 엔비디아 중심의 독점 균열 가능성이 제기되며 기존 주도주들의 차익실현을 자극함.

8. 어플라이드 디지털 장기 임대 계약과 자본지출 부담 : AI 인프라 기업 어플라이드 디지털이 대형 하이퍼스케일러와 15년 장기 임차 계약을 체결함. 인프라 설비의 장기 수요가 증명되었으나 테크 기업들의 자본지출(CAPEX) 고착화 우려가 동반됨. 비용 부담 증가 요인으로 해석되며 성장주 전반의 밸류에이션을 압박함.

9. 베일 리조트 실적 전망 하향과 임의소비재 위축 : 악천후와 고온 현상으로 방문객이 급감하며 연간 순이익 가이드라인을 삭감함. 기후적 요인이 대면 소비재 기업의 실적을 직접 훼손할 수 있음이 입증됨. 고금리 환경 속 임의소비재 섹터의 취약성을 드러내며 경기 민감주 매수세를 제약함.

10. 톨 브라더스 투자 의견 상향과 주택 시장 양극화 : 고급 주택 건설사 톨 브라더스의 의견이 상향된 반면 보급형 건설사 레나의 의견은 하향됨. 고금리 장기화 속에서 주택 시장 구매력이 자산가층 중심으로 철저히 양극화됨을 방증함. 부유층 타깃 섹터의 마진 방어력이 부각되며 업종 내 차별화 랠리가 전개됨.

11. J.M. 스머커 매출 전망 하향에 따른 소비 둔화 신호 : 분기 이익은 예상을 상회했으나 차기 회계연도 매출 가이드라인을 컨센서스 하단으로 제시함. 원가 상승분의 소비자 전가 실패 및 가계 소비 여력 둔화 신호로 해석됨. 경기 방어주 역할을 하던 필수소비재마저 성장성 우려에 직면하며 매력도가 저하됨.

12. 스텔란티스 리콜 우려에 따른 전통 제조업 약세 : 화재 위험 결함으로 지프 차량 130만 대에 대해 야외 주차 권고 조치가 내려짐. 대규모 리콜 및 배상 비용 발생 가능성으로 인해 자동차 제조업 전반의 비용 리스크가 부각됨. 전통 제조업 섹터의 악재가 공급망 불안과 겹치며 다우지수 구성 종목들의 약세를 유발함.

 

 

 

■ 주요섹터별 주요종목 변화

ㅇ 반도체와 AI : 엔비디아 -0.22%, 아마존닷컴 -0.42%, 마이크론 테크놀로지 -1.41%, 마이크로소프트 -2.10%, 오라클 -2.84%, 팔란티어 테크 -3.22%, 애플 -3.64%, 퀄컴 -5.67%, 슈퍼 마이크로 -7.66%, 알파벳 A +0.18%

다음 날 예정된 미국 5월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 인플레이션 재발에 따른 고금리 장기화 우려가 대형 기술주의 밸류에이션 부담을 자극함. 여기에 월가 투자은행들의 반도체 섹터 과열 경고 보고서가 잇따라 유입되고, 애플의 연례 개발자 회의(WWDC) 발표 결과가 시장의 눈높이를 충족하지 못하면서 차익 실현 매물이 대거 출회됨. 알파벳 A는 애플과의 인공지능 협력 수혜 기대로 소폭 상승 방어함.

엔비디아와 마이크론의 약세, 특히 하드웨어 수요 둔화 우려에 기반한 기술주 중심의 투심 위축은 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 대형 메모리 반도체 및 인공지능 핵심 부품주에 즉각적인 외국인 매도세로 연결되어 코스피 지수 하방 압력을 높이는 요인으로 작용함.

ㅇ 로봇과 자동화 : 캐터필러 -0.10%, 테라다인 -1.46%, 테슬라 -3.03%, 시스코시스템즈 -3.05%, 에어로바이론먼트 -4.46%, 로크웰 오토메이션 +1.95%, 인튜이티브 서지컬 +1.89%

공장 자동화 하드웨어 수요 및 자본지출 부담 우려와 더불어 고금리 지속에 따른 제조업 경기 하방 리스크가 전반적인 섹터 내 매도세를 이끌어냄. 테슬라는 자율주행 및 로봇 모멘텀보다 고금리 장기화 우려에 따른 임의소비재 수요 둔화와 유상증자 물량 출회 경계감이 부각되며 반락함. 반면 수술 로봇 제조사와 스마트 팩토리 제어 솔루션 기업은 개별 수주 모멘텀을 바탕으로 차별화된 매수세가 유입됨.

테슬라와 테라다인 등 핵심 로봇 및 자율주행 관련 기업들의 동반 하락은 국내 로봇 부품주 및 고성능 장비주들의 투자 심리를 제약하는 요인이 됨. 또한 테슬라의 부진은 2차전지 셀 및 소재 업종 전반의 매수세 위축으로 확산되는 경향을 보임.

ㅇ 전력인프라 : 이튼 -0.40%, GE Vernova LLC -1.48%, Vertiv Holdings Co -3.68%, 퍼스트 솔라 -4.79%, Nuscale Power -7.06%, 넥스테라 +0.96%, 콘스텔레이션 에너지 +0.37%

데이터센터 인프라 및 전력 기기 유통 기업들의 장기 설비투자 비중 확대 조치는 장기적 수요를 방증하나, 당일은 빅테크 자본지출(CAPEX) 급증에 따른 비용 부담론이 역으로 자극되면서 밸류에이션이 높아진 기기·냉각 장비 업종 중심으로 차익 매물이 대거 출회됨. 친환경 및 소형모듈원전(SMR) 관련 기업들은 단기 급등에 따른 피로감과 채권 금리 변동성에 취약한 모습을 보이며 낙폭을 키움.

미국 변압기 및 전력 인프라 주도주들의 조정은 최근 북미 전력망 교체 수혜로 상승세를 타던 국내 변압기 제조사, 데이터센터 전력 설비주, 신재생에너지 부품 기업들에 동반 차익 실현 매물을 유발하여 장중 주가 변동성을 확대시키는 도화선이 됨.

ㅇ방산/우주항공/조선 : 보잉 -0.65%, L3해리스 테크놀로지스 +2.00%, 록히드 마틴 +1.93%, 헌팅턴 잉걸스 +1.80%, Rtx Corp +1.62%, 제너럴 다이내믹스 +1.41%

미군 헬기 추락 이슈 및 이스라엘·레바논 간의 교전 전격 재개 소식 등으로 인해 지정학적 리스크 위기감이 장중 고조됨. 이에 따라 중동 및 글로벌 안보 불확실성에 대응하려는 국방 예산 집행 기 기대감이 강해지며 미사일, 군용 조선, 항공 시스템을 제조하는 순수 방위산업체 중심으로 자금이 대거 유입됨. 보잉은 개별 기체 결함 및 인도 지연 우려로 홀로 약세를 보임.

미국 순수 방산주들의 동반 강세는 중동 및 유럽향 수출 모멘텀을 보유한 K-방산 기업들(지상 방산, 유도무기, 항공우주 관련주)에 외국인과 기관의 저가 매수세를 유입시키는 직접적인 호재로 작용하여 증시 하락세 속에서 차별화된 상승을 지지함.

ㅇ 헬쓰케어 : 일라이릴리 -0.45%, 노보 노디스크 +2.85%, 존슨앤존슨 +2.00%, 애브비 +1.05%, 화이자 +0.21%

매크로 인플레이션 우려와 기술주 폭락 장세 속에서 경기 방어적 성격이 짙은 전통 제약·바이오 섹터로 리스크 회피성 자금이 대피함. 비만치료제 부문의 선두 기업인 노보 노디스크는 장중 유럽 시장과 뉴욕 시장에서 신약 임상 결과 호평 및 공급망 확대 소식이 더해지며 상승세를 주도함. 일라이릴리는 단기 고점 부담에 따른 일부 차익 매물로 소폭 반락함.

미 증시 내 헬스케어 방어주의 선전은 국내 바이오시밀러 대형주 및 위탁개발생산(CDMO) 기업들에 안정적인 수급 환경을 제공함. 금리 경계감으로 성장주 투심은 위축되나 실적이 뒷받침되는 제약·바이오주로의 자금 순환매 가능성을 높임.

 

 

 

 

■ 투자심리변화

 

1. 위험자산 선호 심리 : 감소
월가 대형 투자은행들의 AI 반도체 밸류에이션 고점 경고와 애플 WWDC 발표에 대한 실망감, 그리고 차일(10일) 발표 예정인 5월 미국 소비자물가지수(CPI)의 재상승(4.2%) 우려가 겹치며 나스닥(-0.97%)과 S&P500(-0.26%)을 비롯한 기술주 중심의 차익 실현 매물이 출회되어 위험자산 기피 현상이 뚜렷하게 나타남.

2. 안전자산 선호 심리 : 증가
미국 5월 CPI 경계감에 따른 달러인덱스 상승(+0.09%)과 기술주 폭락에 따른 대피 자금 유입으로 미 10년물 국채금리가 하락(국채가격 상승)한 반면, 금 가격은 장기 고금리 우려로 하락(-1.80%)하고 장단기 금리차(10년-3개월) 및 엔화 가치는 증시 변동성(VIX +5.02%) 확대로 인해 전반적인 위험 회피성 안전자산 매수세가 강화됨.

 

 

■ 새로 발표한 경제지표

1. 4월 무역수지 (적자 559억 달러, 적자 폭 축소) : AI 하드웨어 수요 호조로 수출이 급증하며 무역 균형이 개선됨. 다만 컴퓨터·반도체 수입도 1년 만에 최고치로 동반 급증함에 따라 빅테크 기업들의 투자 비용 증가 부담이 부각됨. 이는 인프라 지출 우려로 이어져 장중 테크주 중심의 차익 실현을 자극하며 증시 하락 방향과 간접적으로 일치함.

2. 4월 도매재고 (전월 대비 +0.6%, 예상치 상회) : 지정학적 충돌에 따른 공급망 불안에 대비해 기업들이 선제적으로 재고 축적을 강화함. 가파른 재고 증가 속도는 기업의 운전자본 부담을 키우고 유통 비용 상승발 인플레이션 압력을 자극함. 연준의 긴축 장기화 우려를 높여 기술주 멀티플을 압박함에 따라 증시 하락 방향과 일치함.

3. 5월 NFIB 소기업 낙관지수 (95.3, 예상치 하회) : 인건비 상승 압박과 대출 금리 부담 지속으로 소상공인들의 경기 체감도가 약화됨. 시장은 이를 금리 인하 호재보다 경기 하방 위험으로 해석함. 한계 기업의 비용 통제 불능 리스크가 부각되면서 대형주 시장의 위험자산 기피 심리를 자극하여 전체 증시 하락 방향과 부합함.

4. 5월 기존주택판매 (연율 417만 건, 예상치 상회) : 고금리 환경에도 고소득층 중심의 고가 주택 수요가 유지되며 주택 시장의 양극화된 강세가 지속됨. 이는 침체 우려를 방어하는 요인이나 연준의 조기 금리 인하 명분을 약화시킴. 차일 CPI 발표를 앞두고 주거비 인플레이션의 하방 경직성 우려를 키우며 대형 성장주 매도를 유도, 증시 선물 하락세에 일조함.

 

 

 

 

■ 전일 뉴욕 채권시장

 

ㅇ 미 10년물 국채금리 (-0.66%) : 미 10년물 국채금리는 4.551%에서 4.521%로 -0.66% 하락함. CPI 경계감에도 불구하고 장중 나스닥 종합지수(-0.97%)와 S&P500 지수가 AI 기술주 밸류에이션 과열 경고로 급격히 반락하자, 증시에서 이탈한 자금이 미 국채 시장으로 유입되며 국채 격을 끌어올리고 금리를 떨어뜨림. 국채금리 하락은 보통 기술주 증시에 호재이나, 당일은 증시 폭락에 따른 사후적 안전자산 대피 결과물로 금리가 하락한 것이므로 장중 증시 하락 방향과 역방향의 흐름을 보임.

 

 

■ 전일 뉴욕 외환시장

 

ㅇ 달러인덱스 (+0.09%) : 달러인덱스는 99.86에서 99.95로 +0.09% 상승함. 미 노동부의 5월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 월가에서 헤드라인 CPI가 전년 대비 4.2%로 재상승할 것이라는 전망이 지배적으로 확산됨에 따라 연준의 고금리 장기화 우려가 강해짐. 이에 따라 안전자산이자 기축통화인 미 달러화 선호심리가 작동하여 소폭 강세를 나타냄. 

ㅇ 원/달러 환율 (+0.72%) : 원/달러 환율은 1512.37원에서 1523.31원으로 +0.72% 상승(원화 가치 하락)함. 미국 인플레이션 반등 경고등에 따른 달러화 자체의 강세 기조와 더불어, 장중 뉴욕 증시 내 AI 반도체 핵심 기술주들의 밸류에이션 고점 우려로 기술주 매도세가 심화됨. 외국인 투자자들이 국내외 주식 시장에서 자금을 회수하며 환율 상승 압력을 가 가중시킴. 위험선호 심리 위축을 대변

 

 

■ 전일 뉴욕 상품시장

 

ㅇ WTI 유가 (-1.33%) : WTI 유가는 89.91달러에서 88.71달러로 -1.33% 하락함. 이스라엘과 레바논(헤즈볼라) 간의 일시적 휴전 합의 소식 및 중동 지역 내 전면전 확전 리스크의 소강상태가 공급 불안 우려를 일시적으로 완화시킴. 글로벌 수요 둔화 가능성과 지정학적 해빙 무드가 겹치며 하락세로 마감함. 유가 하락은 비용 인플레이션 압력을 낮추는 증시 호재 요인이 될 수 있으나, 당일은 기술주 자체의 수급악재가 증시에 더 크게 작용

ㅇ Gold 선물가 (-1.80%) : Gold 선물 가격은 4363.22달러에서 4284.85달러로 -1.80% 하락함. 통상 지정학적 불안이나 증시 하락 시 안전자산으로 매수세가 유입되나, 이번 변동 주기에서는 미 연준의 고금리 기조가 예상보다 장기화될 것이라는 매크로 압박이 무이자로 보유하는 금의 기회비용을 크게 높임. 인플레이션 경계감에 따른 달러 강세 압력이 금가격의 하락을 주도

 

 

 

■ 전일 아시아증시
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