26/07/14(화) 한눈경제

26/07/14(화) 한눈경제

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■ 오늘 한국증시 마감시황

오늘 한국증시는 전일 과도한 폭락에 대한 되돌림이 나타나며 초반 상승했으나, 간밤 미국시장에 부정적 영향을 미쳤던 빅테크 기업들의 CAPEX 투자축소 우려가 부각되고, 지정학적 위험에 10:00경부터 유가와 미 국채금리가 반등하면서 미 지수선물이 오전장에 하락세를 지속함. 여기에 외인의 헤지수요가 증가하며 정오무렵 이후까지 아시아증시 동반하여 급락세를 보임. 

 

오전장에 급등한 VKospi가 오후장에 하락으로 돌아서고 유가, 금리, 달러인덱스가 하방 안정화흐름을 보임과 함께 오전장  하락한 미 지수선물이 반등하자 오전장에 대규모로 구축된 외인의 주식선물 매도 헤지포지션이  빠르게 청산되면서 상승폭을 확대하며 마감. 오늘 한국증시 변동성이 큰 가운데 코스피는 외인수급호조에 상승했지만 코스닥은 간밤 부정적 매크로 변화에 오후장에 매도사이드카가 발동되기도 하며 하락. 

 

오늘 한국증시 변화요인으로 다음과 같이 요약. △ 미국 빅테크 기업들의 AI인프라투자(CAPEX) 속도 조절 가능성 부각. △ 오전 10:10 ~ 12:20 사이 안전선호심리 상승 및 위험선호심리 후퇴에 따라 외인의 주식선물 매도 헤지수요 증가와 기계적 프로그램 차익 매물 중가. △ 오후장에 WTI 유가와 미 국채 금리가 고점 형성 후 안정세를 보이고, 안전선호심리가 후퇴하고 위험선호심리가 회복함에 따라 미 지수선물의 반등 전환. △ 달러약세 흐름 속 원/달러 환율강세흐름에 지수가 상승하자 오전장에 구축된 외인의 주식선물 매도헤지 포지션이 13:40경부터 빠르게 청산(숏커버링)되며 오후장 상승폭을 확대함.

 

코스피는 -0.56%로 출발후 개장초반 변동성을 소화하며 10:00경 +2.54%(6979.92)로 급등했다가 미 지수선물 하락에 연동되며 하방진행하여  12:20경 -5.26%(6448.86)로 폭락. 이후 재상승하여 14:30경 +1.93%로 반등후 장막판 횡보하다가 +0.73%(6856.83)로 마감.

코스닥은 -0.28%로 출발후 초반 변동성을 소화하며 하락하여 10:00경 -0.54%(795.05)에서 미 지수선물 하락에 연동되며 하방 진행하여 12:20경 -6.20%(749.76)로 폭락하며 매도사이드카 발동되기도 함, 이후 반등하여 14:30경 -1.72%(85.64)로 낙폭 축소후 횡보하다가 -1.92%(783.98)로 마감.

 

대부분의 종목이 하락하였으며 코스피와 코스닥을 통합하여 상승종목수가 26%에 불과. 하락업종 순서는 산업재>유틸,에너지>원전,신재생, 전력인프라>2차전지>IT소부장>자동차>비이오,제약>리테일,레저,화장품>K팝,컨텐츠,게임>철강금속화학>은행금융>운송>방통,미디어 업종순 하락. 상승종목은 업종별이 아닌 대형 반도체주와, 개별 모멘텀 있는 종목중심으로 상승.

한국증시가 종료된 15:32경 매크로 변화를 보면, 달러인덱스 -0.01%, 원/달러환율 -0.34%, Gold선물 +0.59%, WTI유가 +2.81%, 미 10년국채금리 +0.00%로 변화. 한국증시가 종료된 15:32경 아시아증시 변화를 보면, S&P500지수선물 +0.26%, 니케이 지수 +0.75%, 코스피 지수 +0.73%, 상하이 지수 +1.12%, 항셍지수 +0.65%, 가권지수 -1.42%로 변화. 

 

오늘 코스피지수를 주도한 수급주체는 외인임. 외인 패시브 현물 순매수세가 견조하게 지속되는 가운데, 지수선물 외인 수급은 오전장 매수급증 후 오후장에 횡보하다가 장막판에 오늘밤 CPI 영의 불확실성에 대응하며 매도증가. 외인 주식선물 수급은 오전장에 빠르게 매도증가하다가 오후장에 빠르게 청산하는 흐름을 보임.

코스피와 코스닥 현물, 지수선물, 주식선물, 옵션을 총괄하여, 주가변동이 종료된 15:30경 수급집계로 추정한 베팅 방향을 보면,  외인은 향후 증시 상승을 기대하여 선물 +13,616억, 현물 +15,087억, 합계 +28,703억 순매수. 기관은 외인의 거래 상대방으로서 떠안은 물량을 개인에게 전달하면서 선물 -14,803억, 현물 +41,398억, 합계 +26,595억 순매수. 개인은 최종보유 또는 최종 거래 상대방 역할을 하며 선물 +727억, 현물 -55,708억, 합계 -54,981억 소극적 순매수. 

 

 

 

 

■ 주요종목 주가변화

ㅇ 반도체

 

삼성전자 +3.54%, SK하이닉스 +4.12%, 제주반도체 -4.66%, DB하이텍 +2.35%, 에스에이엠티 +0.48%, 세미파이브 -7.05%, 가온칩스 +5.94%, 에이디테크놀로지 -0.17%, 두산테스나 -4.54%, 에스앤에스텍 -4.14%, 리노공업 +1.24%, 한솔케미칼 -7.12%, 동진쎄미켐 -2.34%, 한미반도체 +2.92%, 피에스케이 +10.78%, 테스 +16.95%, HPSP +0.24%, 원익IPS -1.84%

글로벌 빅테크의 설비투자 속도 조절 의구심과 필라델피아 반도체 지수의 급락세로 인해 유입된 장중 숏 베팅 기류 속에서 반도체 섹터 전반의 투자심리가 한때 크게 위축되었음. 개장 초반 외국인의 개별 주식선물 매도 헤지 물량이 쏟아지며 다수의 소부장 기업과 유통 종목들이 기계적 프로그램 매물 압박을 강하게 받았음. 다만 장 후반 엔비디아 향 고대역폭메모리 공급 승인 기대감과 환율 반락에 따른 외국인의 지수선물 순매수 전환이 대형주와 핵심 공정 장비주를 중심으로 저가 매수세를 유입시켜 지수 반등을 견인하였음.

ㅇ로봇/AI

 

현대차 -4.62%, 현대오토에버 -7.08%, 현대모비스 -4.82%, LG전자 +0.05%, 에스엘 -2.95%, 뉴로메카 -3.75%, 두산로보틱스 -4.85%, 유일로보틱스 -4.50%, 레인보우로보틱스 -3.86%, 현대무벡스 -3.51%, 삼현 -3.99%, 원익홀딩스 -4.03%, 로보티즈 -4.95%, NAVER -2.39%, LG씨엔에스 -3.23%, 삼성에스디에스 +1.05%, NHN -0.13%

빅테크의 실적 성장률 둔화 전망과 미래 가치 할인율을 자극하는 미 국채 금리의 고공행진 여파로 인해 고밸류에이션 성장주 성격을 지닌 로봇과 인공지능 관련 섹터의 밸류에이션 압박이 심화되었음. 피지컬 AI와 지능형 로봇 사업을 전개하는 대형 수출 기업들이 완성차 업황의 피크아웃 우려 및 노조 파업과 같은 개별 리스크에 노출되며 대형주 바스켓 매도세에 동참하였음. 장중 안전선호심리가 후퇴하고 위험자산 회피 기조가 일부 누그러지며 일부 정보기술 플랫폼 종목이 보합권 매수세를 회복하였으나, 장중 신용융자 잔고 청산에 따른 반대매매 부담이 가중되어 대다수 중소형 로봇 부품사들의 하방 변동성을 키웠음.

ㅇ전력인프라

 

삼성물산 -1.94%, 현대건설 -3.45%, 대우건설 -1.12%, 한국전력 -1.02%, 두산에너빌리티 -3.14%, 비에이치아이 -4.31%, 태웅 -3.37%, 우진엔텍 -1.50%, 한전KPS -2.27%, 한전기술 -3.69%, 우리기술 -3.27%, 범한퓨얼셀 -3.86%, 두산퓨얼셀 -3.46%, HD현대에너지 -8.58%, OCI홀딩스 -9.63%, 한화솔루션 -6.72%, 씨에스윈드 -4.71%, 씨에스베어링 -2.70%, SK오션플랜트 -3.51%, HD현대일렉트릭 +1.40%, 효성중공업 +0.30%, LS ELECTRIC +2.01%, 산일전기 -0.53%, LS마린솔루션 -3.17%, 대한전선 -1.06%

인공지능 데이터센터의 전력 수요 폭증 모멘텀에 기대어 단기 급등했던 신재생에너지와 전력 설비 공급망 부문이 빅테크 지출 둔화 심리와 연동된 헤지펀드들의 공매도 및 ETF 바스켓 매도세의 직격탄을 맞았음. 미국 무역확장법 관련 정책 발표 지연 등 대외적 정책 관망세가 형성된 가운데 유가 급등에 따른 단기 자본의 전통 에너지 로테이션 기류가 친환경 인프라 섹터의 수급 소외를 자극하였음. 다만 글로벌 전력망 현대화 프로젝트 수주 체력과 기록적인 마진 성장이 입증된 대형 초고압 변압기 전문 제조사들은 장중 환율 안정과 맞물린 외국인의 패시브 순매수에 힘입어 장 후반 차별화된 반등 흐름으로 마감하였음.

ㅇ조선/방산/우주항공

 

HD현대중공업 -4.31%, 삼성중공업 -3.17%, 한화오션 -2.28%, HD한국조선해양 -3.81%, HJ중공업 -3.88%, HD현대마린엔진 -6.54%, 한화엔진 -5.30%, 세진중공업 -4.76%, 성광벤드 -3.21%, 한화에어로스페이스 -6.52%, 한화시스템 -5.56%, 현대로템 -2.59%, 한국항공우주 -1.95%, LIG넥스원 -8.28%, STX엔진 -5.88%, 쎄트렉아이 -5.26%, 아이쓰리시스템 -5.71%, 인텔리안테크 -5.42%, RF시스템즈 -4.52%, 라이콤 -1.66%, AP위성 -1.87%, 컨텍 -5.86%

중동 지역의 군사적 대치 격화와 호르무즈 해협 재봉쇄 선언으로 장중 글로벌 변동성지수와 위험자산 회피 기류가 자극을 받으면서 최근 지수 상승을 주도했던 섹터 전반에 기관과 외국인의 차익 실현 목적의 기계적 숏 베팅이 집중되었음. 일부 증권사에서 연결 자회사 가치 하락 등을 이유로 방산 대표 기업들의 목표주가를 하향 조정한 점이 투자 심리를 제약하였고, 해외 대형 프로젝트 추진을 둘러싼 단기 불확실성이 실망 매물로 번졌음. 조선 부문 역시 견고한 선가 상승세와 글로벌 초호황기 진입이라는 실적 체력에도 불구하고 모그룹 계열 전반에 가해진 지수 바스켓 자금 이탈 여파를 이기지 못하고 동반 조정을 겪었음.

ㅇ바이오제약

 

한미약품 -6.95%, 삼성바이오로직스 -2.57%, 삼성에피스홀 +1.98%, 셀트리온 -1.03%, 에스티팜 -3.81%, SK바이오팜 -5.30%, HK이노엔 -4.73%, 알테오젠 -11.37%, 녹십자 -1.00%, 대웅제약 -7.70%, 파마리서치 -3.48%

미 국채 금리가 급등세를 유지하며 아시아 장중 거래 내내 긴축 기조 장기화 경계감을 확산시키자 고밸류에이션 성장주 멀티플 압박에 노출된 제약바이오 섹터 전반의 수급 이탈이 두드러졌음. 특히 코스닥 시장에서 시가총액 상위권을 형성하고 있는 핵심 바이오 기업들을 대상으로 프로그램 순매도가 집중되며 낮 12시 6분 프로그램 매매 매도호가 효력이 정지되는 매도 사이드카가 발동되기도 하였음. 신제품 출시 및 글로벌 수출 성장 로드맵이 유효함에도 불구하고 최근 고점 도달에 따른 단기 밸류에이션 경계심과 지수 급락 장세에 대응한 자산 배분 펀드들의 현금 확보용 매도세가 겹치며 낙폭이 깊어졌음.

 

 

 

■ 오늘 한국증시 변화요인

1. 하이퍼스케일러 기업들의 AI인프라투자(CAPEX) 속도 조절 가능성 제기 : 월가의 글로벌 빅테크 AI 지출 속도 조절 분석 보고서가 전해짐. 이는 단기 수익성 의구심을 자극하여 반도체 업종 전반의 투자심리를 위축시킴. 개장 초반 상승하던 코스피는 10:00경부터 글로벌 헤지펀드들의 테크 ETF 바스켓 매도 확대로 기계적 매도가 촉발되며 하락세로 전환됨.

2. 오전 10:10 ~ 12:20 사이 안전선호심리 상승 및 위험선호심리 후퇴에 따른 지수 급락 : 중동 군사 충돌 우려와 기술주 실적 둔화 경계감으로 위험회피 심리가 급등함. 이에 VKOSPI가 87.5선을 돌파하여 심리적 지지선이 무너짐. 위험선호심리 후퇴 속에서 WTI 유가와 미 국채 금리의 상승 기조가 연동되며 미 지수선물과 코스피 지수의 낙폭이 일시에 심화됨.

3. 오전 10:10 ~ 12:20 사이 외국인의 주식선물 매도 헤지 및 기계적 프로그램 차익 매물 집중 : 글로벌 테크 숏 베팅 기류 속 외인들이 주식선물 매도헤지 포지션을 집중 구축함. 이로 인한 괴리율이 기관 금융투자의 프로그램 차익 매물 출회로 이어져 대형주 수급을 압박함. 여기에 개인의 신용융자 반대매매 물량이 결합되어 정오 무렵까지 양 지수 하락을 가속화함.

4. 오후 12:20 이후 안전선호심리 후퇴 및 위험선호심리 상승에 따른 지수 반등 전환 : 1,500원선을 위협하던 환율이 개입 경계감과 피로감으로 12:20 기점 1,487.87원선으로 반락하고 달러인덱스도 약세를 보임. 환율 안정으로 환차손 우려가 해소되며 위험선호심리가 회복됨. 동시간대 WTI 유가와 미 국채 금리가 고점 형성 후 안정화되자 미 지수선물과 코스피가 낙폭을 빠르게 만회함.

5. 오후 12:20 이후 달러 약세 흐름 속 외국인의 코스피 현물 및 지수선물 장중 동반 순매수 기조 : 환율 반락에 맞춰 외인들의 코스피 현·선물 순매수가 확대됨. 지수가 반등하자 오전장에 구축된 외인의 주식선물 매도헤지 포지션이 13:40경부터 빠르게 청산(숏커버링)되며 오후장 상승폭을 확대함.

 

 

 

■ 주요 매크로 변수별 변화 원인 분석 06:00~13:00

ㅇ 달러인덱스 (101.17, -0.07%)
새벽 마감 시점(101.24) 대비 소폭 하락 조정세를 기록함. 아시아 장 개장 이후 중동발 지정학적 위험 기조가 유지되고 있으나 단기 급등에 따른 차익 실현 및 안정화 매물이 유입되며 보합권 이하로 반락함.

ㅇ 원/달러 환율 (1,487.87, -0.72%)
장중 달러 강세 압력이 완화되고 외환 당국의 미세 조정 경계감이 반영되면서 새벽 마감 시점(1498.70) 대비 하락세를 유지함. 역외 자금 유입 및 시장 내부의 단기 수급 불균형 완화로 원화 약세 압력이 일부 경감됨.

ㅇ Gold 선물가 (4,022.37, +0.34%)
간밤 급락세(-1.47%)를 딛고 안전자산 선호 심리가 재부각되면서 소폭 우상향 궤적을 그림. 중동발 군사적 대치 가중 상황에서 국채 금리와 달러화가 보합권 흐름을 보임에 따라 대체 안전자산으로서의 저가 매수세가 유입됨.

ㅇ WTI 유가 (79.65, +2.31%)
호르무즈 해협 봉쇄에 따른 물리적 원유 수송 차질 리스크가 오전 중에도 추가 반영되며 배럴당 80달러선에 근접함. 공급 불안정이 아시아 거래 시간대까지 공급 경계감으로 확대 재생산되며 누적 상승세를 기록함.

ㅇ 미 10년 국채금리 (4.622, -0.09%)
간밤 폭등세 이후 추가 상승 압력이 제어되며 미세하게 반락함. 유가 급등세가 지속되고 있으나 전일 선반영된 긴축 경계감으로 인해 추가 모멘텀이 부재한 상태에서 아시아 장중 거래는 숨고르기 양상을 띰.

ㅇ S&P 500 지수선물 (7,539.00, -0.18%)

개장 초반 반등 시도에도 불구하고 고유가 기조 지속과 반도체 섹터 중심의 글로벌 투심 악화로 인해 새벽 대비 하락 압력을 계속 받음. 하방 경계감을 대변하는 변동성 지표가 자극을 주며 지수를 우하향 궤적으로 이끎.

매크로 변수들의 변화 방향은 S&P 500 지수선물의 하락 방향성과 정량적으로 부합. 달러인덱스(-0.07%) 및 미 국채 금리(-0.09%)의 미세한 하락은 증시에 긍정적이어야 하나, 위험자산 회피의 핵심 동인인 WTI 유가 추가 상승(+2.31%)과 안전자산인 금 선물 매수세 유입(+0.34%)이 압도적으로 증시에 영향을 미침. 특히 코스피 변동성 지수(86.09, +3.31%)의 추가 상승 등 아시아 금융 시장 전반의 투심 위축이 미 지수선물에 하방 압력을 가함.

 

 

 

 

■ 보유 포트폴리오 하락 종목 분석 (13:20 기준)

1. OCI홀딩스 (-13.45%) : 미국 무역확장법 제232조 발표 지연에 따른 단기 관망세 속에서, 글로벌 빅테크의 AI 인프라 투자 속도 조절론이 신재생에너지 섹터 전반의 숏 베팅을 자극함. 인공지능 데이터센터의 전력 수요 폭증 모멘텀에 기대어 유입되었던 자금이 빅테크 CAPEX 피크아웃 우려로 급격히 이탈하며, 태양광 밸류체인 전반에 걸친 ETF 바스켓 매도세의 직격탄을 맞음. 친환경 정책 수혜의 중장기 방향성은 견고하나, AI 서버 지출 둔화 심리와 연동된 외국인의 기계적 프로그램 매도세가 일시적 폭락을 유발함.

2. HD현대에너지 (-12.25%) : 빅테크 기업들의 하반기 실적 성장률 둔화 가능성이 제기되자, AI 전력 공급원으로 주목받던 신재생에너지 업종 전반에 걸쳐 공매도 및 주식선물 매도 압력이 집중됨. 국내 정책안 시행 대기라는 단기 공백 상황에서, 글로벌 AI 테크 섹터의 자금 회수 기류에 휩쓸려 섹터 동반 하락 및 바스켓 롱 포지션 청산 매물이 일시에 출회됨. 산업의 기초 체력 훼손이 아닌, 글로벌 테크 인프라 투자 둔화 심리가 유도한 인덱스 펀드 중심의 일시적인 수급 소외 및 매도 쏠림 현상임.

3. 와이지-원 (-9.01%) : JKL파트너스의 보통주 전환에 따른 오버행 우려가 존재하는 상황에서, 글로벌 테크 제조 공급망 전반의 CAPEX 속도 조절론이 겹치며 투심이 악화됨. AI 데이터센터 및 반도체 장비 부품 제조에 필요한 절삭공구 수요가 빅테크의 투자 이연 심리로 인해 단기적인 수급 정체 국면에 진입함. 최근 상승세에 대응하여 주식선물 시장을 중심으로 유입된 헤지 목적의 숏 포지션 물량이 장중 지수 급락과 맞물려 낙폭을 일시적으로 키움.

4. 한국콜마 (-8.81%) : 견조한 K뷰티 실적 성장세에도 불구하고, 글로벌 AI·반도체주 폭락으로 촉발된 위험자산 회피 심리가 시장 전반의 대형주 바스켓 매도를 유발함. 외국인과 기관이 포트폴리오 리스크 관리를 위해 그동안 수익률이 높았던 화장품 주도주 섹터에서 현금 확보성 차익 실현 물량을 기계적으로 출회함. 하반기 이익 체력은 정상적으로 작동 중이며, 테크발 대규모 숏 베팅 국면에서 지수 연동형 ETF 자금 이탈이 만들어낸 일시적인 숨고르기 조정임.

5. RFHIC (-8.48%) : 글로벌 5G/6G 인프라 투자 지연과 더불어 빅테크의 AI 서버 투자 피크아웃 우려가 IT 하드웨어 섹터 전반의 투자 심리를 급격히 냉각시킴. AI 인프라 지출 둔화 가능성 보고서가 발표되자 전력반도체 등 신사업 모멘텀을 보유한 성장주를 대상으로 주식선물 매도 헤지와 공매도 물량이 일시에 집중됨. 통화정책 긴축 장기화 경계감 속에서 고밸류에이션 테크 업종에 가해진 강한 숏 베팅의 연쇄 효과로 인해 주가가 일시적으로 과도하게 억눌림.

6, 현대차 (-7.21%) : 노동조합의 부분 파업 공시로 인한 단기 생산 차질 우려와 함께, 피지컬 AI 및 로봇 부문 투자 속도 조절론이 증권가의 목표주가 하향 원인으로 작용함. 미국 및 유럽 내 친환경차 수요의 일시적 정체 속에 글로벌 테크주 중심의 대규모 자금 회수 기류가 코스피 대형 완성차 바스켓 매도로 전이됨. 펀더멘털의 급격한 꺾임이 아닌, 매크로 불확실성 고조에 따른 외국인의 선제적인 지수 선물 연계 매도세가 유입된 일시적 수급 조정임.

7. 코리아써키트 (-7.02%) : 기관 주주의 지분 축소라는 수급 이슈와 함께, 글로벌 빅테크의 차세대 AI 칩 인도 순연 가능성이 제기되며 기판 투심이 직격탄을 맞음. 빅테크 실적 성장률 둔화 우려를 기반으로 필라델피아 반도체 지수가 폭락하자, 국내 IT 부품 공급망 섹터 전반에 걸쳐 공매도와 주식선물 매도 헤지가 급증함. 전방 대형 반도체 기업들을 향한 외국인의 숏 베팅 공세가 중소형 부품사 특유의 높은 수급 변동성을 자극하며 장중 낙폭을 심화시킴.

8. 삼성전기 (-6.90%) : 글로벌 빅테크의 CAPEX 피크아웃 의구심이 전방 반도체 기판 및 IT 부품 업황 전체의 피크아웃 우려로 번지며 강력한 투심 위축을 낳음. 고고도 비행을 지속하던 AI 하드웨어 종목들에 대해 글로벌 숏 세력의 바스켓 매도가 단행되면서, MLCC 업황 회복 기대감에도 불구하고 기계적 리밸런싱 매물이 출회됨. 실적 자체의 훼손 요인은 확인되지 않았으며, 반도체·IT 섹터를 겨냥한 주식선물 매도 공세 여파로 장중 지지선이 일시적으로 낮아짐.

9. 한화에어로스페이스 (-6.73%) : 중동 지정학적 위험 고조로 글로벌 VIX 지수가 급등하자, 최근 지수 상승을 주도했던 주도주 섹터 내에서 외국인의 대규모 차익 실현 및 숏 베팅이 동시다발적으로 전개됨. 일부 증권사의 자회사 가치 하락을 반영한 목표주가 조정은 최근 급등에 따른 밸류에이션 부담을 덜어내기 위한 기술적 수치 조율임. 글로벌 방산 수주 체력과 실적은 유효하므로, 테크주 폭락 장세 속에서 자산 배분 펀드들이 현금 확보를 위해 주도주를 선제 매도한 일시적 과열 해소 국면임.

10. 산일전기 (-6.54%) : 2대 주주의 블록딜 물량 부담이 상존하는 상황에서, 글로벌 빅테크의 AI 인프라 지출 조절 우려가 전력 인프라 섹터 전체의 하방 압력으로 작용함. AI 데이터센터 폭증 수혜로 주가가 가파르게 급등했던 만큼, 빅테크 실적 둔화 경계감 확산 시기에 공매도 세력의 표적이 되며 일시적 밸류에이션 숨고르기가 연출됨. 글로벌 전력망 확충에 따른 초고압 변압기 수주 잔고와 중장기 성장성은 견고하게 유지되고 있음. 

11. 삼양컴텍 (-6.27%) : 사상 최대 실적 기반의 방산 체력은 굳건하나, 전반적인 매크로 악재 기류 속에서 지수 연동형 중소형주 ETF의 바스켓 매도세가 유입됨. 수출 모멘텀의 단기 선반영 인식 속에서 기술주 폭락 장세가 겹치자 외국인과 기관이 포트폴리오 비중 조절을 위해 매도 헤지 포지션을 강화함. 기업 고유의 악재는 전무하며, 시장 전체의 위험자산 회피 기조 속에서 현금 확보용 매물이 일시에 출회된 결과임.

12. 파마리서치 (-6.20%) : 글로벌 수출 로드맵과 미용 의료기기 부문의 펀더멘털은 견고하지만, 시장 전반의 성장주 멀티플 압박 기류에 휩쓸려 동반 조정을 받음. 빅테크 CAPEX 우려가 촉발한 금융시장의 숏 베팅 기조가 2차전지 및 바이오 등 국내 고밸류에이션 성장주 섹터 전반의 수급 이탈을 부추김. 중장기 실적 성장 모멘텀은 유효하므로 대외 장세 불안에 따른 투자자들의 일시적인 심리 위축 및 관망세로 분석됨.

13. 심텍 (-5.64%) 엔비디아 등 글로벌 빅테크의 AI 서버 투자 속도 조절 우려가 글로벌 반도체 기판 공급망 전반에 심리적 타격을 입힘. 2분기 흑자 전환 등 실적 개선세가 뚜렷함에도 불구하고, 빅테크의 실적 성장률 둔화 우려에 베팅하는 공매도 및 주식선물 매도 물량이 기계적으로 유입됨. 전방 반도체 대형주를 겨냥한 강한 숏 베팅 흐름에 동조하는 부품사 특유의 높은 수급 변동성이 장중 하방 압력으로 투영됨.

14. 서진시스템 (-5.48%) : 영구채 발행 관련 단기 수급 불안 요소와 더불어 미 10년물 국채금리 급등세가 성장주 전반의 미래 가치 할인율 부담을 가중시킴. 글로벌 테크 기업들의 실적 피크아웃 의구심이 번지자, 자금 조달 속도가 둔화된 성장주를 중심으로 공매도 세력의 하방 압력이 유입됨. 핵심 성장 동력인 ESS 및 전기차 부품의 글로벌 수주 물량은 정상적으로 적치되고 있어, 장세 연동형 일시적 밸류에이션 압박으로 분류됨.

15. 현대모비스 (-5.44%) : 완성차 업황의 피크아웃 우려와 노조 파업 리스크가 겹치며, 대형 수출주 중심의 외국인 프로그램 바스켓 매도세가 집중됨. 주요 기관의 목표주가 하향은 최근 완성차 주가 급등에 따른 단기 눈높이 조절이며, 순정 부품 사업의 실적 체력은 견고하게 유지 중임. 글로벌 테크주 폭락이 유발한 위험자산 회피 성향이 지수 대형주 전반의 수급 저하로 이어지며 장중 일시적인 주가 조정을 겪는 중임.

16. 삼성물산 (-4.85%) : 그동안 탄탄한 우상향 흐름을 보였던 대형 지주사로서, 코스피 대형주 바스켓 매도세 및 인덱스 펀드의 자금 이탈 여파에 노출됨. 글로벌 경기 침체 경계감이 건설 및 상사 부문의 신규 수주 심리를 일시적으로 자극하며 투자자들의 보수적 접근을 유도함. 실적 및 자산 가치 대비 현저한 저평가 상태는 변함없으며, 시장 내부의 급격한 자금 회수 국면 속에서 지지선이 한시적으로 약화됨.

17, 삼성SDI (-4.77%) : 하반기 배터리 실적 개선 전망에도 불구하고, 글로벌 테크 성장주를 향한 강력한 숏 베팅 기류가 유입되며 장중 상승분을 모두 반납함. 빅테크 CAPEX 피크아웃 논란이 성장주 밸류에이션 멀티플 축소로 이어지자 공매도 및 주식선물 매도가 2차전지 섹터로도 확산됨. 업황 캐즘 우려는 이미 선반영된 뉴스로, 장세 불안에 따른 글로벌 매크로 펀드들의 단기 매도 물량 유입이 하락을 주도함.

18. HD건설기계 (-4.57%) : 중동 긴장 격화에 따른 글로벌 인프라 투자 위축 우려로 인해 기계/건설기계 섹터 전반이 동반 수급 조정을 받음. 연기금 및 기관 주주들의 포트폴리오 리밸런싱 과정에서 기계적인 순매도 압력이 발생했으나 기업 자체의 악재는 없음. 고금리 및 유가 폭등세가 투심을 일시 지연시킬 뿐, 북미를 비롯한 핵심 신흥국 시장의 인프라 수요는 견고히 지속됨.

19. 하이브 (-4.23%) : 증권사들의 연속적인 목표주가 하향은 글로벌 자금이 반도체/테크주 및 숏 베팅 세력의 타깃으로 쏠리며 발생한 엔터 섹터 전반의 일시적 수급 소외 결과임. 멀티 레이블 체제 내의 대내외 노이즈가 투자 심리를 일부 제한했으나 아티스트들의 글로벌 흥행 체력과 핵심 IP 가치는 유지되고 있음. 펀더멘털 변동보다는 하락 장세 속에서 엔터 소비 둔화 우려가 과도하게 투영된 단기 수급 조정으로 해석됨.

20. HD현대중공업 (-4.21%) : 조선 업황의 초호황기 진입 및 사상 최대 실적 가시성에도 불구하고, 지수 급락 장세 속에서 대형주 중심의 선제적 차익 실현 수급이 유입됨. 해외 방산 프로젝트 추진과 관련된 단기 불확실성이 장중 미세한 실망 매물로 작용하며 하방 변동성을 키움. 고유가 경계감이 모그룹 계열 전반의 수급 연쇄 하락을 유발했으나, 누적 수주 잔고와 선가 상승세 등 조선 업황의 본질적 경쟁력은 훼손되지 않음.

 

 

 

■ 급등종목 급등원인분석 13:40

 

1. 삼성공조 (+12.30%) : 이란의 미군 시설 공습 및 호르무즈 해협 재봉쇄로 인한 지정학적 위기 고조 속에서 산업용 열관리 인프라의 중요성이 시장에 부각됨. 인공지능 데이터센터 가동률 상승에 필수적인 전력 열제어 및 고효율 액침냉각 설비 수요 급증 전망이 수급 유입을 견인함. 수급 측면에서 낙폭 과대에 따른 가격 메리트와 삼성 계열 공조 전문기업으로서의 기술 경쟁력이 부각되며 매수세가 집중됨.

2. 지엔씨에너지 (+8.04%) : 대 최고치 수준을 기록한 선수금과 수주잔고를 바탕으로 향후 뚜렷한 실적 성장이 나타날 것이라는 기대감이 반영됨. 빅테크 기업들의 고집적 초대형 AI 데이터센터 건설 확대에 따라 비상 발전기 공급 단가 상승과 수혜 가시성이 확대됨. 국내 전력 수요 급증 및 데이터센터 증설 사이클 하에서 기술력을 인정받은 비상 발전기 EPC 사업의 독점적 지위가 주가 상승을 지지함.

3. 제룡전기 (+6.11%) : AI 인프라 및 전력망 확산에 따른 글로벌 초고압 변압기 품귀 현상과 수요 지속 가능성이 투심을 자극함. 전체 매출의 약 90% 이상을 북미 시장에서 확보하며 고마진 선별 수주 전략을 통한 기록적인 영업이익률 성장이 입증됨. 미국 전력망 현대화 프로젝트 수주 모멘텀과 기관·외국인의 동시 순매수 수급 유입이 지수 하락세 속 대안주로 떠오름.

4. 삼성에피스홀 (+4.76%) : 미국 및 유럽 시장 내 신규 바이오시밀러 품클 파이프라인 허가 획득 소식이 중장기 성장 동력으로 시장에 전해짐. 글로벌 대형 제약사들과의 위탁 생산 및 장기 공급 계약 체결을 통한 매출 안정성 제고가 긍정적 평가를 받음. 시장 조정기 속에서 헬스케어 및 제약 바이오 업종 내 대형 우량주로의 안전지향적 포트폴리오 재편 수급이 지속됨.

5. 팜스코 (+4.27%) : 국제 곡물 가격 및 주요 사료 원재료 가격 안정화에 따른 가공비용 절감 효과가 실적 턴어라운드 전망을 지지함. 대량보유상황보고서를 통해 주요 주주의 5% 이상 지분 장내 신규 취득이 공시되며 수급적 신뢰도가 제고됨. 원재료 가 안정 및 계열화 부문의 지육 단가 회복 기조가 겹치며 내수 경기 방어주로서의 매수 자금이 유입됨.

6. 티에스이 (+3.59%) : 글로벌 메모리 업황 회복 국면 속에서 고마진의 고대역폭메모리(HBM)용 프로브카드 공급이 본격 개시됨. DRAM 및 AI 반도체 생산라인 증설과 연계된 하이엔드 인터페이스 보드의 글로벌 고객사 납품 비중이 확대됨. 수익성이 높은 고부가 다변화 포트폴리오 구축 성과가 마진 레버리지 확대로 입증되며 목표주가 상향 수혜를 입음.

7. 저스템 (+3.52%) : 글로벌 반도체 선단 공정 설비 투자 재개에 따른 핵심 질소 퍼지 시스템의 수주 가시성이 대폭 상승함. AI 반도체의 수율 개선을 돕는 자체 독점 기술 기반의 첨단 기류 제어 장비 공급 계약 체결 건이 호재로 부각됨. 시장 변동성 속에서도 소부장 섹터 내 기술 차별성을 갖춘 중소형 장비주의 실적 안정성이 돋보이며 자금이 쏠림.

8. 가온칩스 (+3.48%) : 삼성전자 파운드리 2나노 첨단 미세 공정 기반의 글로벌 AI 반도체 설계 과제를 국내 최초로 수주하며 기술력을 증명함. 과거 기술 수주 기반의 장기 계약 물량들이 본격적으로 매출로 실현되는 구간에 진입하여 기업 가치가 재조명됨. 글로벌 팹리스 및 디자인솔루션파트너(DSP) 업계 내 경쟁 우위를 확보하며 테크 섹터 내 차별화된 매수세가 집중됨.

9. 삼성전자 (+3.34%) : 단기적 반도체 업황 우려에도 불구하고, 엔비디아 향 HBM3E 공급 승인 완료 및 본격 양산 공급 개시 가능성이 제기됨. 간밤 테크주 조정 속에서 외국인과 기관이 지수 선물 및 시가총액 최상위 종목을 바스켓 매수하며 하방을 지지하는 수급을 형성함. 환율 급등에 따른 수출 단가 마진 개선 수혜 전망이 유입되며 반도체 대표 대형주로서의 가격 지지력이 강화됨.

10. 포스코인터내셔널 (+2.57%) : 중동 군사 분쟁에 따른 원유 수송선 나포 및 호르무즈 해협 위기로 인한 에너지 및 자원 개발 가치 상승 수혜가 작용함. 글로벌 공급망 불확실성 속에서 가스전 및 해외 천연가스 터미널 등 자체 친환경 에너지 인프라 자산의 독자적 가치가 재평가됨. 종합상사 특유의 원자재 공급 채널 다변화 역량이 유가 및 에너지가 상승 환경 속 실적 방어 요소로 작용하며 자금이 유입됨.

 

 

 

 

■ 코스피 6,800p에서 묻는 정반합 -신한

 

ㅇ 코스피 급락폭으로는 시장 약세를 시사, 이익·단가·밸류는 아직 확정되지 않았다.

 

신고가에서 -25%까지 걸린 시간은 15거래일이다. 2005년 이후 이보다 빠른 적은 없었고, 코로나(37거래일)보다도 빨랐다. 과거 신고가 후 -25% 네 사례 중 셋은 2년이 지나도 전고점을 회복하지 못했으니 낙폭 자체는 분명 경계 신호다. 그런데 결정적인 차이가 있다. 과거 세 번은 이익이 함께 꺾였지만 이번에는 아직 꺾이지 않았다. 유일한 예외였던 코로나(96거래일 만에 급반등)처럼 외생 충격으로 빠르게 빠졌으나 실적이 버틴 급락은 되돌림도 빨랐다. 낙폭의 속도까지 감안하면 이번 하락은 완만한 실적 둔화형 고점보다 급격한 밸류에이션 레벨 다운에 가깝다.

 

펀더멘털은 아직 전형적 약세장 초기와는 다르다. KOSPI 12개월 선행 EPS는 7월 10일까지도 사상 최고치를 경신했고 삼성전자 이익 추정치는 전 구간에서 상향 중이다. 반도체 가격도 오른다. 3분기 DRAM 계약가는 두 자릿수 상승이 전망되고(TrendForce) HBM 물량은 이미 완판이며, SK하이닉스는 자체적으로 2027년 공급 부족을 전망한다. 밸류에이션은 그사이 급격히 낮아졌다. 12개월 선행 PER 은 약 5.8배로 2020년 이후 최저, 지난주까지 부담이던 PBR도 1.7배에서 1.4배 로 내려왔다. 가격이 25% 빠지는 동안 이익은 오히려 늘었으니 조정의 대부분은 실적 전망의 본격적 약화가 아니라 밸류에이션 레벨 다운에서 나온 셈이다.

 

물론 확인해야 할 리스크가 있다. 시장이 고점을 지날 때 이익 추정치 하향은 가격에 뒤늦게 따라오는 경향이 있다. 견조한 EPS가 오히려 밸류 트랩일 수 있다. 실제로 이익 추정에서 첫 균열이 SK하이닉스 장기전망에서 나왔다. 삼성전자와 근월 이익 추정은 상향이지만 SK하이닉스 2027년 영업이익 흐름이 정체됐다. 2028년에는 첫 하향이 관찰된다. 시장이 의심하던 자리, 근월이 아닌 장기에서 균열이 먼저 벌어진 것이다. 이 하향이 삼성전자와 최근 연도로 번지면 지속기간 할인은 실제 이익 감소로 바뀐다. 용인 팹 조기 가동 계획 관련 소식, 반도체 추가 공급 전망은 산업 관점에선 수요 자신감에 가깝다. 다만 주식시장에는 2027~29년 공급 증가를 앞당겨 떠올리게 한 촉매다.

 

수급에서 신용청산은 아직 없다. 삼성전자·SK하이닉스의 신용잔고율이 0.4%대로 원래 낮은 데다 개인의 물타기가 섞였고, 7월 13일 충격분은 결제 지연으로 아직 반영되지 않았다. 역으로 이후 신용이 줄면서 가격이 저점을 지키면 그때는 급락 뒤 급반등의 조건이 갖춰지는 청산성 바닥(warsh out) 사건으로 읽을 수도 있다.

 

가격은 약세를 말했지만 이익·단가·밸류는 아직 그 신호를 확정하지 않았다. 본질은 AI Capex에 있고 답은 7월 말~8월 초 빅테크 가이던스 전까지 나오기 어렵다는 견해다. ASML·TSMC 실적으로 반도체 수요의 견조함을 확인하는 것이 현실적 프록시다. 가격 조정이 상당히 진행된 만큼 호재에 시장은 민감하게 반응할 수 있다. 낙관을 밀어붙이기는 이르지만 현 지수대에서 비관으로 급히 기울 실익도 크지 않다.

다음 분기점은 모인다. 120일선과 3월 말 이후 상승폭의 61.8% 되돌림이 겹치는 6,600p 전후다. 이 선을 지키고 7,000~7,100p를 회복하면 과매도 반등의 신뢰가 커진다. 다만 해당 구간 매물벽 얇은 관계로 가격 이탈 가능성도 염두에 둔 전략 수립이 필요하다. 완전한 V자 복귀를 전제하기보다 W 형태의 리테스트를 감수해야 한다. 현물 코어는 유지하고 레버리지만 줄이며 신규 매수 는 6,600p 방어와 다음 이익 컨센서스 확인 이후 분할로 접근할 구간이다.

 

 

 

■ 속도에 대한 자신감 회복 필요 -SKSEC

ㅇ 약해진 개인 투자자들의 우상향에 대한 믿음

주식시장 우상향을 이끌어 온 개인 투자자들의 믿음이 흔들리고 있다. 6월 말 이후 주가지수 약세에도 개인+금융투자 순매수는 견조 한 흐름을 유지하며 매수 심리가 양호한 것처럼 보인다. 그러나 매수의 질은 이미 달라졌다. 전체 신용거래융자 잔고는 전월 대비 역 성장으로 전환했고, KOSPI 신용거래융자 잔고 역시 증가 속도가 빠르게 둔화되고 있다. 매수 대기자금인 투자자예탁금도 7 월 들어 빠르게 감소하는 중이다. 미수금 대비 반대매매 비중은 7월 9일 기준 10.2%로 6월 9일 이후 최고치이자 이란 전쟁 당시 수준을 상 회한다. 순매수 규모는 유지되고 있으나, 이를 뒷받침하던 신용·예탁금이라는 자금의 기초체력은 이미 빠지고 있다.

ㅇ 투심 회복을 위한 전제, 빅테크 기업들의 투자 속도 가속화

AI 투자심리가 흔들린 계기는 7월 1일 메타의 클라우드 사업 진출 발표로 인한 AI 성장 속도 둔화에 대한 우려다. 이 시점을 기점으 로 한국과 미국 반도체 기업들의 낙폭이 확대되었다. 기술 성장 스토리가 유지되더라도 그 속도에 대한 예측이 시장 기대와 어긋날 때 조정이 발생한다는 것을 우리는 닷컴 버블 붕괴를 통해 확인했다. 설치는 되었지만 아직 사용되지 않아 빛(데이터)이 통과하지 않는 미사용 광섬유 케이블를 뜻하는 ‘다크 파이버’라는 개념까지 거론되었지만 연도별 광섬유 설치 길이 감소 기간은 닷컴 버블 붕괴 후 단 3년뿐이었다. 메타와 Space X의 클라우드 사업 진출이 단기 공급 과잉이 아닐 수 있지만, 상승 피로감이 누적된 시장 참여자들은 지금의 우려가 사실이 아님을 확인하고자 할 것이다.

 

ㅇ 빅테크 실적발표 속 단기 CAPEX 가이던스 확인 후 반도체 비중 확대

하이퍼스케일러들의 2 분기 실적 발표에서 capex 가이던스가 상향될 경우 반도체 기업 주가 조정은 여기서 진정될 가능성이 높다. 4 월에도 유사한 위험자산 선호 심리 악화(신용융자잔고 역성장, 예탁금 감소)가 나타났으나, 당시 역시 빅테크 실적 발표를 기점으로 반전된 바 있다.

현재 밸류에이션 부담도 크지 않다. 반도체 지수는 주요 산업 대비 12MF PER 기준 저렴한 위치에 있고, 영업이익률 전망치 대비 12MF PBR도 최근 주가 조정으로 이격이 벌어진 상태다. 대형 IT 기업 실적을 통해 AI 산업 성장 속도 우려가 완화되면 반도체 주가는 재상승할 여력이 있다.

다만 실적 발표 전까지는 반도체 주가가 쉬어갈 가능성이 높다. 지금은 최근 반도체 산업 지수 하락 시 대부분의 산업 지수가 동조하는 가운데 화장품, 필수소비재(식품), 미디어교육(엔터) 등은 오히려 강세를 보였다는 점을 주목 하자. 반도체가 다음 상승 동력을 탐색하는 이 구간에는 순환매 대응이 유효하며, 빅테크 capex 가이던스 확인 시점을 반도체 복귀 트리거로 점검할 필요가 있다.

■ 반도체, 성장 모멘텀 둔화? -흥국

 

ㅇ 반도체 성장 모멘텀 둔화 우려가 시장 변동성 증가의 핵심 원인

KOSPI지수가 7천 아래로 내려 앉았다. 지수 하락률은 8.94%로 지난 6월 23일 9.99% 하락 이후 가장 큰 조정 율을 기록했다. 시장 하락은 SK하이닉스와 삼성전자, 반도체 기업이 주도했으며 각각 16.15%, 9.65%의 시장 이 상의 하락률을 기록했다. SK하이닉스는 ADR의 성공적인 상장 소식으로 대외 수급개선이 기대되는 상황이었지만 시장의 반응은 기대에 상반된 모습이었고 최근 우려가 높아가고 있는 성장 모멘텀 둔화에 훨씬 민감한 모습을 보였다. 이익전망 컨센서스를 통해 확인되는 성장 모멘텀 둔화에 대한 우려는 다음과 같다. 12개월 선행 당기순이익을 기 준으로 할 때, 전월대비 이익 전망 증가율이 삼성전자, SK하이닉스 모두 한 자리수로 낮아졌다.

 

분기 실적이 발표되는 지난 26년 10월과 1월, 4월에는 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 55.4%, 44.6%(26년 10 월), 71.7%, 76.9%(1월), 58.7%, 60.5%(4월)의 높은 이익전망 증가율이 기대되었던데 반해 이번 7월에는 지금 까지 삼성전자 9.3%, SK하이닉스 6.7%로 이익 증가에 대한 기대가 높지 않은 모습이다. 물론 양사의 세부 실적 이 발표되는 월말까지 추가 변화 가능성은 존재하겠지만 지난 분기까지의 실적관련 서프라이즈가 재개되기는 어 려운 모습이다.

 

영업이익률 전망도 정체된 모습을 보일 전망이다. SK하이닉스의 경우 2024년 1분기 23%에서 출발해 지난 분기 71.5%까지 개선되면서 반도체 업체 최고의 영업이익률을 기록한 바 있다. 하지만 이번 2분기에는 마이크론의 81%에 미치지 못하는 76%대의 영업이익률이 전망되고 있으며 향후에도 80%대에 도달하지 못하고 70%대 후반에서 정체될 것으로 예상된다.

 

지난 분기까지 이어져왔던 가파른 이익증가, 영업이익률 개선의 모습이 2분기 이후 성장률 둔화국면으로 전환되 면서 성장 모멘텀 둔화 우려가 본격적으로 반영되고 있는 것이다. 하지만 생산시설의 확장이 제한된 상황에서 이익 성장률과 영업이익률의 개선이 지속적으로 이어지기는 어렵다는 객관적인 조건을 감안할 필요가 커 보인다.

삼성전자와 SK하이닉스의 매출 전망은 하반기 이후 삼성전자는 3 분기 207조, 4분기 218조, SK하이닉스 3분기 104조, 4분기 115조원에 이어 2027년에도 전분기대비 한 자리수 의 성장에 그칠 것으로 전망되고 있다. 대규모 팹의 신규 가동을 전제하지 않을 경우 가격 상승을 통한 매출 확 대는 제한적일 것이기 때문이다. 이미 애플 등 반도체 수요처의 가격 상승에 대한 반발이 높아지고 있는 가운데 대규모 팹의 신규 가동 등 물량 증가 없이 가격 상승에 기반한 성장에 제동이 걸리고 있기 때문이다.

 

다만, 장기적인 관점에서 신규 팹 가동을 통한 물량 성장의 가능성은 여전히 존재한다. 최근 메가 프로젝트의 발 표를 통해 기존 팹 증설 계획이 확대되고 가속화될 전망이다. 삼성전자는 용인 국가산업단지와 호남권 팹 설비투 자 시한을 2047년에서 2040년까지 7년 앞당기기로 발표했고, SK하이닉스 역시 용인 반도체단지와 청주 팹 확 장, 호남권 반도체 단지를 2045년에서 12년 단축한 2033년까지 완성하기로 발표했다.

 

이러한 공격적인 생산능력의 확장은 AI가 창출하는 막대한 수요를 전제로 하고 있으며 AI성장과 관련한 장기전 망의 불확실성 또한 존재하는 문제이다. 하지만 투자 계획 단계에서 과잉투자의 우려를 선 반영하는 것은 과도한 경계일 수 있으며, 12개월 선행 P/E 배율이 삼성전자, SK하이닉스가 각각 3.8배, 4.6배까지 하락한 것은 예상가 능한 구간 내 반도체 산업에 대한 지나친 비관이 반영된 결과로 판단된다.

 

극심한 변동성 아래, 주식시장의 밸류에이션이 극단적인 수준까지 하락했다. 추가적인 혼란 요인에 대한 경계와 함께 변동성이 진정될 조건에 대해 고민해야 할 시점으로 판단된다.

 

 

 

■ 부실기업 퇴출 가속화, 달라지는 상장폐지 규정 -KB

 

ㅇ 부실기업 증시 퇴출에 속도내는 금융위원회

 

국내 증시의 상장폐지 기준이 강화되면서 저가주, 소형주, 적자 지속 기업들의 증시 퇴출 속도가 빨라질 것으로 예상된다. 금융위원회는 지난 2월, 부실기업을 신속하고 엄정하게 퇴출하기 위한 ‘상장폐지 개혁방안’을 발표했다. 이후 거래소 상장규정 개정을 거쳐 지난 5월부터 ‘4대 상장폐지 요건’이 강화 및 신설되었다.

 

가장 눈에 띄는 변화는 시가총액 유지 요건 강화로, 당초 2027년과 2028년 1월에 걸쳐 단계적으로 추진하고자 했던 시가총액 유지 기준 상향 계획을 예정보다 앞당겼다. 이에 따라 7월부터 코스피 시총 기준이 300억원 (기존 200억원), 코스닥 200억원 (기존 150억원)으로 상향 조정되었으며, 내년 1월부터는 각각 500억원, 300억원으로 강화된다.

 

30거래일 연속으로 기준 시총을 밑돌아 관리종목으로 지정될 경우, 이후 90거래일 중 45거래일 연속 기준 시총을 상회해야만 한다. 미달 시 즉시 상장폐지 절차에 들어가는 등 세부 적용기준과 감시 체계 역시 강화됨에 따라 일시적 주가 부양으로 상장폐지를 회피하기 어려워졌다.

 

이와 함께 주가 1,000원 미만의 ‘동전주’에 대한 상장폐지 요건을 신설하고, 완전자본잠식 기준을 사업연도말에서 반기로 강화, 공시위반 벌점 기준을 하향 (누적 15점→ 10점)하는 방안 등이 7월 1일자로 시행 (완전자본잠식은 ’26년 상반기 보고서부터 적용)되었다. 한국거래소는 내년 6월까지 정기적으로 상장폐지 진행상황을 밀착 관리하는 집중관리기간을 운영한다.

 

ㅇ 상장폐지 위험구간에 진입한 코스닥 기업 240여개

한국거래소에서는 이번 개혁방안을 반영한 올해 코스닥 상장폐지 대상 기업수가 150개 내외까지 확대될 것으로 추정하고 있다 (2/13, 금융위원회). 이는 지난해 38건을 비롯해 2023년 8건, 2024년 20건을 기록한 과거 수치와 비교했을 때 대폭 증가한 규모이다.

실제로 현재 코스닥 시장에서 시총 200억원 기준에 미달하는 기업은 143개, 주가 1,000원 미만 기업은 146개로 집계 (7/10 종가기준), 두 요건에 모두 해당하는 중복 기업을 제외하면 240여개로 전체 상장 기업의 약 14%가 상장폐지 위험 구간에 진입한 것으로 볼 수 있다. 상장폐지 심사 절차 또한 효율화됨에 따라 유지 기준을 충족하지 못할 경우 퇴출까지 걸리는 시간도 보다 단축될 예정이다.

ㅇ 유망 혁신기업들을 위한 상장제도 개선도 추진

 

강화된 퇴출 규정 속에서 투자자들은 보유 종목의 상장폐지 요건 진입 가능성을 수시로 점검해볼 필요가 있다. 시가총액과 주가 변동 추이 점검은 필수이며, 재무제표 상의 자본총계는 금융감독원 전자공시시스템 (DART)에서, 공시위반 및 불성실공시 이력은 한국거래소 기업공시채널 (KIND)을 통해 확인 가능하다.

 

또한, 요건에 근접해 상장폐지 리스크가 부각될 경우 시장에서의 투자자금 이탈이 가속화될 가능성도 유의해야 한다. 한편, 금융위원회는 부실기업들이 퇴출된 자리를 유망한 혁신기업들이 채울 수 있도록 상장제도 개선도 추진한다.

 

앞서 지난해 말 코스닥시장 신뢰 및 혁신 제고방안 후속조치로 AI, 우주, 에너지 산업에 대한 맞춤형 기술특례상장 제도가 도입・시행되었으며, 올해도 맞춤형 기술특례상장 대상인 혁신기술의 범위를 지속적으로 확대해 나갈 계획이다.

 

이번 제도 개선은 시장 신뢰도를 높이고 기업의 지속 가능성을 확보하기 위한 제도적 정비라는 점에서 의미가 있다. 저성과 기업의 신속한 퇴출이 증시 단기 변동성을 높이는 요인이 될 수 있으나, 장기적으로는 우량 기업 중심의 시장 재편을 유도하고 투자자 보호 및 시장 투명성 강화에 기여할 것으로 기대된다.

 

 

■ LG전자  : 엔비디아와의 AI동맹 확대 - 교보

 

ㅇ 엔비디아와의 AI 동맹 확대

엔비디아와 피지컬 AI·AI인프라(AIDC)·모빌리티 전 영역에 걸친 협력 확대가 진행될 것이며 투자 관점의 핵심은 세 가지임.

 

1)AIDC: 냉각수분배장치(CDU)·콜드플레이트·액침 냉각 등 액체냉각 솔루션 인증 협업과 모듈형 설계 협력이 명시되며, 동사의 열관리 역량이 상대사 AI 팩토리 레퍼런스 디자인에 직접 편입.

 

2)피지컬 AI: 상대사 로보틱스 생태계 기반의 레퍼런스 로봇을 공동 개발하는 구조로, 단순 플랫폼 채택을 넘어 개발 파트너 지위를 확보. 3)모빌리티: 동사의 IVI 역량에 상대사 자율주행 플랫폼을 접목해 ADAS로 영역을 확장하며, 이는 VS사업부의 중장기 수주 경쟁력으로 직결됨.

 

ㅇ 로봇업체로의 과감한 도약

동사는 7/1자로 CEO 직속 로보틱스사업센터를 신설하였으며 연말 정기 조직개편을 4개월여 앞두고 진행된 개편이라는 점에서 사업화 의지가 재확인됨. 사업개발·영업· 오퍼레이션을 갖춘 완결형 조직이며, 산하에 데이터팩토리 전담 조직을 두어 RFM(로봇 파운데이션모델) 고도화까지 연결하는 구조임.

 

26년 로봇사업에서의 관전 포인트는 1)양재 R&D캠퍼스 데이터팩토리는 연내 가동을 통한 가전 데이터의 선점 2)액추에이터 '악시움' 의 하반기 생산을 통한 시장 표준화 모델 제시와 신규 공급처 확보를 기대

 

ㅇ 증익기조에 더해질 칠러

 

2분기 영업이익은 1조 5,788억원(+146.9% YoY, -5.7% QoQ, OPM 6.6%)으로 컨센서스(약 1.0조원)를 대폭 상회. 약 4,000억원 규모의 관세 환급이 포함되나, 이를 제외한 정상 영업이익도 1.2조원 내외로 컨센서스 상회 수준.

 

3분기 영업이익은 9,628억원(+39.8% YoY, OPM 4.1%)으로 계절성에 따른 QoQ 감익에도 가전 구독·B2B 확대, VS 수익성 개선으로 증익 기조는 유지될 전망. 하반기 핵심 모멘텀은 북미 고객사향 AI 데이터센터 칠러 수주 여부와 로봇 액추에이터 사업 구체화. 유럽 냉난방(HVAC) 시장 확대에 따른 ES 물동량 증가에도 주목. 

 

ㅇ 멀티플 변화를 받아들이는 구간

최근 로봇 기대감 반영으로 주가 급등 이후 조정 중이나, 이는 과거 레거시 세트 위주의 업체에서 고성장산업 업체로의 멀티플 변화에 적응하는 시기라고 판단. 로보틱스 및 데이터센터 사업은 추후 지속 주목받을 영역으로, 높아진 Historical Mutiple 수준은 모멘텀 재도래시 주가가 다시금 가파르게 상승할 수 있다는 근거.

 

로보틱스: 동사는 그룹사 내 로보틱스 밸류체인 수직 통합 역량으로 재평가받고있음. 동사의 로보틱스 사업은 홈로봇과 액추에이터(악시움) 투트랙으로 진행. 액추에이터는 로봇 원가의 40%차지하는 주요 부품으로, 6월에 파일라인, 하반기 양산을 목표로 함.

 

홈로봇의 경우 데이터 팩토리를 구축하고 있으며, 엔비디아와 RFM 고도화를 위한 훈련을 준비 중. 데이터센터: AI DC항 수랭/공랭 칠러 통합 솔루션 업체로 포지셔닝 중. CSP향 칠러는 퀄테스트 마무리 임박, 2H27부터 매출 기여가 예상되고, AI인프라 업체향 CDU도 퀄테스트도 진행 중. 퀄테스트 통과 시 해당 레퍼런스 기반 빠른 사업 확장이 예상됨.

 

ㅇ 투자의견 BUY, 목표주가 350,000원 유지

2분기 컨센서스를 50% 상회한 호실적을 시작으로 3~4분기에도 예상보다 강한 실적을 보여줄 것으로 전망하며 그 근거는 유럽 폭염으로 인한 에어컨 판매 호조와 상반기 확보한 칠러 수주의 매출전환으로 기존 27년 하반기 1조 매출 돌파를 앞당겨 달성하게 될 것이기 때문. 최근 지수 변동성에도 국내 IT 대형주에서 견조한 흐름을 보여주고 있으며 하반기 로봇 사업 확대에 따른 사업이 확인될 시 27년 실적 성장과 밸류에이션 리레이팅이 될 것으로 전망.

 

 

 

 

■ 삼성전기 : 가장 완벽한 청사진 -유안타

 

ㅇ 2Q26 Preview: 놀랍지 않은 서프라이즈

2Q26 매출 3.24조원(YoY +16.4%, QoQ +1.0%), 영업이익 4,179억원(OPM +12,9%)로 컨센 상회 전망. 컴포넌트의 경우 고부가제품 중심의 서버 비중 확대에 따른 믹스 개선으로 MLCC ASP 상향된 점이 주요하게 작용. 패키지도 FC-BGA 판가 상승과 서버향 비중 확대로 이익 레버리지 가파르게 발생 중. 광학은 상대적 부진, 전체 실적 기여도는 크지 않아 영향 미미

 

ㅇ 공시로 알리는 수주와 투자

하반기에도 공시로 알려지는 수주와 증설 여파는 지속될 것. ‘26년, ‘27년 영업이익 추정치를 각각 +3%, +19% 상향. 추정치 상향 배경은 1) MLCC 가격 인상 기대감, 2) MLCC 수주 (Si-Cap+AI 서버), 3) 부산, 세종 중심 대규모 CapEx.

MLCC 가격 인상은 일부 채널향 저부가 PC 중심으로 전개. 아직 가격 인상 사이클이 도래한 것은 아니나 1) 높은 수주잔고, 2) 타이 트한 재고 수준, 3) 빅테크들의 선제적인 서버용 MLCC 확보 등을 감안하면 가시성은 점차 확보.

기존 1.55조 규모의 Si-Cap 수주에 더해 4,500억원 규모의 AI 서버용 MLCC 수주 가공시. 한 달 단위로 공개되는 대규모 수주는 MLCC가 기존 범용 소모품에서 LTA 기반 핵 심 부품으로 전환되고 있음을 시사.

최근 공시된 세종(8조원), 부산(15조원) 대규모 투자는 연 간 전사 CapEx가 1조원 규모였던 동사로서는 이례적인 수준. 고객사 자금이 캐파 증설 과 정에서 동반 유입되는 구조라는 점에서 단순 CapEx 확대 넘어선 투자의 질적 변화로 해석

 

ㅇ MLCC, 가격 인상 시작도 안함 :

최근 북미 CSP향 LTA 공시로 ① CSP에서 선제적인 LTA 제안을 할 정도로 수급이 타이트, ② AI 고객군은 일반 MLCC의 수배~수십배에 달하는 ASP에도 지불 의사가 충분, ③ 매출 내 고부가 AI서버향 매출이 예상보다 더 빠르게 확대되고 있다는 사실을 확인.

 

구조적인 쇼티지는 수요자보다 공급자가 적을 때 발생. 이번 LTA 업체 외에 타 CSP업체들도 고스펙 MLCC가 필요하지만, 공급자는 동사와 Murata로 제한됨. 추가적인 수주 가능성이 매우 높음.

1Q26기준 동사의 MLCC 가동률은 95% 이상이고, AI 서버용 MLCC는 일반 MLCC 생산 용량의 3배를 잠식. 동사는 MLCC향 연간 CAPEX를 전년 대비 2배 이상 확대해 20% 이상 CAPA 확장을 준비 중이나, IT제품군의 재고 Stocking 수요까지 이어지며 수급은 더욱 타이트해짐. Mix 개선으로만 ASP는 지속적으로 우상향이 예상되며, 쇼티지 상황으로 인한 가격 인상 통보는 아직 시작도 안했음.

 

ㅇ FC-BGA, 역시 본격 가격 인상 시작 안함 :

FC-BGA 가동률은 2Q26에 90%초반 수준까지 상승, 2H26에 Full Capa 도달이 예상. 글로벌 CSP, 인프라 업체들과 신규 공급 계약을 논의 중이며 2Q26~하반기로 갈수록 대면적 고다층 서버향 기판 양산이 시작. 글로벌 FC-BGA 업체들이 일제히 증설 진행중이나, Capa Loss및 수요량 증가가 공급량을 크게 상회. 공급은 28년도가 되어서야 완화될 것으로 판단되며, 2H26부터 쇼티지에 따른 판가 인상이 본격적으로 진행될 것으로 보임.

 

ㅇ  목표주가 2,800,000원으로 상향

‘27F 예상 EPS에 Target PER(72.8배)를 적용해 산출. Target PER은 Ibiden ‘27F PER 대비 15% 프리미엄을 적용. 프리미엄 근거는 MLCC와 FC-BGA 두 업사이클이 동시에 진행되 는 구조로 단일 사업 중심의 글로벌 피어 대비 이익 성장의 복합성과 지속성이 높다는 판단.

EPS 상향 배경은 1) 커패시터 수주 공시로 확인된 이익 가시성, 2) 대규모 CapEx로 예상되 는 업사이클 강화 등으로 요약 가능. MLCC, FC-BGA 두 업사이클 동시 진행에 따른 프리 미엄 밸류에이션은 지속될 전망. 

 

 

 

 

■ 오늘스케줄 - 07월 14일 화요일

국무회의 개최
금융위원회, 주식시장 상황·레버리지 ETF 등 현안 논의
광주 군공항 인근 토지거래허가구역 지정
27년 최저임금 최종안
6월 국제금융/외환시장 동향
美 워시 의장, 반기 통화정책 보고(현지시간)
마이클 바 연준 이사 연설(현지시간)
오스탄 굴스비 시카고 연준 총재 연설(현지시간)
리사 쿡 연준 이사 연설(현지시간)
미셸 보우만 연준 부의장 연설(현지시간)
앤드류 베일리 잉글랜드은행(BOE) 총재 연설(현지시간)

에이치엘지노믹스 공모청약
스타코링크 정리매매(~7월23일)
소노스퀘어 변경상장(감자)
NH투자증권 추가상장(유상증자)
가온칩스 추가상장(주식매수선택권행사)
예스티 추가상장(CB전환)
한주라이트메탈 추가상장(CB전환)
브이엠 추가상장(주식전환)
SK리츠 보호예수 해제
지에프아이 보호예수 해제
페니트리움바이오 보호예수 해제
폴레드 보호예수 해제
엔비알모션 보호예수 해제
엔젠바이오 보호예수 해제

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07월14일(화)
워시 증언 
미국 6월 CPI
미국 6월 NFIB 소기업 낙관지수
미국 ADP 주간 고용변화
미국 주요 투자은행들 실적발표

07월15일(수)
한국 6월 실업률, 수출/입물가지수, 5월 통화공급 M2
미국 6월 생산자물가지수(PPI),
미국 7월 뉴욕 엠파이어스테이트 제조업지수
미국 6월 연방재정수지,
연준 베이지북 공개,

07월16일(목)
한은금통위 기준금리 결정
미국6월 소매판매(속보),
미국6월 잠정주택판매
미국7월 NAHB 주택시장지수
미국7월 필라델피아 연준 제조업 경기 전망, 

07월17일(금)
한국 제헌절 휴장,
미국 옵션 만기일
미국 6월 수출/입물가지수,
미국 6월 산업생산, 설비가동률
미국 6월 주택착공,건축허가건수,
미국 7월 미시간대 소비자심리지수, 7월 기대인플레이션

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07월13일 미국 어닝시즌 킥오프 :3주차 금융, 4~5주차 테크주 실적 발표
07월13~15일 미국 글로벌 SMC 2026
07월13~15일 미국 라스베가스 코스모프로프
07월13~17일 로보틱스 학회 RSS
07월10~15일 AAIC(국제 치매학회)
07월12~15일 미국 알츠하이머 학회 AAIC
07월14~16일 연준 반기 의회 보고, 케빈워시 연준의장 의회 증언
07월15일 인도-영국 FTA 발표행사
07월15일 미 연준 베이지북
07월19일 FIFA 북미 월드컵 폐막
07월19~23일 SIGGRAPH 2026
07월20일 일본  바다의 날 휴장
07월20~24일 2026 영국 판버러 에어쇼
07월21~23일 AMD Advancing AI 2026
07월21~24일 K-Display 2026
07월21~24일 무인이동체 민군협력 엑스포 2026
07월22일 삼성전자 갤럭시 언팩 행사,
07월22~24일 한국디스플레이산업전시회
07월22~23일 ECB 통화정책회의
07월23일 자동차 유럽 6월 판매 데이터,
07월23일 (목) 아세안지역안보포럼(ARF)
07월24일 (금) 트럼프 글로벌 관세 10% 법적 만료 시한, 무역법 301조 근거 관세 도입 가능성 
07월27~29일  미국 반도체 설계 자동화 컨퍼런스(DAC)
07월30일 BOE 금리 결정, 통화정책회의
07월30~31일 BOJ 금융정책위원회
07월31~8월30일 미국 하원 여름 휴회
07월31일 6월 DRAM/NAND FLASH 계약가격 발표,~~~~
08월10~11일 : RBA 통화정책회의
08월12일 : MSCI 분기리뷰
08월14~16일 : 디즈니 D23
08월21일 : 미국이 이란 일반허가 제X호 만료일
08월25~27일 : EV 트렌드코리아 2026
08월26~30일 : 독일 쾰른 게임쇼(GAMESCOM)
08월27일 : 한은 금통위
08월27~29일 : 연준 잭슨홀 컨퍼런스
08월31~09일01일 : G20 재무장관·중앙은행총재 회의
08월중 : 중국 베이다이허 회의
08월중 : 중국 통화정책 집행 보고서
08월중 : 한국 2027년 예산안/세제개편안 발표

 

 

■ 미드나잇뉴스

 

ㅇ 13일 뉴욕시장에서 다우 -0.26%, 나스닥 -1.55%, S&P500 -0.79%, 러셀2000 -0.78%, VIX +14.11%, 필 반도체 -4.78%. 트럼프 대통령이 호르무즈 해협 통행료 부과를 예고하자 하락 출발하였고 크리스토퍼 윌러 연준 이사의 추가 긴축 가능성 발언에 낙폭 확대되며 하락. 유럽 증시는 중동 정세가 악화되자 에너지주는 상승하였지만 여행과 테크주는 약세를 보이며 혼조세 마감

ㅇ WTI 유가는 트럼프 대통령이 호르무즈 해협을 재봉쇄하고 해협 통과 화물에 20% 비용을 부과하는 방침을 밝히자 전일대비 배럴당 $6.73(9.42%) 상승한 $78.14에 마감

ㅇ 크리스토퍼 월러 미국 연준 이사는 근원 인플레이션이 높은 수준을 나타낼 경우 기준금리 인상을 검토해야 할 수 있다고 밝힘. 노동시장은 안정적이고 소비자 수요도 견조하지만 관세와 에너지 가격, AI 인프라 투자 확대가 물가 압력을 높이고 있다고 덧붙임 (Bloomberg)

ㅇ Fed가 최근 공개한 ‘FEDS 노트’에 따르면 미국 IP·장비 투자의 GDP 비중은 올 1분기 11.33%로 2000년 닷컴 버블 시기인 11.49%에 육박한다고 경고함 (Bloomberg)

ㅇ 올해 2분기 메모리 반도체 가격 급등에 따른 제품 가격 인상 여파로 글로벌 스마트폰 출하량이 전년 동기 대비 11% 감소해 2분기 기준으로 2013년 이후 최저치를 기록할 것으로 잠정 집계됨 (Reuters)

ㅇ 중국이 해외 핵심 광물자원 확보를 위해 국가발전개혁위원회(NDRC)의 주도 아래 '광옌 국제투자'를 공식 출범 (Bloomberg)

ㅇ 메타는 블로그를 통해 루이지애나주에서 건설중인 데이터센터의 컴퓨팅 용량을 기존 2GW에서 5GW로 확장하고 프로젝트에 투자액도 500억 달러(약 75조원) 이상으로 늘리겠다고 발표함 (Reuters)

 

 

■ 전일 한국증시 시황

 

13일(월) 한국증시는 지난 금요일 주말 불확실성에 코스피가 크게 억눌리며 마감했음에 대한 되돌림성 반등 기대에도 불구하고,  뉴욕장 마감이후 주말동안 미국-이란의 교전확대, 그 영향으로 아시아 장 중 유가, 금리, 달러인덱스가 급등하는 가운데, 미국 SEC가 미국시장에서 SK하이닉스ADR 레버리지ETF 발행을 불허하고, 한국 금융당국이 단일종목 레버리지 ETF규제 움직임에 외인이 선물, 현물시장에 폭풍매도를 보이면서 반도체 대장주를 비롯하여 대형주를 중심으로 폭락 마감. 

오늘 한국증시 변화원인을 다음과 같이 요약정리. △ 이란 혁명수비대의 호르무즈 해협 무기한 전면 봉쇄 성명. △ 트럼프 대통령의 이란 3차 공습 단행과 미국편에 선 국가들에 대한 경고발언으로 외교·안보 불확실성 증대. △미국의 이란전쟁 수행을 해공군 중심에서 지상군 투입 태세로의 전환 움직임 △ 중동 군사충돌 격화로 인한 아시아 장중 국제유가, 미국채금리, 달러인덱스 동반 상승하여 안전자산선호심리 확대로 미국 주가선물지수의 낙폭확대.  △미 증권거래위원회(SEC)의 미국시장 내 SK하이닉스 레버리지 ETF 출시 제동.  △ 금융당국의 단일종목 레버리지 ETF 규제 논의에 정책 불확실성 증폭으로 반도체 대장주의 하방 압력 가중

 

코스피는 -0.85% 출발과 함께 -1.20%~+0.08%사이를 등락하며 횡보하다가, 9:30경부터 하방으로 진행하여 11:00까지 1차 급하게 하락 후 소폭 반등했다가 2차 완만한 하락을 지속하여 13:30경 써킷브레이크가 걸림. 써킷브레이크이후에도 -6.99%~-9.26%의 사이를 등락하며 큰 변동성을 보이다가 -8.95%(6806.93)로 마감. 코스닥은 +0.27%로 출발직후 추가상승하여 9:27경 +3.56%(867.28)로 급등하여 고점기록, 이후 하방진행하여  13:30까지 -4.37%로 1차 급락후 11:00경 소폭 반등했다가 2차 완만한 하락을 지속하여 13:30경 -4.32%에 수렴, 이후  -3.37%~-4.79%사이를 등락하다가 -4.55%(799.36)로 마감.

 

대부분의 업종, 종목이 하락하는 가운데 코스피, 코스닥을 통합하여 상승종목수가 16%에 불과. 코스피 대형주가 특별히 낙폭이 컸음. 하락업종순서는 반도체, IT소부장>건설,건설장비>송전인프라,원전,수소>로봇>통신/의료장비>컨텐츠,K팝>자동차>의류,리테일>바이오제약>소프트,AI,클라우드>산업재>철강금속 업종순 하락. 상승업종순서는 음식료,화장품>2차전지>은행금융>에너지 업종순 상승.

 

한국증시가 종료된 15:32경 매크로 변화를 보면, 달러인덱스 +0.16%, 원/달러환율+0.30%, Gold선물 -1.14%, WTI유가 +4.01%, 미 10년국채금리 +0.35%로 변화. 한국증시가 종료된 15:32경 아시아증시 변화를 보면, S&P500지수선물 -0.55%, 니케이 지수 -1.76%, 코스피 지수 -8.95%, 상하이 지수 -2.17%, 항셍지수 -0.12%, 가권지수 +0.06%로 변화. 

 

이날 한국증시의 폭락을 주도한 세력은 선물, 현물시장에서 외인수급임. 외인은 하루종일 폭풍매도를 지속하므로서 지수가 이렇다할 반등시도조차없이 하락마감. 코스피와 코스닥 현물, 지수선물, 주식선물, 옵션을 총괄하여, 주가변동이 종료된 15:30경 수급집계로 추정한 베팅 방향을 보면, 외인은 향후 하락을 기대하여 선물 -19,774억, 현물 -29,944억, 합계 -49,718억 순매도. 기관은 외인의 선물 거래 상대방으로서 떠안은 물량을 개인에게 전달하면서 선물 +23,110억, 현물 -13,215억, 합계 +9,895억 순매수. 개인은 최종보유 또는 최종 거래 상대방 역할을 하며 선물 -1,975억, 현물 +42,787억, 합계 +40,812억 소극적 순매수.

 

 

 

■ 금일 한국증시 전망

 

간밤 뉴욕시장에서 우량가치주 중심의 다우지수 -0.26%, 기술성장주 중심의 나스닥지수 -1.55%, 대형주 중심의 S&P500 -0.79%, 중소형주 중심의 러셀2000은 -0.78%로 변화. 전일 한국증시 마감시점이후 S&P500 지수선물은 - 0.40% 하락한데 비해 KOSPI200 야간선물은 -0.18% 소폭하락. 전일 한국증시 정규장에서 코스피 -8.95%(6806.93)로 폭락 마감했고  뉴욕시장에 상장된 MSCI한국증시 ETF도 -8.36%로 비슷하게 하락. 매크로 변화와 뉴스흐름을 반영하면 오늘 한국증시 여전히 부정적인 가운데, 전일 과매도에 따른 저가 반발매수 유입으로 오늘 아침 코스피는 보합수준으로 출발을 예상.

전일 한국장 마감시점이후 매크로변화를 보면, WTI유가는 +4.86%, 미10년국채금리는+1.05%. 달러인덱스는 +0.14% 상승한 반면 달러대비 원화가치 또한 +0.38%상승. 오늘아침 외인의 한국투자 환경은 위험선호심리 후퇴, 안전선호심리 확대, 글로벌 달러유동성 축소, 외인자금은 매수우위 환경. 개장이후 외인 패시브자금의 현물수급은 우위를 보이며 코스피 반등을 지지할것으로 예상.

올해들어 KOSPI200지수선물시장에서 외인의 누적포지션은 -10조7000억원 가량 매도우위, 6월25일 19조 2000억 고점에서 빠르게 감소추세를 보임. 지수가 연일 폭락하는 가운데 외인 헤지포지션의 감소는 지수 반등전에 저점에서 외인의 대규모 수익실현을 의미하며, 향후 한국증시 낙폭 회복 동력소멸로 해석되어 부정적인 상황으로 풀이. 오늘 밤 CPI발표를 앞두고 있어 개장이후 외인 지수선물 수급은 제한적 환매수 우위를 예상.

이번주 외인선물 수급 변화를 수반할 경제지표 발표 이벤트는 07월14일(화)워시 증언, 6월 CPI, 6월 NFIB 소기업 낙관지수, ADP 주간 고용변화, 주요 투자은행들 실적발표. 07월15일(수) 연준 베이지북 공개, 6월 연방재정수지, 6월 PPI, 7월 뉴욕 엠파이어스테이트 제조업지수. 07월16일(목) 한은금통위 기준금리 결정, 미국 6월 소매판매, 6월 잠정주택판매, 7월 NAHB 주택시장지수, 7월 필라델피아 연준 제조업 경기 전망. 07월17일(금) 한국 제헌절 휴장, 미국 옵션 만기일, 6월 수출/입물가지수, 6월 산업생산, 설비가동률, 6월 주택착공,건축허가건수, 7월 미시간대 소비자심리지수, 7월 기대인플레이션.

 

이란의 미군 시설 공습 및 호르무즈 해협 역봉쇄 재개 선언으로 부정적 매크로지표 변화와 안전자산 선호 심리 확대가 국내증시수급에 부정적임. VIX가 +14.11% 급등한 점과 주요주가지수가 모두 하락한 점은 오늘 한국증시 투자심리를 크게 위축시킬 요인. 간밤 미국 필라델피아 반도체지수 폭락은 전일 한국증시가 선반영한 것으로 풀이. 

브렌트유가 배럴당 79달러를 돌파하고 WTI 유가가 77.93달러로 마감하는 등 국제 유가의 폭등 흐름이 지속됨에 따라, 정유, 가스 등 일부 에너지 관련 종목군으로 단기 대피성 자금이 유입되며 차별화된 흐름을 나타낼 것으로 보임.  
외인의 저가매수세와 함께 연기금 등 국내 기관 투자자의 저가 매수세 유입 여부가 지수의 방향을 결정할 것으로 예상.

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6월 FOMC에서 연준이 연내 1회 추가 금리 인상을 예고함에 따라, 글로벌 금융시장은 사실상 인하 사이클의 종료를 인식하기 시작함. 미 연준의 긴축 스탠스에 발맞추어 세계 각국 역시 내외 금리차 축소를 위해 중기적으로 기준금리 인상 사이클에 동참할 가능성이 높음. 이는 시중 금리 상승을 경유하여 글로벌 유동성 긴축 모드로 진입시키는 계기가 될 것임. 최근 유가급등과 물가 상승 압력은 미국 국채 금리의 가파른 상승을 부추기며, 미국 경제가 감내할 수 있는 고금리 임계점(10년물 국채 금리 4.8%~5.0%)에 근접하게 만드는 최대 우려 요인. 

다만 향후 물가 안정화 경로와 실물 경제 데이터의 전개 양상에 따라 통화정책 기조는 가변적일 수 있음. 만약 중동 전쟁 종전과 함께 유가 큰폭 하락이 가시화된다면, 시중금리 하락을 경유하여 글로벌 증시의 상승 추세가 한동안 연장될 여지도 존재함. 향후 거시경제 지표를 통해 통화긴축 실행 시그널이 시차를 두고 점진적으로 강화된다면, 글로벌 증시는 이에 부정적으로 반응하며 중기적 시일내에 고점을 형성할 가능성이 있는 것으로 예상

자산 가격이 통화량에 의해 결정되는 메커니즘을 고려할 때, 통화 유동성 축소를 통한 통화가치의 상승은 결국 자산 가격의 전반적인 하락 압력으로 귀결됨. 따라서 향후 유가, 물가, 금리의 동반 상승 시그널이 지속된다면 연준은 실제 기준금리 인상을 단행할 수 있으며, 긴축 리스크 시그널이 누적됨에 따라 이번 글로벌 증시 상승 사이클의 고점을 형성하고 상승흐름을 종료시키는 요인이 될 것으로 판단됨.

 

 

 

■ 전일 한국증시마감시점 이후 매크로변화로 본 아침투자환경

 

S&P500선물 : -0.40%
달러가치 : +0.14%
원화가치 : +0.38%
Gold선물가 : -1.47%
WTI유가 : +4.86%
미 10년국채금리 : +1.05%

위험선호심리 : 후퇴
안전선호심리 : 확대
글로벌 달러유동성 : 축소
외인자금 유출입환경 : 유입

 

 

■ 전일 뉴욕증시

ㅇ 다우 -0.26%, 나스닥 -1.55%, S&P500 -0.79%, 러셀2000 -0.78%, VIX +14.11%, 필 반도체 -4.78%

 

기술주 및 성장주 중심의 밸류에이션 부담이 직접적으로 가중됨. 지정학적 불확실성에 따른 위험자산 포트폴리오 축소 압력과 VIX지수 14.11% 급등이 맞물리며 주요주가지수가 모두 하락함. 전일 한국 증시 쇼크의 여파를 반영한 MSCI South Korea 지수가 -15.35포인트(-8.36%) 폭락했으며, iShares MSCI EM 지수도 -3.59% 하락함. 지정학적 위험 직후 안전자산 선호 심리가 발동하면서 주식 시장 내 포트폴리오 축소 및 달러화 현금확보 움직임이 빨라짐.

주말 사이 이란의 미군 시설 공습과 호르무즈 해협 역봉쇄 재개 선언으로 글로벌 금융시장 전반에 지정학적 위험이 고조됨. 원유 공급 차질 경계감으로 WTI 유가가 장중 +4.86% 폭등하여 배럴당 78달러선에 육박하며 물가 압력을 자극함. 유가 상승 여파로 하반기 긴축 장기화 전망이 힘을 얻으며 미 10년물 국채금리가 4.622%(+1.05%)로 급상승해 기술주 할인율 부담을 가중시킴.

아시아 장에서 삼성전자와 SK하이닉스가 급락한 쇼크가 전이된 가운데, 월가의 빅테크 AI 인프라 투자 속도 조절 가능성 지적이 가세하며 반도체 섹터의 매도세를 심화시킴. 고금리 장기화 우려와 AI 수익성 의구심이 결합되면서 그동안 지수 상승을 주도했던 엔비디아(-3.52%), 마이크론(-4.32%), 오라클(-6.36%) 등 반도체 및 대형 빅테크 섹터에 기관들의 차익 실현 매도세가 집중됨. 경기 방어적 성격이 강한 헬스케어(화이자 +1.28%, 존슨앤존슨 +0.31%) 및 유가 급등 수혜를 입은 일부 에너지 섹터로 단기 대피성 자금이 유입되는 흐름을 보임.

 

 

ㅇ S&P500 선물지수 시간대별 변화

> 7월 13일 15:15 ~ 7월 13일 19:00 (상승 흐름)
유럽 증시 개장 직후 S&P 500 선물이 7583.57선에서 장중 7605선 부근까지 우상향함. 아시아 장(KOSPI 8.9% 급락 및 SK하이닉스 15.4% 폭락)의 메모리 반도체 쇼크가 선반영된 이후 낙폭 과대에 따른 기술적 매수세 유입이 상승 흐름을 견인함. 대만 TSMC의 6월 매출 68% 폭증 소식이 가져온 잔존 모멘텀이 유럽 장 초반의 위험자산 매수 심리를 자극함.

> 7월 13일 19:00 ~ 7월 13일 22:15 (하락 후 반등 / 횡보 흐름)
7600선 돌파 이후 뉴욕 장 개장을 앞두고 7590선 아래로 일시 하락했다가 다시 회복하는 횡보 국면을 형성함. 주말 사이 발생한 이란의 미군 시설 공습 및 호르무즈 해협 재봉쇄 선언에 따른 지정학적 불안감이 재차 부각됨. 국제 유가(WTI)가 장중 4.86% 폭등하며 배럴당 78달러선에 육박하자 하반기 인플레이션 재점화 및 연준의 긴축 장기화 경계감이 상단을 제한하며 관망세가 짙어짐.

> 7월 13일 22:15 ~ 7월 14일 00:00 (상승 후 급락 전환)
두 번째 세로선인 뉴욕 증시 개장(한국시간 22:30 서머타임 적용 기준 전후) 직후 장중 7610에 육박하는 고점을 형성한 뒤 급격한 우하향 곡선을 그리며 7580선 아래로 꺾임. 트럼프 대통령의 SNS를 통한 중동 "휴전 종료" 선언 및 군사 대응 방침 천명이 매도세를 촉발함. 미 재무부 3개월(3.760%) 및 6개월(3.860%) 국채 입찰 금리가 전월 대비 오름세를 보이며 단기 자금 시장의 고금리 부담을 가중시킴.

> 7월 14일 00:00 ~ 7월 14일 06:00 (하락 및 저점 다지기 흐름)
자정 이후 하락 속도가 가속화되며 장중 최저 7553.00선까지 수직 하락한 후 7561.25선에서 마감함. 미 국채 10년물 금리가 유가 폭등 여파로 4.626%(+1.05%)까지 급등하여 성장주 할인율 부담을 극대화함. 연준 크리스토퍼 월러 이사의 긴축 장기화 경게 발언과 월가 기관들의 빅테크 AI 인프라 지출 둔화 가능성 보고서가 겹치며 엔비디아(-3.52%), 마이크론(-4.32%) 등 반도체 섹터의 동반 매도세를 심화시킴.

ㅇ 뉴욕증시 변화요인

1. 이란의 걸프 지역 미군 시설 공습 및 호르무즈 해협 재봉쇄 선언 : 이란 군의 미군 시설 공습과 호르무즈 해협 봉쇄 선언으로 글로벌 금융시장에 안전자산 선호 심리가 확산됨. 이는 뉴욕 증시 개장 전 위험 회피 성향을 자극하여 지수 선물 하락의 도화선으로 작용함.

2. 중동 군사 충돌 여파에 따른 브렌트유 4.1% 폭등 및 배럴당 79달러 돌파 : 물류 마비 우려로 브렌트유 선물이 장중 4.1% 급등하며 배럴당 79달러를 상회함. 에너지발 인플레이션 재점화 우려가 커지면서 기술주 중심의 차익 실현 매물이 출회되고 정유 섹터로 자금이 유입됨.

3. 백악관의 중동 군사 대응 기조 천명 및 "휴전 종료" 선언 : 트럼프 대통령이 SNS를 통해 휴전 종료를 선언하고 군사 대응 방침을 밝힘. 지정학적 불확실성 장기화로 시장 참여자들의 위험자산 축소 움직임이 빨라지며 주식 시장의 하방 압력이 가중됨.

4. 하이퍼스케일러 기업들의 AI 인프라 지출 둔화 가능성 제기 : 월가에서 빅테크의 AI 서버 투자 속도 조절 가능성이 제기되며 산업 수익성 회수 시점에 대한 의구심이 부각됨. 고밸류에이션 테크 기업의 투심이 위축되어 엔비디아, AMD 등 반도체주의 동반 매도세로 이어짐.

5. 미국 채권시장 내 10년물 국채금리의 7주 만에 최고치 급등 : 유가 상승에 따른 연준의 긴축 장기화 전망이 반영되며 미 국채 10년물 금리가 급상승함. 금리 상승이 성장주의 미래 가치 할인율을 높여 밸류에이션 부담을 주었고, 나스닥 지수의 상대적 큰 낙폭을 유발함.

6.글로벌 자금의 안전자산 집중으로 인한 달러인덱스(DXY) 101.13선 돌파 : 중동 교전 직후 안전자산 수요가 몰리며 달러인덱스가 101.13선으로 전진함. 달러 강세는 다국적 기업의 해외 매출 환산 이익을 감소시켜 실적 둔화 우려를 자극하고 대형 수출주 상단을 제한함.

7. 미국 국제무역법원(CIT)의 10% 보편 관세 위법 판결 및 행정부의 항소 제기 : 무역법원의 보편 관세 위법 결정에 백악관이 즉각 항소하며 집행 정지 상태가 유지됨. 관세 정책의 법적 공방으로 수입 의존도가 높은 유통·제조업의 불확실성이 지속되며 공급망 투심이 관망세로 돌아섬.

8. 백악관의 무역법 232조 및 301조 기반 대안 관세 부과 법안 검토 수립 : 행정부가 법원 제동에 대응해 안보 및 불공정 무역 조사를 바탕으로 한 대안 관세 마련에 착수함. 무역 마찰 고도화 우려가 수입 제조 업종을 압박하며 글로벌 공급망 관련 기술주의 하방 압력으로 작용함.

9. 대만 TSMC의 6월 매출 폭증 발표 대비 미래 가이드라인 불확실성 부각 : TSMC의 6월 매출이 68% 증가했으나 시장은 하반기 지정학적 리스크에 따른 공급망 불확실성에 주목함. 호실적이 지수 상승을 이끌지 못하고 반도체 업종의 단기 고점 인식 및 차익 실현 빌미로 소비됨.

10. 국내 증권사들의 메모리 반도체 부문 실적 미달 경고 및 아시아발 반도체 쇼크 : 아시아 장 개장 전 메모리 공급 과잉 가능성과 실적 눈높이 조정 경고로 삼성전자와 SK하이닉스가 급락함. 글로벌 메모리 공급망 불안이 뉴욕 증시로 전이되며 마이크론 등 미국 반도체주의 동반 하락을 야기함.

11. 연준 크리스토퍼 월러 이사의 에너지 가격 리스크에 따른 긴축 장기화 경고 : 월러 이사가 유가 상승 리스크로 인한 긴축 기조 연장 가능성을 언급함. 연준 내 매파적 기조가 부각되면서 하반기 금리 인하 경로에 대한 경계감이 유입되었고 지수의 하방 지지력이 약화됨.

12. 중국 정부의 미국·EU 공급망 실사법 대응 자국 이탈 기업 페널티 규제 도입 : 중국 당국이 서방의 배제 움직임에 맞서 생산 시설 해외 이전 기업에 페널티를 부과하는 규제를 발표함. 글로벌 테크 기업의 탈중국 비용 증가와 장기 수익성 저하 우려가 부각되며 기술주 매도 압력이 높아짐.

 

 

 

 

■ 주요종목 변화 

 

ㅇ 반도체 및 AI : 팔란티어 테크 +2.58%, 마이크로소프트 +1.55%, 아마존닷컴 +0.80%, 애플 +0.67%, 알파벳 A -1.30%, 슈퍼 마이크로 -2.28%, 퀄컴 -2.74%, 엔비디아 -3.52%, 마이크론 테크놀로지 -4.32%, 오라클 -6.36%, SK 하이닉스 -9.32%

AI 산업의 인프라 투자 속도 조절 가능성과 반도체 공급 과잉에 대한 우려가 기술주 전반의 투심을 위축함. 지정학적 불확실성이 가중되며 차익 실현 매물이 출회되고 고밸류에이션 부담이 부각됨.

국내 반도체 대형주들이 하락 압력을 받으며 지수 전반의 변동성을 키울 것임. 외국인 수급 이탈이 이어지며 관련 소부장 기업들의 주가 조정이 불가피할 것임.

ㅇ 로봇 및 자동화 : 인튜이티브 서지컬 +0.12%, 시스코 시스템즈 -1.68%, 에어로 바이론먼트 -1.92%, 캐터필러 -2.20%, 로크웰 오토메이션 -2.48%, 테슬라 -3.16%, 테라다인 -5.14%

경기 둔화 우려와 금리 상승 기조가 맞물리며 로봇 및 자동화 설비 투자에 대한 기대감이 희석됨. 산업 수요 위축과 더불어 관련 기업들의 높은 주가 배수가 시장 조정 국면에서 하락 압력으로 작용함.

국내 로봇 및 스마트팩토리 관련주들의 투자 심리가 악화되며 신규 설비 투자 연기 우려가 제기될 것임. 관련 부품주들의 주가 변동폭이 확대될 것임.

ㅇ 전력 인프라 : 콘스텔레이션 에너지 +2.46%, 넥스테라 +0.49%, 이튼 -1.11%, 퍼스트 솔라 -2.98%, 버티브 홀딩스 -4.07%, GE 버노바 -4.49%, 뉴스케일 파워 -7.63%

원자재 가격 상승과 고금리 기조가 에너지 전환 관련 프로젝트의 비용 부담을 증가시킴. 인프라 수요는 견조하나 단기적인 비용 상승 우려가 주가에 반영되며 차익 실현 매물이 출회됨.

국내 전력 설비 및 변압기 수출 관련 기업들이 글로벌 시장 변동성에 노출되며 주가 흐름이 둔화될 것임. 에너지 정책 관련 수혜주들의 모멘텀이 일시적으로 제한될 것임.

ㅇ 방산 및 우주항공/조선 : RTX +0.23%, 록히드 마틴 -0.42%, 헌팅턴 잉걸스 -0.43%, 제너럴 다이내믹스 -0.61%, L3해리스 테크놀로지스 -0.72%, 보잉 -3.04%, 스페이스X -4.25%

지정학적 리스크가 고조되고 있으나 국방 예산 집행 불확실성과 경기 둔화 우려가 항공 및 방산 기업의 주가 상단을 제한함. 시장 전반의 위험 회피 심리가 방산주에도 일부 영향을 미침.

방산 수출 성과를 보유한 국내 기업들의 투자 심리는 상대적으로 방어적일 것임. 다만 시장 전체의 조정 압력을 완전히 피하기는 어려울 것임.

ㅇ 헬스케어 : 화이자 +1.28%, 존슨앤존슨 +0.31%, 애브비 -0.03%, 일라이릴리 -0.34%, 노보 노디스크 -0.41%

시장 변동성이 확대되는 구간에서 경기 방어적 성격이 부각되며 상대적으로 안정적인 흐름을 유지함. 금리 상승에 따른 바이오 성장주들의 조정 압력이 존재하나 다른 섹터 대비 방어력이 돋보임.

시장의 하락 국면에서 국내 제약 및 의료기기 관련주들이 대안적 투자처로 주목받을 것임. 방어주로서의 성격이 강해지며 투자자들의 관심이 쏠릴 것임.

 

 

 

 

■ 투자심리변화 

 

ㅇ 위험자산 선호 심리 감소 : 
중동발 지정학적 교전 리스크와 유가 폭등에 따른 긴축 장기화 우려가 부각되면서, S&P 500 지수선물이 하락(-0.40%)하고 변동성지수(VIX)가 14.11% 급등하는 등 위험자산에 대한 투심이 크게 위축됨.

ㅇ 안전자산 선호 심리 증가
지정학적 리스크로 달러인덱스가 상승(+0.14%)하고 10Y-3M 금리차가 확대(0.796%p)되는 등 안전자산 선호가 강화되었으나, 유가 폭등발 고금리 장기화 우려로 미 국채가격과 금 선물가(-1.47%)는 동반 하락하며 안전자산 내부에서도 달러화 및 현금성 자산으로의 쏠림 현상이 나타남.

 

 

 

■ 새로발표한 경제지표

1. 미국 6월 연방 정부 재정수지발표: 6월 미국 연방정부 재정적자가 $-1200억 달러를 기록함. 직전 월($-2930억 달러) 및 시장 예상치($-1328억 달러) 대비 적자 폭이 축소됨. 세입 견고함과 지출 조절 효과가 반영됨. 재정 건전성 개선은 긍정적이나 중동발 지정학적 위험과 국제유가 급등에 따른 긴축 우려가 압도적임. 국채 금리 상승세를 되돌리거나 증시 하방 압력을 상쇄하기에는 매크로 영향력이 제한적임.

2. 미 재무부 3개월 및 6개월 국채 입찰: 단기 국채 3개월물 입찰 금리가 3.760%(이전 3.735%), 6개월물 입찰 금리가 3.860%(이전 3.830%)로 상승함. 단기 자금 시장의 인플레이션 리스크 장기화와 고금리 기조 유지 가능성을 반영함. 단기 국채 조달 금리 상승은 시장 전반의 할인율 상승 압력을 높임. 성장주 및 기술주의 밸류에이션 부담을 가중시키는 요인임. 아시아 장 반도체 쇼크와 겹치며 기술주 중심의 매도세를 심화시킴.

 

 

 

 

■ 전일 뉴욕 채권시장

 

ㅇ 미 10년 국채금리 (4.626, +1.05%)
유가 폭등에 따른 하반기 헤드라인 인플레이션 재점화 우려가 채권시장에 유입됨. 연준의 긴축 기조 장기화 및 금리 인하 경로 불투명성 전망이 확산되면서 10년 실질금리(2.32%에서 2.36%로 상승)와 기대인플레이션이 동반 상승하여 7주 만의 최고치 수준으로 급등함.

ㅇ 10년 실질금리 (2.36%, +1.72%)
중동 지역의 군사적 대치 압력 고조와 호르무즈 해협 재봉쇄 선언이 글로벌 금융시장의 위험 회피 성향을 자극함. 자산 안전성에 대한 수요가 미국 국채 시장으로 집중되는 과정에서 통화정책 긴축 장기화 우려가 결합되어 실질적인 자본 조달 비용을 나타내는 실질금리의 상승을 유도함.

ㅇ 10년 기대인플레이션 (2.26%, +0.89%)
호르무즈 해협의 물류 마비 우려로 인해 국제 유가(WTI)가 장중 4.86% 폭등하며 배럴당 78달러선에 육박함. 원자재 및 에너지 가격의 급격한 변동성이 하반기 글로벌 헤드라인 물가를 다시 밀어 올릴 것이라는 경계감으로 이어지며 시장의 중장기 물가 전망치를 상향 조정함.

 

 

 

■ 전일 뉴욕 외환시장

 

ㅇ 달러인덱스 (101.24, +0.14%)
이란의 미군 시설 공습 및 호르무즈 해협 봉쇄 선언에 따른 중동발 군사적 긴장감 고조로 글로벌 금융시장 내 안전자산 선호 심리가 발동함. 유로화, 파운드화, 엔화 등 주요국 통화 대비 달러화 매수세가 집중되며 지수가 상승 흐름을 나타냄.

ㅇ 원/달러 환율 (1498.70, -0.38%)
글로벌 달러화 강세 기조에도 불구하고 대만달러(-1.90%) 등 여타 아시아 통화의 움직임 및 장중 수급 여건, 아시아 장 마감 이후의 역외 환율 변동성이 반영되며 하락함. 다만 지수 자체는 1500원선 안팎의 높은 수준을 유지하며 시장의 경계감을 대변함.

 

 

 

■ 전일 뉴욕 상품시장

ㅇ WTI 유가 (77.93, +4.86%)
미국의 호르무즈 해협 역봉쇄 재개 선언과, 호르무즈 통항 화물대금의 20%를 안전보장 수수료로 징수하겠다는 트럼프의 발언 영향이 직접적으로 유가에 반영됨. 장중 +4.86% 급등하며 배럴당 78달러선에 육박하는 등 에너지발 인플레이션 압력을 다시 자극하는 주요 원인으로 부각됨.

 

ㅇ Gold 선물가 (4008.65, -1.47%)
지정학적 리스크의 부각에도 불구하고 미국 국채 금리의 급등과 달러화 강세가 동시다발적으로 진행됨에 따라 이자 수익이 없는 자산인 금의 보유 매력도가 상대적으로 저하됨. 이에 따라 안전자산 내부의 자금 이동이 발생하며 가격이 하락함.

 

 

■ 전일 아시아증시
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